Desconto de risco
O que é um desconto de risco?
Um desconto de risco refere-se a uma situação em que um investidor está disposto a aceitar um retorno esperado menor em troca de menor risco ou volatilidade. O grau em que um determinado investidor, seja um indivÃduo ou uma empresa, está disposto a negociar risco por retorno depende da tolerância ao risco e dos objetivos de investimento desse investidor.
Entendendo um desconto de risco
O prêmio de risco refere-se ao retorno mÃnimo esperado que um investidor aceitará para manter um investimento cujo risco esteja acima da taxa livre de risco,. ou o valor oferecido pelo ativo mais seguro disponÃvel, como letras do Tesouro. Assim, o prêmio de risco é a disposição do investidor em aceitar o risco em troca de retorno. Aqueles que optam por ter um desconto de risco versus um prêmio de risco tendem a ser avessos ao risco.
Por exemplo, um investidor que decida fazer um desconto de risco pode optar por comprar um tÃtulo corporativo de alto grau com um rendimento até o vencimento de 5%, em vez de um tÃtulo com classificação mais baixa de outra empresa com um rendimento até o vencimento de 5,5%. O investidor opta por sacrificar o retorno mais alto do segundo tÃtulo em troca da segurança do primeiro tÃtulo de alta classificação. Isso é chamado de desconto de risco.
Prêmio de risco versus desconto de risco
Em finanças, o prêmio de risco é frequentemente medido em relação aos tÃtulos do Tesouro,. o investimento mais seguro e geralmente de menor rendimento. A diferença entre os retornos esperados de um determinado investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco ou desconto de risco, dependendo se o investidor optar por um investimento cujo retorno esperado esteja acima ou abaixo da taxa livre de risco.
Em renda fixa, a diferença entre um tÃtulo do Tesouro e outro instrumento de dÃvida de mesmo vencimento, mas de qualidade diferente, é conhecido como spread de crédito.
Para ações, o retorno esperado é medido pela combinação de rendimentos de dividendos e retornos de capital. Esse retorno esperado não é uma quantidade observável, como acontece com os tÃtulos, embora se acredite que exista e seja referido como o prêmio de capital.
Em geral, uma ação não teria um desconto de risco porque é incerto em qual direção o preço da ação se moverá em um determinado perÃodo de tempo. Seu preço depende de uma infinidade de fatores, por isso seria difÃcil para um investidor avaliar seu retorno. As ações são mais arriscadas do que tÃtulos ou investimentos com taxas livres de risco.
Um dos ativos mais seguros é a letra do Tesouro dos EUA. Por serem de baixo risco, os T-bills oferecem uma baixa taxa de retorno.
Prêmios de risco como direcionadores de retorno
Os retornos esperados de vários investimentos são impulsionados por seus riscos variados. Os investidores esperam ser compensados pelos riscos que assumem, e as fontes desses riscos variam. Diferentes fontes de risco, às vezes chamadas de direcionadores de retorno, incluem risco de ações (volatilidade do preço ao longo do tempo), risco de duração (sensibilidade a mudanças nas taxas de juros) e risco de crédito (a probabilidade de um mutuário entrar em default).
Os investidores tentam minimizar o risco geral em sua carteira construindo uma que gere seu retorno a partir de múltiplas e equilibradas fontes de risco. Os investidores que têm capacidade para assumir mais riscos optarão por investimentos que proporcionem maiores retornos, enquanto os investidores que não puderem assumir riscos significativos optarão por investimentos com desconto de risco.
O desconto de risco não leva em conta o tempo que o dinheiro deve ficar preso em um investimento.
Exemplos de descontos de risco
Por exemplo, um bilionário pode investir US$ 500.000 em um oleoduto em um paÃs devastado pela guerra onde, se bem-sucedido, receberia milhões de dólares em retorno. No entanto, se não obtiver sucesso, o bilionário perderia todos os US$ 500.000, sem muito prejuÃzo para suas outras finanças.
Por outro lado, uma mãe solteira de dois filhos que trabalha como garçonete pode investir US$ 50 por mês em um certificado de depósito (CD) com retorno de 0,7% ao ano, em vez de investir US$ 100 em um tÃtulo corporativo de uma empresa medÃocre espera-se um retorno de 8% ao ano. A mãe optará pelo investimento mais seguro e de menor rendimento, enquanto o bilionário se sente confortável com um investimento arriscado e possivelmente de alto rendimento.
Considerações Especiais
Um desconto de risco não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo ou o perÃodo de tempo em que um investimento ficará bloqueado. Isso é expresso pela taxa de desconto ajustada ao risco, uma métrica que mede o valor dos pagamentos futuros em dólares atuais. Em poucas palavras, a taxa de desconto ajustada ao risco dá um desconto maior em investimentos de longo prazo do que em investimentos de curto prazo, e um desconto maior em investimentos de baixo risco do que em investimentos arriscados.
Por exemplo, um certificado de depósito de longo prazo precisa pagar uma taxa de juros mais alta do que os CDs de prazo mais curto, devido ao perÃodo de tempo em que os fundos do depositante estão indisponÃveis. Da mesma forma, os investidores exigem taxas de juros mais baixas de tÃtulos corporativos de alta classificação do que esperam de tÃtulos de alto risco. A taxa de desconto ajustada ao risco considera tanto a duração quanto o risco de um investimento.
Destaques
Os investidores escolhem investimentos com prêmios de risco ou descontos de risco com base em sua tolerância ao risco.
A diferença entre os retornos esperados de um determinado investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco ou desconto de risco, dependendo se os retornos são maiores ou menores.
Os riscos que geram retornos mais altos e alguns investidores para descontos de risco incluem risco de ações, risco de duração e risco de crédito.
Um prêmio de risco é o risco assumido acima da taxa livre de risco com a expectativa de maiores retornos.
O desconto de risco refere-se a uma situação em que um investidor aceita retornos esperados mais baixos em troca de um risco menor.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como reduzir o risco no meu portfólio?
Uma das formas mais simples de reduzir o risco é por meio da diversificação, espalhando um portfólio entre diversas empresas e tipos de ativos. Como é extremamente improvável que todos esses ativos falhem, um portfólio bem diversificado terá menos riscos graves do que um altamente concentrado.
Como você calcula o prêmio de risco?
O prêmio de risco é o retorno adicional de um investimento, em excesso aos retornos de um investimento sem risco. Isso geralmente é calculado subtraindo os retornos do investimento da taxa de juros de um ativo de risco extremamente baixo, como o tÃtulo do Tesouro dos EUA. Por exemplo, se um investimento paga juros de 2% e uma tesouraria paga juros de 0,5%, o prêmio de risco desse investimento é de 1,5%.
Como você encontra a taxa de desconto de risco?
A taxa de desconto de risco é a diferença entre o retorno de um investimento e a taxa de retorno livre de risco. Se um investimento tiver um retorno inferior à taxa livre de risco, essa diferença é chamada de desconto de risco; caso contrário, é chamado de prêmio de risco.
O que é tolerância ao risco?
Tolerância ao risco refere-se à disposição de um investidor ou empresa em empreender empreendimentos de alto risco pela chance de obter lucros maiores. Certas indústrias, como capital de risco,. têm taxas de insucesso extremamente altas, embora em casos raros seus investimentos possam ser extremamente lucrativos. Por outro lado, muitos bancos só emprestam dinheiro para empreendimentos comerciais altamente previsÃveis e, como resultado, seus retornos são comparativamente baixos.
