Penyenaraian Pintu Belakang

Apakah itu Penyenaraian Pintu Belakang?

Dalam kewangan, istilah "penyenaraian pintu belakang" merujuk kepada strategi alternatif yang digunakan oleh syarikat swasta yang ingin menjadi dagangan awam. Satu strategi sedemikian terdiri daripada memperoleh syarikat dagangan awam sedia ada, dan kemudian terus beroperasi di bawah simbol ticker syarikat yang diambil alih.

Walaupun penyenaraian pintu belakang boleh menjadi lebih menjimatkan daripada tawaran awam permulaan (IPO) rasmi,. namun penyenaraian tersebut mungkin terbukti sangat mahal untuk syarikat swasta terbabit. Selalunya, syarikat yang mengejar penyenaraian pintu belakang mesti bergantung pada jumlah hutang yang banyak untuk membiayai pemerolehan kenderaan yang didagangkan secara terbuka.

Cara Penyenaraian Pintu Belakang Berfungsi

Terdapat beberapa faktor utama yang mempengaruhi fenomena penyenaraian pintu belakang. Sebagai permulaan, syarikat mungkin tertarik dengan peningkatan kecairan yang boleh didapati kepada syarikat awam, yang membolehkan pengasas syarikat swasta untuk lebih mudah mengeluarkan wang pegangan mereka. Selain itu, syarikat awam kadangkala boleh mendapat manfaat daripada syarat pengumpulan dana yang lebih menguntungkan, kerana ramai pelabur mengambil keyakinan terhadap peningkatan pengawasan dan keperluan pelaporan yang dituntut firma awam.

Atas sebab ini, ramai pemilik syarikat swasta mungkin merasakan perniagaan mereka akan mendapat manfaat daripada didagangkan secara terbuka. Walau bagaimanapun, kos sebenar untuk menjadi awam—dari segi masa dan wang—boleh menjadi sangat mahal untuk kebanyakan firma swasta. Lagipun, kos pendahuluan IPO biasanya sekitar 5% daripada jumlah hasilnya, dengan bayaran tambahan selalunya berjumlah beberapa juta dolar. Kos berulang, seperti yuran pengauditan tahunan dan kos pematuhan dalaman , juga boleh menambah ratusan ribu dolar kepada perbelanjaan pentadbiran syarikat.

Dalam kes di mana syarikat persendirian mampu menanggung kos tambahan ini, mereka tetap perlu bersaing dengan keperluan penyenaraian rasmi yang dikenakan oleh pelbagai bursa saham. Sebagai contoh, Bursa Saham New York (NYSE) memerlukan syarikat yang baru tersenarai untuk menggabungkan pendapatan sebelum cukai tahunan sekurang-kurangnya $10 juta sepanjang 3 tahun yang lalu, antara beberapa faktor lain.Pasaran Saham Nasdaq juga mempunyai keperluannya sendiri.

Contoh Dunia Sebenar Penyenaraian Pintu Belakang

XYZ Corporation ialah syarikat pembuatan bersaiz sederhana yang telah berkembang dengan ketara di bawah pasukan pengurusan semasanya. Pengurusan syarikat berasa sangat optimis, kerana mereka telah menjana keuntungan rekod dalam setiap tiga tahun yang lalu, yang memuncak dengan keuntungan tahunan baru-baru ini sebanyak $3 juta.

Digalakkan oleh kejayaan mereka baru-baru ini, pengurus XYZ percaya bahawa mereka bersedia untuk membuat peralihan untuk menjadi syarikat awam. Lagipun, mereka berpendapat bahawa ini akan memberi manfaat kepada pemegang saham mereka dengan menyediakan peningkatan kecairan, kesahihan, dan akses kepada pengumpulan dana yang ekonomik. Untuk itu, mereka mula mengatur IPO di NYSE.

Walaupun prestasi mereka baru-baru ini, XYZ tidak lama lagi mendapati bahawa mereka masih tidak layak untuk diterima oleh NYSE. Satu sebab untuk ini ialah pendapatan semasa mereka: walaupun pertumbuhan mereka kukuh, mereka masih belum menjana pendapatan sebelum cukai terkumpul $10 juta dalam tempoh 3 tahun yang lalu.

Menghadapi situasi ini, pengurus XYZ menggunakan strategi alternatif. Daripada hanya menunggu sehingga mereka memenuhi keperluan penyenaraian, mereka memilih untuk merekayasa penyenaraian pintu belakang dengan mencari syarikat tersenarai awam yang agak murah dan memperolehnya secara langsung. Untuk membiayai ini, XYZ terpaksa bergantung pada jumlah hutang yang banyak, menjadikan pemerolehan itu sebagai jenis transaksi pembelian berleveraj (LBO). Setelah diperoleh, syarikat yang baru dibeli itu boleh berfungsi sebagai "kenderaan" awam XYZ, dengan itu membenarkan XYZ memperoleh manfaat pemilikan awam tanpa memenuhi keperluan penyenaraian baharu secara rasmi.

##Sorotan

• Syarikat yang memilih penyenaraian pintu belakang biasanya tidak dapat memenuhi keperluan penyenaraian utama. Keperluan ini boleh termasuk tahap minimum pendapatan sebelum cukai, ekuiti pemegang saham dan kriteria lain seperti itu.

• Penyenaraian pintu belakang ialah kaedah untuk menukar syarikat persendirian kepada syarikat dagangan awam yang memintas keperluan penyenaraian biasa bursa saham yang dipilih.

• Contoh biasa strategi ini terdiri daripada memperoleh syarikat yang sudah didagangkan secara terbuka di bursa.