Pertukaran Penggantian

Apakah Itu Pertukaran Penggantian?

Swap penggantian ialah pertukaran bon untuk bon lain dengan ciri yang serupa ( kadar kupon,. tarikh matang, ciri panggilan,. kualiti kredit, dll.) yang menawarkan hasil yang lebih tinggi.

Memahami Swap Penggantian

Pada asasnya, pertukaran penggantian membolehkan pelabur meningkatkan pulangan tanpa mengubah syarat atau tahap risiko keselamatan. Swap penggantian boleh menjadi perdagangan di mana satu sekuriti pendapatan tetap dijual untuk sekuriti yang menghasilkan lebih tinggi untuk dibeli. Pelabur mengambil bahagian dalam pertukaran penggantian apabila mereka percaya terdapat percanggahan sementara dalam harga bon, atau hasil hingga matang (YTM), yang akan diperbetulkan oleh kuasa pasaran tidak lama lagi.

Swap ialah pertukaran satu keselamatan dengan yang lain untuk menukar beberapa ciri pelaburan. Pertukaran juga mungkin berlaku apabila objektif pelaburan berubah. Sebagai contoh, pelabur mungkin terlibat dalam pertukaran untuk menambah baik tarikh matang atau kualiti kredit sekuriti. Swap penggantian selalunya bertujuan untuk mengelakkan cukai keuntungan modal yang akan berlaku dalam jualan langsung. Terdapat banyak jenis pertukaran termasuk swap mata wang,. swap komoditi dan swap kadar faedah.

Contoh Tukar Ganti

Pertukaran penggantian mungkin berlaku antara dua bon yang setiap bon korporat bertaraf AAA 20 tahun dengan kupon 10%, tetapi satu berharga $1,000, dan satu lagi diberi diskaun sementara pada $950. Lebih setahun, kedua-dua bon menghasilkan faedah $100, tetapi pemegang bon pertama telah memperoleh 10% setiap dolar yang dilaburkan manakala pemegang bon kedua telah memperoleh 10.5% setiap dolar yang dilaburkan sejak mereka membayar $50 kurang untuk bon mereka.

Seperti yang ditunjukkan dalam contoh, ketidakseimbangan dalam hasil dua bon yang serupa selalunya agak kecil, mungkin beberapa mata asas. Walau bagaimanapun, dengan melabur semula pulangan tambahan sepanjang tempoh kedua-dua bon berbeza, keuntungan boleh ditambah sehingga mata peratusan penuh atau lebih. Strategi ini dipanggil hasil kompaun direalisasikan dan inilah yang menjadikan pertukaran penggantian menarik. Selepas tempoh masa yang dipanggil tempoh senaman,. kuasa pasaran akan membawa kedua-dua pulangan bersama-sama, jadi pertukaran penggantian biasanya dianggap sebagai permainan pasaran jangka pendek—biasanya setahun atau kurang.

Risiko Pertukaran Penggantian

Swap penggantian tidak didagangkan di bursa tetapi melalui pasaran over-the-counter (OTC) antara pihak swasta. Oleh itu, terdapat risiko kemungkiran rakan niaga atau salah nyata kualiti bon. Selain itu, strategi itu melibatkan beberapa elemen ramalan pasaran, yang sememangnya berisiko. Disebabkan faktor-faktor ini, kerumitan proses dan keperluan untuk melabur jumlah yang besar untuk merealisasikan keuntungan yang bermakna berbanding peralihan hasil tambahan, pertukaran penggantian terutamanya dilakukan oleh firma dan institusi khusus dan bukannya pelabur individu.

##Sorotan

• Swap penggantian ialah permainan jangka pendek yang tarikannya terletak pada strategi yang dipanggil hasil kompaun yang direalisasikan.

• Swap penggantian digunakan oleh pelabur apabila mereka berpendapat mungkin terdapat percanggahan sementara dalam harga bon yang tidak lama lagi akan diperbetulkan oleh kuasa pasaran.

• Swap penggantian ialah pertukaran satu bon dengan bon yang lain yang mempunyai ciri yang serupa tetapi menawarkan hasil yang lebih tinggi.