Sconto sul rischio
Che cos'è uno sconto sul rischio?
Uno sconto sul rischio si riferisce a una situazione in cui un investitore è disposto ad accettare un rendimento atteso inferiore in cambio di un minor rischio o volatilità . Il grado in cui un particolare investitore, sia esso un individuo o un'impresa, è disposto a scambiare il rischio con un rendimento dipende dalla particolare tolleranza al rischio e dagli obiettivi di investimento di quell'investitore.
Capire uno sconto sul rischio
Il premio per il rischio si riferisce al rendimento minimo atteso che un investitore accetterà per detenere un investimento il cui rischio è superiore al tasso privo di rischio o all'importo offerto dall'attività più sicura disponibile, come i buoni del tesoro. Pertanto, il premio per il rischio è la disponibilità dell'investitore ad accettare il rischio in cambio di un rendimento. Coloro che scelgono di prendere uno sconto per il rischio rispetto a un premio per il rischio tendono ad essere avversi al rischio.
Ad esempio, un investitore che decide di usufruire di uno sconto sul rischio può scegliere di acquistare un'obbligazione societaria di qualità elevata con un rendimento alla scadenza del 5%, invece di un'obbligazione con rating inferiore di un'altra impresa con un rendimento alla scadenza del 5,5%. L'investitore sceglie di sacrificare il rendimento più elevato della seconda obbligazione in cambio della sicurezza della prima obbligazione di alto rating. Questo è indicato come sconto sul rischio.
Premio di rischio contro sconto sul rischio
In finanza, il premio per il rischio viene spesso misurato rispetto ai buoni del Tesoro,. l'investimento più sicuro e generalmente con il rendimento più basso. La differenza tra i rendimenti attesi di un particolare investimento e il tasso privo di rischio è chiamata premio per il rischio o sconto sul rischio, a seconda che l'investitore scelga un investimento il cui rendimento atteso sia superiore o inferiore al tasso privo di rischio.
Nel reddito fisso, la differenza tra un titolo del Tesoro e un altro strumento di debito della stessa scadenza ma di qualità diversa è nota come spread di credito.
Per le azioni, il rendimento atteso viene misurato combinando i rendimenti dei dividendi e i rendimenti del capitale. Questo rendimento atteso non è una quantità osservabile come lo è con le obbligazioni, sebbene si creda che esista e sia indicato come premio azionario.
In generale, un'azione non avrebbe uno sconto sul rischio perché non è sicuro in quale direzione si sposterà il prezzo dell'azione in un certo periodo di tempo. Il suo prezzo dipende da una moltitudine di fattori, quindi sarebbe difficile per un investitore valutare il proprio rendimento. Le azioni sono più rischiose delle obbligazioni o degli investimenti con tassi privi di rischio.
Uno dei beni più sicuri è il buono del Tesoro degli Stati Uniti. Poiché sono a basso rischio, i buoni del tesoro offrono un basso tasso di rendimento.
Premi di rischio come fattori di ritorno
I rendimenti attesi di vari investimenti sono determinati dai loro diversi rischi. Gli investitori si aspettano di essere compensati per i rischi che corrono e le fonti di tali rischi variano. Diverse fonti di rischio, a volte denominate driver di rendimento, includono il rischio azionario (volatilità del prezzo nel tempo), il rischio di durata (sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse) e il rischio di credito (la probabilità che un mutuatario possa essere inadempiente).
Gli investitori cercano di ridurre al minimo il rischio complessivo nel proprio portafoglio costruendone uno che generi il proprio rendimento da fonti di rischio multiple ed equilibrate. Gli investitori che hanno la capacità di assumersi maggiori rischi opteranno per investimenti che forniscono rendimenti più elevati, mentre gli investitori che non possono assumersi rischi significativi opteranno per investimenti con uno sconto sul rischio.
Lo sconto sul rischio non tiene conto del tempo in cui il denaro deve essere bloccato in un investimento.
Esempi di sconti sui rischi
Ad esempio, un miliardario può investire $ 500.000 in un oleodotto in un paese dilaniato dalla guerra dove, in caso di successo, raccoglierebbe milioni di dollari di guadagni. Tuttavia, se non avesse successo, il miliardario perderebbe tutti i $ 500.000, senza troppi danni alle altre finanze.
D'altra parte, una madre single di due bambini che lavora come cameriera potrebbe investire $ 50 al mese in un certificato di deposito (CD) con un rendimento dello 0,7% annuo, invece di investire $ 100 in un'obbligazione aziendale di un'azienda mediocre dovrebbe restituire l'8% annuo. La madre opterà per l'investimento più sicuro e a basso rendimento, mentre il miliardario è a suo agio con un investimento rischioso e forse ad alto rendimento.
Considerazioni speciali
Uno sconto sul rischio non tiene conto del valore temporale del denaro o della durata del blocco di un investimento. Ciò è espresso dal tasso di sconto aggiustato per il rischio, una metrica che misura il valore dei guadagni futuri in dollari attuali. In breve, il tasso di sconto corretto per il rischio prevede uno sconto maggiore sugli investimenti a lungo termine rispetto a quelli più brevi e uno sconto maggiore sugli investimenti a basso rischio rispetto a quelli rischiosi.
Ad esempio, un certificato di deposito a lungo termine deve pagare un tasso di interesse più elevato rispetto ai CD a breve termine, a causa del periodo di tempo in cui i fondi del depositante non sono disponibili. Allo stesso modo, gli investitori richiedono tassi di interesse più bassi dalle obbligazioni societarie con rating elevato rispetto a quanto si aspettano dalle obbligazioni spazzatura. Il tasso di sconto corretto per il rischio tiene conto sia della durata che del rischio di un investimento.
Mette in risalto
Gli investitori scelgono investimenti con premi per il rischio o sconti per il rischio in base alla loro tolleranza al rischio.
La differenza tra i rendimenti attesi di un particolare investimento e il tasso privo di rischio è chiamata premio per il rischio o sconto per il rischio a seconda che i rendimenti siano superiori o inferiori.
I rischi che determinano rendimenti più elevati e alcuni investitori verso sconti sul rischio includono il rischio azionario, il rischio di durata e il rischio di credito.
Un premio per il rischio è il rischio assunto al di sopra del tasso privo di rischio con l'aspettativa di rendimenti più elevati.
Lo sconto sul rischio si riferisce a una situazione in cui un investitore accetta rendimenti attesi inferiori in cambio di un rischio inferiore.
FAQ
Come posso ridurre il rischio nel mio portafoglio?
Uno dei modi più semplici per ridurre il rischio è attraverso la diversificazione, distribuendo un portafoglio tra molte diverse società e tipi di attività . Poiché è estremamente improbabile che tutte queste attività falliscano, un portafoglio ben diversificato presenterà rischi meno gravi rispetto a uno altamente concentrato.
Come si calcola il premio di rischio?
Il premio per il rischio è il rendimento aggiuntivo di un investimento, in eccesso rispetto ai rendimenti di un investimento senza rischi. Questo di solito viene calcolato sottraendo i rendimenti dell'investimento dal tasso di interesse di un'attività a rischio estremamente basso, come il titolo del tesoro statunitense. Ad esempio, se un investimento paga il 2% di interesse e un tesoro paga lo 0,5% di interesse, il premio per il rischio su quell'investimento è dell'1,5%.
Come trovi il tasso di sconto sul rischio?
Il tasso di sconto del rischio è la differenza tra il rendimento di un investimento e il tasso di rendimento privo di rischio. Se un investimento ha un rendimento inferiore al tasso privo di rischio, questa differenza è denominata sconto del rischio; in caso contrario, è chiamato premio per il rischio.
Che cos'è la tolleranza al rischio?
La tolleranza al rischio si riferisce alla volontà di un investitore o di un'azienda di intraprendere iniziative ad alto rischio per avere la possibilità di ottenere profitti più elevati. Alcuni settori, come il capitale di rischio,. hanno tassi di fallimento estremamente elevati, sebbene in rari casi i loro investimenti possano rivelarsi estremamente redditizi. Al contrario, molte banche presteranno denaro solo a iniziative imprenditoriali altamente prevedibili e di conseguenza i loro rendimenti sono relativamente bassi.
