Compensação Bilateral
O que é compensação bilateral?
A compensação bilateral é o processo de consolidação de todos os contratos de swap entre duas partes em um único contrato ou contrato principal. Como resultado, em vez de cada contrato de swap levar a um fluxo de pagamentos individuais por qualquer uma das partes, todos os swaps são compensados juntos, de modo que apenas um fluxo de pagamento líquido seja feito para uma parte com base nos fluxos dos swaps combinados.
O próprio termo bilateral significa "ter ou relacionar-se com dois lados; afetando ambos os lados". Líquido ou netting refere-se a encontrar a diferença entre todos os pagamentos de swap, produzindo um total (líquido).
Entendendo a compensação bilateral
A compensação bilateral reduz o número total de transações entre as duas contrapartes. Portanto, o volume real de transações entre os dois diminui. O mesmo acontece com a quantidade de atividade contábil e outros custos e taxas associados a um número maior de negócios.
Embora a conveniência de transações reduzidas seja um benefício, a principal razão pela qual duas partes se envolvem na compensação é reduzir o risco. A compensação bilateral adiciona segurança adicional em caso de falência de qualquer uma das partes. Com a compensação, em caso de falência, todos os swaps são executados em vez de apenas os rentáveis para a empresa que está falindo. Por exemplo, se não houver compensação bilateral, a empresa que vai à falência pode cobrar todos os swaps dentro do dinheiro,. dizendo que não pode fazer pagamentos nos swaps fora do dinheiro devido à falência.
A compensação consolida todos os swaps em um, de modo que a empresa falida só poderia cobrar os swaps dentro do dinheiro depois que todos os swaps fora do dinheiro fossem pagos integralmente. Basicamente, significa que o valor dos swaps in-the-money deve ser maior do que o valor dos swaps out-of-the-money para que a empresa falida receba algum pagamento.
Tipos de compensação
Existem várias maneiras de realizar a compensação.
A compensação do pagamento é quando cada contraparte agrega o valor devido à outra na data do pagamento e somente a diferença dos valores será entregue pela parte com o devido. Isso também é chamado de compensação de liquidação. A compensação de pagamentos reduz o risco de liquidação,. mas como todos os swaps originais permanecem, ela não alcança a compensação para fins de capital regulatório ou balanço patrimonial.
compensação de novação cancela os swaps de compensação e os substitui pelo novo contrato básico.
Liquidação de encerramento: Após uma inadimplência,. as transações existentes são encerradas e os valores de cada uma são calculados para destilar um valor único para uma parte pagar a outra.
A compensação multilateral envolve mais de duas partes, provavelmente usando uma câmara de compensação ou bolsa central, enquanto a compensação bilateral é entre duas partes.
Exemplo de compensação bilateral entre empresas
Suponha que a Empresa A concordou em celebrar dois swaps com a Empresa B.
Para o primeiro swap, a Empresa A concordou em pagar uma taxa fixa de 3% sobre $ 1 milhão, enquanto a Empresa B paga uma taxa flutuante de LIBOR mais 2%. Suponha que a LIBOR seja atualmente de 2%, então a taxa flutuante que a Empresa B paga é de 4%.
Para o segundo swap, a Empresa A concordou em pagar uma taxa fixa de 4% sobre $ 3 milhões, enquanto a Empresa B paga uma taxa flutuante de LIBOR mais 2,5%. A LIBOR é de 2%, então a taxa flutuante é de 4,5%.
Se esses swaps fossem compensados bilateralmente, em vez da Empresa B enviar dois pagamentos para a Empresa A, eles poderiam enviar apenas um pagamento maior.
Para o primeiro swap, Company Bowes Company A 1% sobre US$ 1 milhão. Se pago anualmente, isso é $ 10.000 ou $ 833,33 mensais.
No segundo swap, Company Bowes Company A 0,5% sobre US$ 3 milhões. Se pago anualmente, isso é $ 15.000 ou $ 1.250 mensais.
Em vez de enviar dois pagamentos, com compensação bilateral, a Empresa B enviaria $ 2.083,33 ($ 833,33 + $ 1.250) mensalmente ou $ 25.000 ($ 10.000 + $ 15.000) anualmente.
À medida que a LIBOR muda, os valores de pagamento também mudam. Se mais swaps forem feitos entre as partes, estes também podem ser compensados da mesma maneira.
##Destaques
A compensação bilateral reduz a atividade contábil, a complexidade e as taxas associadas a mais transações e pagamentos.
Em caso de falência, a compensação bilateral garante que a empresa falida não pode apenas receber pagamentos enquanto opta por não pagar em swaps fora do dinheiro.
A compensação bilateral é quando duas partes combinam todos os seus swaps em um master swap, criando um pagamento líquido, em vez de muitos, entre as partes.
