Kutuya Karşı Kısa Satış
Kutu Karşılığında Kısa Satış Nedir?
, halihazırda sahip olduğunuz ancak mevcut uzun pozisyonu kapatmadan menkul kıymetleri açığa satma eylemidir . Bu, bir hisse senedindeki tüm kazançların kayıplara eşit ve net sıfıra eşit olduğu nötr bir pozisyonla sonuçlanır. Amaç, kapanışa kadar bir satıştan sermaye kazancı elde etmekten kaçınmaktır ve bu nedenle uygulamada düzenleyiciler tarafından sınırlandırılmıştır.
Örneğin, ABC'nin 100 hissesine sahipseniz ve brokerinize uzun pozisyonunuzu satmadan 100 ABC hissesini kısa satmasını söylerseniz, kutuya karşı açığa satış yaptınız - bir hesapta uzun pozisyon ve diğerinde kısa pozisyon ile .
Kutuya Karşı Kısa Satışı Anlamak
"Kutuya karşı kısa satış" olarak da bilinen kutuya karşı açığa satış, tüccarlar tarafından bir hisse senedi üzerindeki uzun pozisyonlarını gerçekten kapatmak istemediklerinde kullanılan bir vergi minimizasyonu veya kaçınma tekniğidir. Farklı bir hesapta açığa satış yaparak ve uzun pozisyonu koruyarak, hiçbir sermaye kazancı gerçekleşmez ve bir hesap tarafından üretilen yeni kazançlar, diğerindeki kayıplarla eşit olarak dengelenir.
Strateji ayrıca, sahip oldukları bir hisse senedinin fiyatının düşeceğine inanan, ancak düşüşün geçici olduğuna ve hisse senedinin hızla toparlanacağına inandıkları için satmak istemeyen yatırımcılar tarafından da kullanılmaktadır.
Kısıtlamalar ve Vergiden Kaçınma
1997'den önce, kutuya karşı kısa devre yapmanın ana mantığı vergiye tabi bir olayı geciktirmekti. O yıldan önceki vergi kanunlarına göre, bir hisse senedinde hem uzun hem de kısa pozisyona sahip olmak, uzun pozisyondan elde edilen kağıt kazançların, kısa pozisyon dengelemesi nedeniyle geçici olarak ortadan kaldırılacağı anlamına geliyordu . Her iki pozisyonun net etkisi sıfırdı, yani hiçbir vergi ödenmesi gerekmedi.
Vergi Mükellefi Yardım Yasası (TRA 97), artık geçerli bir vergi erteleme uygulaması olarak kutuya karşı açığa satış yapılmasına izin vermiyordu. TRA97 kapsamında, kutuya karşı açığa satıştan kaynaklanan sermaye kazançları veya kayıpları ertelenmez. Verginin anlamı, ilgili herhangi bir sermaye kazancı vergisinin cari yılda ödenmesi gerektiğidir.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), satıcıların açığa satış yapmasına izin verildiğinde daha fazla düzenleme yapar. Örneğin, Şubat 2010'da SEC, bir hisse senedi bir günde %10'dan fazla düştüğünde açığa satışı kısıtlayan alternatif artış kuralını kabul etti. Bu durumda, açığa satış yapanlar (hisseler zaten sahip olsalar bile) genellikle bir marj hesabı açmalıdır.
Bunun yerine geçerli bir alternatif strateji, yatırımcılara hisseleri satma zorunluluğu değil, hak veren bir satım opsiyonu satın almaktır. Bir satım opsiyonu satın almak, açığa satış işlemiyle karşılaştırılabilir bir hisse başına maliyete sahiptir. Ancak, opsiyonları kullanan tüm stratejiler gibi, satım opsiyonları da zaman azalmasının etkilerine tabidir. Bu, seçenek stratejilerinin etkin bir şekilde çalışması için yönetilmesi gereken bir maliyeti temsil eder.
Kutuya Karşı Kısa Devre Örneği
Örnek olarak, bir marj hesabı olmayan ana aracılık hesabınızdaki ABC hisselerinde büyük bir kağıt kazancınız olduğunu varsayalım. ABC'nin zirveye ulaştığını düşünüyorsunuz ve satmak istiyorsunuz. Ancak, sermaye kazancı üzerinden bir vergi olacaktır. Belki gelecek yıl çok daha az para kazanmayı umarsınız, bu da sizi daha düşük bir parantez içine sokar. Daha düşük bir vergi dilimine girdikten sonra kazancı almak daha faydalıdır.
Bu yıl kazançlarınızı sabitlemek için, marj hesabınızdaki ABC'nin hisselerini açığa aldınız. Alışıldığı gibi, bir komisyoncudan hisse ödünç alırsınız. Bahsiniz (umarım) gerçekleştiğinde, kısa devreden önce sahip olduğunuz hisseleri komisyoncuya iade edersiniz, böylece vergiye tabi olayı atlatırsınız.
Öne Çıkanlar
Uzun bir pozisyonu kapatmak için satmak yerine, uzun bir yatırımcı uzun pozisyonun eşdeğerini ayrı bir hesapta açığa satarak nötr bir pozisyon yaratır.
Satım opsiyonları satın almak gibi alternatif stratejiler mevcuttur.
Geçmişte popüler olmasına rağmen, kutuya karşı açığa satış, bir SEC ve FINRA baskısından sonra giderek daha kısıtlı bir uygulama haline geldi.
"Kutuya karşı açığa satış", yatırımcıların halihazırda sahip oldukları hisse senetlerini açığa çıkararak sermaye kazançları üzerindeki vergi yükümlülüklerini en aza indirmek veya önlemek için kullandıkları bir stratejidir.
SSS
Kutuya Karşı Satış Yasal mı?
Hayır, vergilerden kaçınmak için kasaya karşı açık satış yapmak 1997 tarihli Vergi Mükellefi Yardım Yasası uyarınca yasa dışıdır.
Seçenekleri Kullanarak Kutu Forma Nedir?
Bir kutu spread, sentetik bir kredi oluşturmak, birinin geleneksel borç verme kaynaklarından farklı olabilecek zımni bir faiz oranından borç almak veya borç vermek için kullanılan bir opsiyon stratejisidir. Bir kutu spread , ödemenin her zaman iki grev fiyatı arasındaki fark olacağı, eşleşen bir ayı koyma spreadi ile birlikte bir boğa çağrısı spreadini satın almayı içerir. Yani 100 puntoluk bir kutuyu 99$'a satın alabilirseniz, son kullanma tarihine kadar 1$ değer kazanacaktır.
Açığa Satış Nasıl Çalışır?
Açığa satış, kâr için daha düşük bir fiyattan geri satın alma umuduyla piyasada satmak için brokerinizden hisse ödünç almayı içerir. Hisseler ödünç alınırken ve açığa alınırken, ödünç alınan hisselerin değeri üzerinden faiz ödemeniz gerekir. Bu nedenle açığa satışlara yalnızca marj hesaplarında izin verilir.
