Leerverkauf gegen die Box
Was ist ein Leerverkauf gegen die Box?
Ein Leerverkauf gegen die Box ist der Akt des Leerverkaufs von Wertpapieren, die Sie bereits besitzen, ohne jedoch die bestehende Long-Position zu schließen. Dies führt zu einer neutralen Position, bei der alle Gewinne einer Aktie gleich den Verlusten und netto Null sind. Der Zweck besteht darin, die Realisierung von Kapitalgewinnen aus einem Verkauf bis zum Abschluss zu vermeiden, und wurde daher von den Aufsichtsbehörden in der Praxis eingeschränkt.
Wenn Sie beispielsweise 100 ABC-Aktien besitzen und Ihren Broker anweisen, 100 ABC-Aktien leer zu verkaufen, ohne Ihre Long-Position zu verkaufen, haben Sie einen Leerverkauf gegen die Box durchgeführt – mit der Long-Position auf einem Konto und der Short-Position auf einem anderen .
Einen Leerverkauf gegen die Box verstehen
Ein Leerverkauf gegen die Box, auch als „Leerverkauf gegen die Box“ bekannt, ist eine Technik zur Steuerminimierung oder -vermeidung,. die von Händlern angewendet wird, wenn sie ihre Long-Position auf eine Aktie nicht wirklich glattstellen wollen. Durch den Leerverkauf auf einem anderen Konto und das Beibehalten der Long-Position werden keine Kapitalgewinne realisiert und alle neuen Gewinne, die von einem Konto erzielt werden, werden gleichermaßen durch Verluste auf dem anderen ausgeglichen.
Die Strategie wird auch von Anlegern genutzt, die glauben, dass eine Aktie, die sie besitzen, einen Kursrückgang erwartet, aber nicht verkaufen möchten, weil sie glauben, dass der Rückgang nur vorübergehend ist und sich die Aktie schnell erholen wird.
Beschränkungen und Steuervermeidung
Vor 1997 bestand der Hauptgrund für Leerverkäufe gegen die Box darin, ein steuerpflichtiges Ereignis zu verzögern. Nach den Steuergesetzen vor diesem Jahr bedeutete der Besitz von sowohl Long- als auch Short-Positionen in einer Aktie, dass alle Papiergewinne aus der Long- Position aufgrund der kompensierenden Short-Position vorübergehend entfernt würden. Der Nettoeffekt beider Positionen war null, was bedeutet, dass keine Steuern gezahlt werden mussten.
Das Taxpayer Relief Act von 1997 (TRA 97) erlaubte keine Leerverkäufe gegen die Box mehr als gültige Steueraufschubpraxis. Gemäß TRA97 werden Kapitalgewinne oder -verluste aus Leerverkäufen gegen die Box nicht aufgeschoben. Die steuerliche Folge ist, dass alle damit verbundenen Kapitalertragssteuern im laufenden Jahr geschuldet werden.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regeln weiter, wann Verkäufer Leerverkäufe tätigen dürfen. So hat die SEC beispielsweise im Februar 2010 die alternative Uptick-Regel verabschiedet, die Leerverkäufe einschränkt, wenn eine Aktie an einem Tag um mehr als 10 % fällt. In dieser Situation müssen diejenigen, die einen Leerverkauf tätigen (auch wenn die Aktien bereits im Besitz sind), normalerweise ein Margenkonto eröffnen.
Eine praktikable Alternativstrategie ist stattdessen der Kauf einer Put-Option,. die den Anlegern das Recht gibt, aber nicht die Pflicht, die Aktien zu verkaufen. Der Kauf einer Put-Option ist mit Kosten pro Aktie verbunden, die mit einer Leerverkaufstransaktion vergleichbar sind. Wie alle Strategien, die Optionen verwenden, unterliegen Put-Optionen jedoch den Auswirkungen des Zeitverfalls. Dies stellt Kosten dar, die gemanagt werden müssen, damit Optionsstrategien effektiv funktionieren.
Beispiel für einen Kurzschluss gegen die Box
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie haben einen großen Papiergewinn auf Aktien von ABC in Ihrem Hauptmaklerkonto, das kein Marginkonto ist. Sie glauben, dass ABC seinen Zenit erreicht hat und möchten verkaufen. Es wird jedoch eine Steuer auf den Kapitalertrag erhoben. Vielleicht erwartest du im nächsten Jahr, viel weniger Geld zu verdienen, was dich in eine niedrigere Klasse bringt. Es ist vorteilhafter, den Gewinn zu nehmen, sobald Sie in eine niedrigere Steuerklasse eintreten.
Um Ihre Gewinne in diesem Jahr zu sichern, shorten Sie die ABC-Aktien in Ihrem Margin-Konto. Wie üblich leihen Sie sich Aktien von einem Broker. Wenn sich Ihre Wette (hoffentlich) erfüllt, geben Sie die Aktien, die Sie bereits vor dem Short besaßen, an den Broker zurück und umgehen so das steuerpflichtige Ereignis.
Höhepunkte
Anstatt zu verkaufen, um eine Long-Position zu schließen, würde ein Long-Investor stattdessen das Äquivalent der Long-Position auf einem separaten Konto leerverkaufen und so eine neutrale Position schaffen.
Es gibt alternative Strategien wie den Kauf von Put-Optionen.
Während es in der Vergangenheit beliebt war, ist der Leerverkauf gegen die Box nach einem Durchgreifen der SEC und der FINRA zunehmend zu einer eingeschränkten Praxis geworden.
Ein „Leerverkauf gegen die Box“ ist eine Strategie, die von Anlegern verwendet wird, um ihre Steuerschulden auf Kapitalgewinne zu minimieren oder zu vermeiden, indem sie Aktien, die sie bereits besitzen, leerverkaufen.
FAQ
Ist der Verkauf gegen die Kiste legal?
Nein, Leerverkäufe gegen die Kiste, um Steuern zu vermeiden, sind nach dem Taxpayer Relief Act von 1997 illegal.
Was ist ein Box-Spread mit Optionen?
Ein Box-Spread ist eine Optionsstrategie, die verwendet wird, um ein synthetisches Darlehen zu erstellen, um Geld zu einem impliziten Zinssatz zu leihen oder zu verleihen, der von den traditionellen Kreditquellen abweichen kann. Bei einem Box-Spread wird ein Bull-Call-Spread zusammen mit einem passenden Bear-Put-Spread gekauft,. wobei die Auszahlung immer die Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen ist. Wenn Sie also eine 100-Punkte-Box für 99 US-Dollar kaufen können, gewinnt sie bis zum Ablauf 1 US-Dollar an Wert.
Wie funktionieren Leerverkäufe?
Beim Leerverkauf leihen Sie sich Aktien von Ihrem Broker, um sie auf dem Markt zu verkaufen, in der Hoffnung, sie mit Gewinn zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen. Während die Aktien geliehen und leerverkauft werden, müssen Sie Zinsen auf den Wert der geliehenen Aktien zahlen. Aus diesem Grund sind Leerverkäufe nur auf Margin-Konten erlaubt.
