penceroboh

Apa Itu Raider?

Perompak ialah pelabur yang berusaha untuk memerah keuntungan cepat daripada syarikat yang gagal dan kurang nilai. Berbekalkan poket yang dalam dan banyak sokongan kewangan, mereka membeli kepentingan yang cukup besar dalam syarikat ini untuk memberi mereka hak mengundi yang ketara dan kemudian menggunakan pengaruh ini untuk mengambil langkah baharu untuk meningkatkan nilai pemegang saham,. seperti menggantikan eksekutif tertinggi, menstruktur semula syarikat, atau mencairkannya.

Perompak zaman moden lebih suka menggelarkan diri mereka sebagai pelabur aktivis.

Bagaimana Raider Berfungsi

Perompak ingin mendapatkan kepentingan mengawal dalam syarikat yang sedang bergelut, terdedah kepada pengambilalihan bermusuhan dan berdagang di bawah nilai intrinsik. Lazimnya, matlamatnya adalah untuk mendapatkan wang yang cepat, dan bukannya cuba membuka kunci nilai jangka panjang dengan mengubah operasi dan menjadikan syarikat lebih cekap; fikir Gordon Gekko dalam filem popular Wall Street.

Penting

Perompak menyasarkan syarikat yang salah urus, mempunyai kos yang berlebihan, boleh dijalankan dengan lebih menguntungkan sebagai syarikat swasta, atau mengalami masalah lain yang boleh diperbaiki untuk menjadikannya lebih berharga.

Firma ekuiti persendirian , dana lindung nilai dan individu kaya ini membeli bahagian hak mengundi syarikat yang cukup besar untuk mempengaruhi lembaga pengarahnya (B of D) dan memberi tekanan awam kepada pengurusannya untuk melaksanakan perubahan yang mereka inginkan. Memandangkan kebanyakan syarikat yang mereka sasarkan berprestasi rendah, penceroboh selalunya berjaya mendapatkan sokongan daripada pemegang saham lain, juga, meningkatkan pengaruh mereka dan kemungkinan permintaan mereka untuk memenuhi poket pelabur dengan pantas.

Kaedah Raider

Perompak boleh menggunakan pelbagai taktik untuk mempengaruhi perubahan yang mereka inginkan dan cenderung mempunyai strategi keluar yang jelas. Pelan permainan termasuk menggunakan kuasa mengundi mereka untuk memasang ahli yang dipilih sendiri ke B of D**,** meletakkan syarikat untuk penjualan atau penggabungan, atau memecahkan syarikat sasaran dan menjual asetnya.

Pertimbangkan sebuah syarikat dengan nilai pasaran $100 juta, tiada hutang dan wang tunai $25 juta; atau nilai perusahaan sebanyak $75 juta. Jika nilai pasaran aset ketara syarikat ialah $200 juta, penceroboh mungkin tergoda untuk melancarkan bidaan bermusuhan untuk meraih keuntungan besar yang boleh direalisasikan dengan menjual aset tersebut.

Pendekatan lain yang kadang-kadang digunakan untuk mendapatkan wang dengan cepat ialah memperkenalkan pembelian balik saham yang dibiayai hutang. Sebagai alternatif, penceroboh boleh membeli saham tertunggak dengan berpura-pura mendesak perubahan yang tidak dapat diterima oleh kepimpinan semasa. Pada ketika itu, mereka kemudian boleh menawarkan untuk menjual balik saham tersebut pada harga premium untuk memperoleh keuntungan untuk diri mereka sendiri.

Sejarah Perompak

Perompak adalah perkara biasa di Amerika Syarikat dari tahun 1970-an hingga 1990-an, sebelum syarikat dagangan awam menerima pakai pertahanan pengambilalihan. Pada masa itu, penceroboh menjadi terkenal kerana membeli syarikat dan memecah-belah mereka, mendapatkan keuntungan yang kemas dan pada masa yang sama menyebabkan ramai pekerja menganggur.

Pada masa kini, penceroboh, yang menyamar sebagai pelabur aktivis, telah berusaha untuk membersihkan reputasi mereka dengan terlibat dalam taktik berbeza dengan pendahulu mereka. Walau bagaimanapun, masih menjadi perkara biasa bagi sesetengah firma ekuiti swasta untuk terlibat dalam pelucutan aset,. mengambil syarikat secara persendirian, mempermodalkannya semula dengan hutang tambahan, menjual aset paling cairnya dan menyerbu tabungnya, untuk membayar dividen tambahan kepada pemegang saham .

Di sebalik kontroversi berterusan yang menyelubungi ramai penceroboh, dalam beberapa tahun kebelakangan ini peranan mereka dalam korporat Amerika telah disusun semula sebagai kejahatan yang perlu yang berfungsi sebagai pengimbang kepada pengurusan yang lemah di syarikat dagangan awam.

Pada 2020, penceroboh atau pelabur aktivis melancarkan 173 kempen berasingan untuk nilai agregat modal yang digunakan sebanyak $39.5 bilion .

Penyokong berpendapat bahawa mereka menjadikan pasaran modal lebih cekap dengan menambah baik syarikat yang gagal. Hujah-hujah ini didorong oleh penyelidikan yang menunjukkan bahawa gabungan darjah pemilikan aktivis tertinggi mencatatkan pulangan yang lebih tinggi untuk modal ed pelaburan (ROIC) dan mengatasi prestasi pasaran saham yang luas dengan margin yang ketara.

Pertimbangan Khas

Perompak biasanya tidak disukai oleh pengurus syarikat. Mereka yang bertanggungjawab tidak mahu diberitahu cara melakukan kerja yang lebih baik, mahupun menghadapi gangguan dan perhatian media yang dijana oleh penceroboh. Dalam kebanyakan kes, objektif mereka adalah untuk memikirkan jangka panjang tentang cara meningkatkan perniagaan yang mereka uruskan, tidak seperti penceroboh, yang biasanya tidak berminat untuk bertahan dan mahukan hasil yang cepat.

Untuk mengelakkan perdebatan yang jelek, menyerahkan kawalan dan melihat perniagaan yang mereka bantu untuk memupuk kejayaan jangka panjang berpotensi untuk digunakan, syarikat telah membangunkan pelbagai strategi untuk menggagalkan kemajuan penceroboh. Ia termasuk pelan hak pemegang saham (pil racun), pengundian majoriti besar, lembaga pengarah berperingkat, pembelian balik saham daripada penceroboh pada harga premium (mel hijau), peningkatan mendadak dalam jumlah hutang pada kunci kira-kira syarikat dan penggabungan strategik dengan seorang kesatria putih.

Sorotan

• Namun, ada yang berpendapat bahawa mereka mempunyai tujuan penting, mendapatkan yang terbaik daripada syarikat yang salah urus, dan membantu menjadikan pasaran modal lebih cekap.

• Perompak, atau pelabur aktivis seperti yang mereka kenali hari ini, selalunya lebih mementingkan melapik poket mereka sendiri daripada melindungi kesihatan jangka panjang syarikat.

• Raider ialah pelabur yang ingin mengaut keuntungan cepat daripada syarikat yang kurang nilai.

• Mereka membeli bahagian yang cukup besar di dalamnya untuk memaksa pengurusan sedia ada membuat perubahan yang meningkatkan nilai pemegang saham.