양방향 네팅

양방향 네팅이란 무엇입니까?

양방향 네팅은 두 당사자 간의 모든 스왑 계약을 하나의 단일 또는 마스터 계약으로 통합하는 프로세스입니다. 결과적으로 각 스왑 계약이 어느 한 당사자에 의한 개별 지불 흐름으로 이어지는 대신 모든 스왑이 함께 상계되어 결합된 스왑의 흐름을 기반으로 한 당사자에게 하나의 순 지불 흐름만 만들어집니다.

양자라는 용어 자체는 "양쪽을 가지거나 관련되는, 양쪽에 영향을 미치는"을 의미합니다. 순 또는 상계 는 모든 스왑 지불 간의 차이를 찾아 하나의 (순) 합계를 생성하는 것을 말합니다.

양방향 네팅 이해

거래 상대방 간의 전체 거래 수를 줄 입니다. 따라서 둘 사이의 실제 거래량 은 감소합니다. 거래 증가와 관련된 회계 활동 및 기타 비용 및 수수료의 양도 마찬가지입니다.

거래 감소의 편리함은 이점이지만 두 당사자가 상계에 참여하는 주된 이유는 위험을 줄이기 위함입니다. 쌍방 상계는 파산 시 어느 당사자에게나 추가적인 보안을 제공합니다. 네팅을 통해 파산 시 파산을 겪고 있는 회사에 이익이 되는 스왑만 실행하는 대신 모든 스왑이 실행됩니다. 예를 들어, 양자간 상계가 없는 경우 파산하는 회사는 파산으로 인해 외가격 스왑에 대한 지불을 할 수 없다고 말하면서 모든 내 가격 스왑을 수금할 수 있습니다.

Netting은 모든 스왑을 하나로 통합하므로 파산한 회사는 모든 외가격 스왑이 전액 지불된 후에만 내가격 스왑을 회수할 수 있습니다. 기본적으로 파산 회사가 지급을 받기 위해서는 내가격 스왑의 가치가 외가격 스왑의 가치보다 커야 함을 의미합니다.

그물의 종류

네팅을 수행하는 방법에는 여러 가지가 있습니다.

지급 상계란 각 거래상대방이 지급일에 상대방에게 지급해야 할 금액을 합산하여 지급할 금액의 차액만 지급할 당사자가 인도하는 방식입니다. 이를 정산 상계라고도 합니다. 지불 상계는 결제 위험 을 줄이지 만 원래 스왑이 모두 남아 있기 때문에 규제 자본 또는 대차 대조표 목적으로 상계를 달성하지 못합니다.

Novation netting은 상쇄 스왑을 취소하고 새로운 마스터 계약 으로 대체합니다.

청산 상계: 채무 불이행 후 기존 거래는 종료되고 각각의 값은 한 당사자가 다른 당사자에게 지불할 단일 금액을 증류하도록 계산됩니다.

다자간 상계 는 2개 이상의 당사자를 포함하며, 아마도 어음 교환소 또는 중앙 교환을 사용하는 반면, 양자간 상계는 두 당사자 간에 이루어집니다.

기업간 쌍방적 상계의 예

회사 A가 회사 B와 두 번의 스왑을 체결하기로 합의했다고 가정합니다.

첫 스왑의 경우 A사는 100만 달러에 3%의 고정금리를 지급하기로 하고 B사는 변동금리 LIBOR에 2%를 더한 금액을 지급하기로 합의했다. 현재 LIBOR 가 2%이므로 B사가 지급하는 변동금리는 4% 라고 가정 합니다.
두 번째 스왑의 경우 A사는 300만 달러에 대해 4%의 고정금리를 지불하고 B사는 변동금리 LIBOR에 2.5%를 더한 금액을 지불하기로 합의했습니다. LIBOR는 2%이므로 변동금리는 4.5%입니다.

이러한 스왑이 쌍무적으로 상계된 경우 회사 B가 회사 A에 두 번의 지불금을 보내는 대신 한 번의 더 큰 지불금을 보낼 수 있습니다.

첫 번째 스왑의 경우, Company Bowes Company A는 100만 달러에 1%. 매년 지불하는 경우 $10,000 또는 $833.33입니다.
두 번째 스왑에서 Company Bowes Company A는 300만 달러에 0.5%. 매년 지불하는 경우 $15,000 또는 $1,250 월입니다.

두 번의 지불금을 보내는 대신 쌍방 네팅을 사용하여 회사 B는 매월 $2,083.33($833.33 + $1,250) 또는 연간 $25,000($10,000 + $15,000)를 보냅니다.

LIBOR가 변경되면 지불 금액도 변경됩니다. 당사자 간에 더 많은 스왑이 발생하면 이 역시 동일한 방식으로 상계될 수 있습니다.

##하이라이트

양방향 네팅은 더 많은 거래 및 지불과 관련된 회계 활동, 복잡성 및 수수료를 줄입니다.
파산의 경우, 양자 간 상계는 파산 회사가 외가격 스왑에 대한 지불을 선택하지 않고 지불을 받을 수 있도록 보장합니다.
쌍방 네팅은 두 당사자가 모든 스왑을 하나의 마스터 스왑으로 결합하여 당사자 간에 다수가 아닌 하나의 순 지불을 생성하는 것입니다.