ボックスに対するショートセル

##ボックスに対するショートセルとは何ですか？

ボックスに対するショートセルは、既存のロングポジションをクローズすることなく、すでに所有している証券をショートセルする行為です。これにより、株式のすべての利益が損失に等しく、純額がゼロになるニュートラルポジションになります。目的は、売却によるキャピタルゲインの実現を回避することであるため、実際には規制当局によって制限されています。

たとえば、ABCの100株を所有していて、ロングポジションを売らずにABCのショート100株を売るようにブローカーに指示した場合、ボックスに対してショートセールを実行しました。あるアカウントではロングポジション、別のアカウントではショートポジションです。。

##ボックスに対するショートセルを理解する

「ボックスに対するショート」としても知られるボックスに対するショートセルは、トレーダーが実際に株式のロングポジションをクローズしたくない場合に使用される税金の最小化または回避の手法です。別の口座でショートを売り、ロングポジションを維持することにより、キャピタルゲインは実現されず、一方のアカウントによって生み出された新しいゲインは、もう一方のアカウントの損失によって等しく相殺されます。

この戦略は、自分が所有する株が値下がりする予定であると信じているが、値下がりは一時的なものであり、株はすぐに回復すると信じているため、売りたくない投資家にも利用されています。

##制限と租税回避

1997年以前は、ボックスに対するショートの主な理由は、課税対象のイベントを遅らせることでした。その年に先立つ税法によれば、株式のロングポジションとショートポジションの両方を所有することは、ショートポジションを相殺するためにロングポジションからの紙の利益が一時的に削除されることを意味しました。両方のポジションの正味の効果はゼロでした。つまり、税金を支払う必要はありませんでした。

の納税者救済法（TRA 97）は、有効な納税延期慣行として、ボックスに対する短期販売を許可しなくなりました。 TRA97の下では、ボックスに対するショートセルから発生したキャピタルゲインまたはキャピタルロスは繰り延べられません。税務上の影響は、関連するキャピタルゲイン税が今年度に支払われることです。

証券取引委員会（SEC）と金融業界規制当局（FINRA）は、売り手が売り切れを許可された場合にさらに規制を行いました。たとえば、2010年2月、SECは、株式が1日で10％を超えて下落した場合に、ショートセルを制限する代替アップティックルールを採用しました。そのような状況では、（株式がすでに所有されている場合でも）ショートセールを行う人は通常、証拠金口座を開設する必要があります。

実行可能な代替戦略は、代わりにプットオプションを購入することです。これにより、投資家は株式を売却する権利が与えられますが、義務は与えられません。プットオプションの購入には、1株あたりのコストが伴います。これは、ショートセール取引に相当します。ただし、オプションを使用するすべての戦略と同様に、プットオプションは時間減衰の影響を受けます。これは、オプション戦略が効果的に機能するために管理しなければならないコストを表しています。

##ボックスに対する短絡の例

例として、証拠金口座ではないメインの証券会社の口座でABCの株式に大きな紙の利益があるとします。あなたはABCがピークに達したと思い、売りたいと思っています。ただし、キャピタルゲインには税金がかかります。おそらく来年、あなたははるかに少ないお金を稼ぐことを期待し、あなたをより低いブラケットに入れます。あなたがより低い税率のブラケットを入力したら、利益を取ることはより有益です。

今年の利益を固定するには、証拠金口座のABCの株式をショートさせます。いつものように、あなたはブローカーから株を借ります。あなたの賭けが（うまくいけば）実現したとき、あなたはショートの前にあなたがすでに所有していた株をブローカーに返し、それによって課税イベントを回避します。

##ハイライト

-ロングポジションをクローズするために売る代わりに、ロング投資家は代わりに別の口座でロングポジションに相当するものをショート売り、ニュートラルポジションを作成します。

-プットオプションの購入など、代替戦略が存在します。

-過去には人気がありましたが、SECとFINRAの取り締まり後、ボックスに対するショートセルはますます制限された慣行になっています。

-「ボックスに対するショートセル」は、投資家がすでに所有している株式をショートすることによってキャピタルゲインに対する納税義務を最小化または回避するために使用する戦略です。

＃＃よくある質問

###ボックスに対する販売は合法ですか？

いいえ、1997年の納税者救済法の下では、税金を回避するためにボックスに対してショートセールを行うことは違法です。

###オプションを使用したボックススプレッドとは何ですか？

ボックススプレッドは、合成ローンを作成するために使用されるオプション戦略であり、従来の貸付元とは異なる可能性のある暗黙の金利でお金を借りたり貸したりするために使用されます。ボックススプレッドは、一致するベアプットスプレッドと一緒にブルコールスプレッドを購入することを含みます。ここで、ペイオフは常に2つの行使価格の差になります。したがって、100ポイントのボックスを99ドルで購入できる場合、有効期限までに1ドルの価値が得られます。

###ショートセリングはどのように機能しますか？

ショートセールでは、ブローカーから株を借りて市場で売り、より安い価格で買い戻して利益を得ることができます。株式が借り入れられて不足している間、あなたは借りた株式の価値に利子を支払わなければなりません。このため、証拠金勘定でのみショートセルが許可されます。