Bilateral Nettning
Vad Àr bilateral nettning?
Bilateral nettning Àr processen att konsolidera alla swapavtal mellan tvÄ parter till ett enda, eller huvudavtal. Som ett resultat av detta, i stÀllet för att varje swapavtal leder till en ström av individuella betalningar frÄn endera parten, nettas alla swappar samman sÄ att endast en nettobetalningsström görs till en part baserat pÄ flödena av de kombinerade swapparna.
Termen bilateral i sig betyder "att ha eller relatera till tvÄ sidor; pÄverka bÄda sidor." Netto eller nettning avser att hitta skillnaden mellan alla swapbetalningar, vilket ger en (netto) summa.
FörstÄ bilateral nettning
Bilateral nettning minskar det totala antalet transaktioner mellan de tvÄ motparterna. DÀrför minskar den faktiska transaktionsvolymen mellan de tvÄ. Det gör ocksÄ mÀngden redovisningsaktivitet och andra kostnader och avgifter förknippade med ett ökat antal avslut.
Ăven om bekvĂ€mligheten med minskade transaktioner Ă€r en fördel, Ă€r den frĂ€msta anledningen till att tvĂ„ parter engagerar sig i nettning för att minska risken. Bilateral nettning ger endera parten ytterligare sĂ€kerhet i hĂ€ndelse av konkurs . Genom nettning, i hĂ€ndelse av konkurs, genomförs alla swappar istĂ€llet för att endast de lönsamma för företaget som gĂ„r igenom konkursen. Till exempel, om det inte fanns nĂ„gon bilateral nettning, kunde företaget som gĂ„r i konkurs samla in pĂ„ alla in-the-money- swappar samtidigt som de sĂ€ger att de inte kan göra betalningar pĂ„ out-of-the-money- swappar pĂ„ grund av konkursen.
Netting konsoliderar alla swappar till en sÄ att det konkurserade företaget bara kunde samla pÄ in-the-money swappar efter att alla out-of-the-money swappar Àr betalda i sin helhet. I grund och botten innebÀr det att vÀrdet pÄ in-the-money swapparna mÄste vara större Àn vÀrdet pÄ out-of-the-money swapparna för att det konkurserade företaget ska fÄ nÄgra betalningar.
Typer av nÀt
Det finns flera sÀtt att Ästadkomma nÀtning.
Betalningsnettning Àr nÀr varje motpart aggregerar det skyldiga beloppet till den andra pÄ betalningsdagen och endast skillnaden i beloppen kommer att levereras av parten med skulden. Detta kallas Àven avrÀkningsavrÀkning. Betalningsnettning minskar avvecklingsrisken,. men eftersom alla ursprungliga swappar finns kvar, uppnÄs inte nettning för lagstadgat kapital eller balansrÀkningsÀndamÄl.
Novation netting upphÀver kvittningsswappar och ersÀtter dem med det nya ramavtalet.
Close-out Netting: Efter en standard avslutas befintliga transaktioner och vÀrdena för var och en berÀknas för att destillera ett enda belopp för en part att betala den andra.
Multilateral nettning involverar mer Àn tvÄ parter, troligen med hjÀlp av ett clearinghus eller centralbörs, medan bilateral nettning sker mellan tvÄ parter.
Exempel pÄ bilateral nettning mellan företag
Antag att företag A har gÄtt med pÄ att ingÄ tvÄ byten med företag B.
För den första swappen gick företag A med pÄ att betala en fast rÀnta pÄ 3 % pÄ 1 miljon dollar, medan företag B betalar en rörlig rÀnta pÄ LIBOR plus 2 %. Antag att LIBOR för nÀrvarande Àr 2 %, sÄ den rörliga rÀntan som företag B betalar Àr 4 %.
För den andra swappen gick företag A med pÄ att betala en fast rÀnta pÄ 4 % pÄ 3 miljoner USD, medan företag B betalar en rörlig rÀnta pÄ LIBOR plus 2,5 %. LIBOR Àr 2 %, sÄ den rörliga rÀntan Àr 4,5 %.
Om dessa swappar nettades bilateralt kunde de bara skicka en större betalning istÀllet för att företag B skickade tvÄ betalningar till företag A.
För det första utbytet, Company Bowes Company A 1% pÄ $1 miljon. Om det betalas Ärligen Àr det $10 000 eller $833,33 per mÄnad.
PÄ den andra swap, Company Bowes Company A 0,5% pÄ $3 miljoner. Om det betalas Ärligen Àr det $15 000 eller $1 250 per mÄnad.
IstÀllet för att skicka tvÄ betalningar skulle företag B med bilateral nettning skicka 2 083,33 USD (833,33 USD + 1 250 USD) varje mÄnad eller 25 000 USD (10 000 USD + 15 000 USD) Ärligen.
I takt med att LIBOR Àndras kommer Àven betalningsbeloppen att Àndras. Om fler swappar tas mellan parterna kan Àven dessa nettotas ut pÄ samma sÀtt.
##Höjdpunkter
Bilateral nettning minskar redovisningsaktivitet, komplexitet och avgifter i samband med fler affÀrer och betalningar.
I hÀndelse av en konkurs sÀkerstÀller bilateral nettning att det konkurserade företaget inte bara kan ta betalningar samtidigt som de vÀljer att inte betala ut pÄ out-of-the-money swappar.
â Bilateral nettning Ă€r nĂ€r tvĂ„ parter kombinerar alla sina swappar till en masterswap, vilket skapar en nettobetalning, istĂ€llet för mĂ„nga, mellan parterna.
