代替スワップ

##代替スワップとは何ですか？

利回りを提供する同様の特性（クーポンレート、満期日、コール機能、信用度など）を持つ別の債券への債券の交換です。

##置換スワップを理解する

基本的に、代替スワップにより、投資家は証券の条件やリスクレベルを変更することなくリターンを増やすことができます。代替スワップは、高利回りの証券を購入するために1つの債券を売却する取引です。投資家は、債券価格または満期利回り（YTM）に一時的な不一致があると信じる場合、代替スワップに参加します。これは、市場の力によってまもなく修正されます。

スワップとは、投資の一部の機能を変更するために、ある証券を別の証券に交換することです。スワップは、投資目的が変更されたときにも発生する可能性があります。たとえば、投資家は、証券の満期日または信用の質を改善するために交換に従事する場合があります。代替スワップは、完全な売却で発生するキャピタルゲイン税を回避するために行われることがよくあります。通貨スワップ、商品スワップ、金利スワップなど、さまざまな種類の取引所があります。

##置換スワップの例

代替スワップは、それぞれ10％のクーポンが付いた20年のAAA格付けの社債である2つの債券間で発生する可能性がありますが、1つは1,000ドル、もう1つは一時的に950ドルの割引になります。 1年間で、両方の債券の利息は100ドルになりますが、最初の債券の保有者は投資額1ドルあたり10％を獲得し、2番目の債券の保有者は投資額が50ドル少なくなったため、投資額1ドルあたり10.5％を獲得しました。

例が示すように、他の点では同一の2つの債券の利回りの不均衡は、多くの場合非常に小さく、おそらく数ベーシスポイントです。ただし、2つの債券が異なる期間にわたって追加のリターンを再投資することにより、利益は合計で完全なパーセンテージポイント以上になる可能性があります。この戦略は実現複合利回りと呼ばれ、代替スワップを魅力的なものにします。ワークアウト期間と呼ばれる期間の後、市場の力は2つのリターンをまとめます。そのため、代替スワップは通常、短期的な市場プレーと見なされます。通常は1年以内です。

##代替スワップリスク

代替スワップは取引所で取引されるのではなく、民間当事者間の店頭（OTC）市場を通じて取引されます。そのため、カウンターパーティのデフォルトや債券の質の不実表示のリスクがあります。さらに、この戦略には、本質的にリスクのある市場予測の要素が含まれます。これらの要因、プロセスの複雑さ、および増分利回りシフトに対して有意義な利益を実現するために多額の投資を行う必要があるため、代替スワップは主に個人投資家ではなく専門会社や機関によって行われます。

##ハイライト

-代替スワップは短期的なプレーであり、その魅力は実現複合利回りと呼ばれる戦略にあります。

-代替スワップは、投資家が債券価格に一時的な不一致がある可能性があると考えた場合に使用されますが、市場の力によってまもなく修正されます。

-代替スワップとは、ある債券を、同様の特性を持ちながらより高い利回りを提供する別の債券に交換することです。