Kahdenvälinen nettoutus

Mikä on kahdenvälinen nettoutus?

Kahdenvälinen nettoutus on prosessi, jossa kaikki kahden osapuolen väliset swap - sopimukset yhdistetään yhdeksi tai yleissopimukseksi. Tämän seurauksena sen sijaan, että jokainen swap-sopimus johtaisi jommankumman osapuolen yksittäisiin maksuihin, kaikki swap-sopimukset netotetaan yhteen siten, että yhdelle osapuolelle suoritetaan vain yksi nettomaksuvirta yhdistettyjen swap-virtojen perusteella.

Itse termi kahdenvälinen tarkoittaa "kaksipuolista tai molemminpuolista puolta; vaikuttaa molempiin osapuoliin". Nettoutus tarkoittaa kaikkien swap-maksujen välisen eron löytämistä, jolloin saadaan yksi (netto)summa .

Kahdenvälisen nettoutuksen ymmärtäminen

vastapuolen välisten transaktioiden kokonaismäärää . Siksi näiden kahden välinen todellinen tapahtumavolyymi pienenee . Samoin kirjanpitotoiminnan määrä ja muut kulut ja palkkiot, jotka liittyvät lisääntyneeseen kauppojen määrään.

Vaikka transaktioiden vähentämisen mukavuus on etu, tärkein syy, miksi kaksi osapuolta nettouttavat, on riskin vähentäminen. Kahdenvälinen nettoutus lisää lisäturvaa jommankumman osapuolen konkurssin varalta. Nettouttamalla konkurssitilanteessa kaikki swapit toteutetaan sen sijaan, että vain konkurssiin menevän yrityksen kannattavat swapit. Esimerkiksi, jos kahdenvälistä nettoutusta ei ole, konkurssiin menossa oleva yritys voisi periä kaikki rahanvaihtosopimukset ja sanoa, ettei se voi suorittaa maksuja rahan ulkopuolisista vaihtosopimuksista konkurssin vuoksi.

Nettoutus yhdistää kaikki swap-sopimukset yhdeksi, joten konkurssiin mennyt yritys voisi periä rahanvaihtosopimuksista vasta sen jälkeen, kun kaikki rahan ulkopuoliset vaihtosopimukset on maksettu kokonaisuudessaan. Pohjimmiltaan se tarkoittaa, että sisäisten rahanvaihtosopimusten arvon on oltava suurempi kuin rahan ulkopuolisten vaihtosopimusten arvo, jotta konkurssiin joutunut yritys saa maksuja.

Nettoutustyypit

On olemassa useita tapoja tehdä nettoutus.

Maksun nettouttaminen on sitä, että kumpikin vastapuoli kokoaa yhteen velan maksupäivänä toiselle, ja vain summien erotuksen osapuoli toimittaa maksuvelan. Tätä kutsutaan myös selvitysten nettoutukseksi. Maksujen nettoutus vähentää selvitysriskiä,. mutta koska kaikki alkuperäiset swap-sopimukset säilyvät, sillä ei saada nettoutusta viranomaispääomaa tai tasetta varten.

Novaationettotus peruuttaa vastakkaiset vaihtosopimukset ja korvaa ne uudella yleissopimuksella.

Suljettu nettoutus: Oletusarvon jälkeen olemassa olevat tapahtumat lopetetaan ja kunkin arvo lasketaan siten, että yksi osapuoli maksaa toiselle yhden summan.

Monenkeskiseen nettoutukseen osallistuu enemmän kuin kaksi osapuolta, jotka todennäköisesti käyttävät selvitysyhteisöä tai keskuspörssiä, kun taas kahdenvälinen nettouttaminen tapahtuu kahden osapuolen välillä.

Esimerkki yritysten välisestä kahdenvälisestä nettouttamisesta

Oletetaan, että yritys A on suostunut tekemään kaksi vaihtosopimusta yrityksen B kanssa.

• Ensimmäisestä vaihtosopimuksesta yritys A suostui maksamaan 3 % kiinteää korkoa 1 miljoonalle dollarille, kun taas yritys B maksaa vaihtuvan koron LIBOR plus 2 %. Oletetaan, että LIBOR on tällä hetkellä 2 %, joten yrityksen B maksama vaihtuva korko on 4 %.

• Toisesta vaihtosopimuksesta yritys A suostui maksamaan 4 % kiinteää korkoa 3 miljoonalle dollarille, kun taas yritys B maksaa vaihtuvan koron LIBOR plus 2,5 %. LIBOR on 2 %, joten vaihtuva korko on 4,5 %.

Jos nämä vaihtosopimukset nettoutettaisiin kahdenvälisesti, sen sijaan, että yritys B lähettäisi kaksi maksua yritykselle A, ne voisivat lähettää vain yhden suuremman maksun.

• Ensimmäisestä vaihdosta Company Bowes Company A 1 % miljoonasta dollarista. Jos maksetaan vuosittain, se on 10 000 dollaria tai 833,33 dollaria kuukaudessa.

• Toisessa swapissa Company Bowes Company A 0,5 % 3 miljoonasta dollarista. Jos maksetaan vuosittain, se on 15 000 dollaria tai 1 250 dollaria kuukaudessa.

Kahden maksun lähettämisen sijaan kahdenvälisessä nettoutuksessa yritys B lähettäisi 2 083,33 $ (833,33 $ + 1 250 $) kuukausittain tai 25 000 $ (10 000 + 15 000 $) vuosittain.

LIBORin muuttuessa muuttuvat myös maksumäärät. Jos osapuolten välillä tehdään lisää vaihtosopimuksia, ne voidaan nettouttaa samalla tavalla.

##Kohokohdat

• Kahdenvälinen nettoutus vähentää kirjanpitotoimintaa, monimutkaisuutta ja maksuja, jotka liittyvät useampaan kauppaan ja maksuihin.

• Konkurssitapauksessa kahdenvälinen nettoutus varmistaa, että konkurssiin mennyt yritys ei voi vain ottaa maksuja, mutta päättää olla maksamatta maksuja rahan loppumisesta.

• Kahdenvälinen nettoutus on, kun kaksi osapuolta yhdistävät kaikki swap-sopimuksensa yhdeksi master-swapiksi, jolloin osapuolten välille syntyy yksi nettomaksu usean sijaan.