Investor's wiki

Bagdørsfortegnelse

Bagdørsfortegnelse

Hvad er en bagdørsannonce?

Inden for finans refererer udtrykket "bagdørsnotering" til en alternativ strategi, der bruges af private virksomheder,. der ønsker at blive børsnoteret. En sådan strategi består i at erhverve en eksisterende børsnoteret virksomhed og derefter fortsætte med at operere under den overtagne virksomheds ticker-symbol.

Selvom bagdørslister kan være mere økonomiske end et formelt børsnotering (IPO),. kan de ikke desto mindre vise sig at være uoverkommeligt dyre for den involverede private virksomhed. Ofte skal virksomheder, der forfølger en bagdørsnotering, stole på betydelige mængder af gæld for at finansiere anskaffelsen af det børsnoterede køretøj.

Sådan fungerer bagdørsannoncer

Der er flere nøglefaktorer, der påvirker fænomenet bagdørslister. Til at begynde med kan virksomheder blive tiltrukket af den øgede likviditet,. der kan være tilgængelig for offentlige virksomheder, så den private virksomheds stiftere lettere kan udbetale deres beholdninger. Desuden kan offentlige virksomheder nogle gange drage fordel af mere gunstige fundraising-vilkår, da mange investorer har tillid til det øgede tilsyn og rapporteringskrav, der stilles til offentlige virksomheder.

Af disse grunde kan mange ejere af private virksomheder føle, at deres virksomhed ville have gavn af at blive handlet offentligt. Men de faktiske omkostninger ved at blive børsnoterede - både i form af tid og penge - kan være uoverkommeligt dyre for de fleste private virksomheder. Når alt kommer til alt, er forudgående omkostninger ved en børsnotering typisk omkring 5 % af dets samlede indtægter, med ekstra gebyrer, der ofte beløber sig til adskillige millioner af dollars. Tilbagevendende omkostninger, såsom årlige revisionshonorarer og interne overholdelsesomkostninger,. kan også tilføje hundredtusindvis af dollars til en virksomheds administrative udgifter.

I de tilfælde, hvor en privat virksomhed er i stand til at afholde disse ekstra omkostninger, må de ikke desto mindre klare de formelle noteringskrav, som de forskellige børser stiller. For eksempel kræver New York Stock Exchange (NYSE) nye børsnoterede virksomheder at have en samlet årlig indtjening før skat på mindst $10 millioner over de sidste 3 år, blandt flere andre faktorer. Nasdaq -børsen har også sine egne krav.

Eksempler fra den virkelige verden på en bagdørsfortegnelse

XYZ Corporation er en mellemstor produktionsvirksomhed, der er vokset betydeligt under sit nuværende ledelsesteam. Virksomhedens ledelse føler sig meget optimistisk, da de har genereret rekordoverskud i hvert af de sidste tre år, kulminerende med et nyligt årligt overskud på $3 millioner.

Opmuntret af deres seneste succes tror XYZ's ledere, at de er klar til at tage overgangen til at blive en offentlig virksomhed. Når alt kommer til alt, begrunder de, at dette vil gavne deres aktionærer ved at give øget likviditet, legitimitet og adgang til økonomisk fundraising. Til det formål gik de i gang med at arrangere en børsnotering på NYSE.

På trods af deres seneste præstation finder XYZ snart ud af, at de stadig ikke er berettiget til accept af NYSE. En grund til dette er deres nuværende indtjening: Selvom deres vækst har været stærk, har de stadig ikke genereret en kumulativ 10 millioner dollars i indtjening før skat i de sidste 3 år.

Stillet over for denne situation vedtager XYZ's ledere en alternativ strategi. I stedet for blot at vente, indtil de opfylder noteringskravene, vælger de at lave en bagdørsnotering ved at opsøge et relativt billigt børsnoteret selskab og købe det direkte. For at finansiere dette er XYZ tvunget til at stole på betydelige gældsbeløb, hvilket gør opkøbet til en form for gearet opkøbstransaktion (LBO). Når det er erhvervet, kan det nykøbte selskab fungere som det offentlige "køretøj" for XYZ, og derved give XYZ mulighed for at opnå fordelene ved offentligt ejerskab uden formelt at opfylde de nye noteringskrav.

##Højdepunkter

  • Virksomheder, der vælger en bagdørsnotering, er generelt ikke i stand til at opfylde de vigtigste noteringskrav. Disse krav kan omfatte minimumsniveauer for indtjening før skat, egenkapital og andre sådanne kriterier.

  • En bagdørsnotering er en metode til at omdanne en privat virksomhed til en børsnoteret virksomhed, som omgår de normale noteringskrav på den valgte børs.

  • Et almindeligt eksempel på denne strategi består i at opkøbe en virksomhed, der allerede er børsnoteret.