Investor's wiki
ms Bahasa Melayu
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Opsyen Bon

Opsyen Bon
TradingOptions and Derivatives TradingOptions and Derivatives

Apakah Pilihan Bon?

Opsyen bon ialah kontrak opsyen di mana aset asas adalah bon. Seperti semua kontrak opsyen standard, pelabur boleh mengambil banyak kedudukan spekulatif melalui panggilan bon atau opsyen jual bon. Secara umum, semua jenis pilihan, termasuk opsyen bon, adalah produk derivatif yang membolehkan pelabur mengambil pertaruhan spekulatif ke arah harga aset asas atau melindung nilai risiko aset tertentu dalam portfolio.

Memahami Pilihan Bon

Untuk memahami pilihan bon, adalah berguna untuk memahami beberapa asas pilihan terlebih dahulu. Pilihan datang dalam dua bentuk, sama ada pilihan panggilan atau pilihan letak. Pilihan panggilan memberi pemegang hak untuk membeli aset asas pada harga tertentu. Opsyen meletakkan memberikan pemegang hak untuk menjual aset asas pada harga tertentu. Kebanyakan pilihan adalah Amerika yang membolehkan pemegang opsyen bersenam pada bila-bila masa sehingga tarikh tamat tempoh. Pilihan Eropah memang wujud yang memerlukan pelabur melaksanakan hanya pada tarikh tamat tempoh.

Peserta pasaran menggunakan pilihan bon untuk mendapatkan pelbagai keputusan untuk portfolio mereka. Hedgers boleh menggunakan pilihan bon untuk melindungi portfolio bon sedia ada daripada pergerakan kadar faedah yang buruk. Spekulator berdagang opsyen bon dengan harapan untuk membuat keuntungan pada pergerakan harga jangka pendek yang menguntungkan. Arbitrageur menggunakan opsyen bon untuk mendapat keuntungan daripada percanggahan harga opsyen, atau seperti spekulator berusaha untuk mengenal pasti salah harga pasaran bon yang menguntungkan.

Risiko Pilihan

Pilihan boleh mencipta beberapa risiko bergantung pada kedudukan pelabur supaya penting untuk memahami nilai berisiko dengan setiap kontrak opsyen melalui gambar rajah bayaran. Seperti semua pilihan, pemegang kontrak tidak diwajibkan untuk melaksanakannya. Walau bagaimanapun, tidak bersenam akan mengakibatkan kehilangan nilai pembelian dan yuran kontrak. Oleh itu, gabungan nilai pembelian dan yuran mewujudkan tahap pulang modal pada pilihan. Untuk semua pilihan, pelabur yang membeli sama ada opsyen panggilan atau jual akan mengalami kerugian maksimum bersamaan dengan nilai pembelian opsyen.

Menjual pilihan panggilan atau letakkan mencipta potensi kerugian tanpa had. Penjual sesuatu opsyen wajib memenuhi kedudukannya apabila pemegang kontrak menjalankan. Oleh itu, pembeli dan penjual mengharapkan dua hasil yang sama sekali berbeza. Apabila aset meningkat dengan pilihan panggilan padanya, keuntungan pemegang panggilan adalah sama dengan kerugian penjual panggilan. Apabila aset jatuh dengan opsyen jual padanya, keuntungan pemegang jual adalah sama dengan kerugian penjual jual. Pilihan panggilan mempunyai potensi keuntungan tanpa had oleh pembeli apabila harga aset meningkat dan potensi kerugian tanpa had oleh penjual yang mesti menyampaikan keselamatan. Dengan opsyen jual, pembeli boleh memperoleh nilai penuh aset pendasar jika nilainya jatuh kepada sifar, menjadikan nilai penuh berisiko kepada penjual (tidak termasuk yuran).

Menjual panggilan bon atau opsyen jual bon boleh mempunyai risiko kerugian tanpa had.

Pilihan Bon Boleh Pasaran

Tidak seperti saham, pilihan bon kurang mudah ditemui di pasaran sekunder. Kebanyakan pilihan bon yang wujud akan berdagang di kaunter. Pilihan bon pasaran sekunder tersedia pada bon Perbendaharaan AS. Selain itu, pelabur mesti melihat kepada pilihan pada dana dagangan bursa bon (ETF).

Banyak pilihan bon dibenamkan. Ini bermakna ia datang dengan bon dan boleh dilaksanakan atas permintaan sama ada pengeluar atau pelabur bergantung pada peruntukan opsyen bon terbenam.

Pilihan Panggilan Bon

Opsyen panggilan bon ialah kontrak yang memberi pemegang hak untuk membeli bon mengikut tarikh tertentu untuk harga yang telah ditetapkan. Pembeli pasaran sekunder bagi pilihan panggilan bon menjangkakan penurunan dalam kadar faedah dan kenaikan harga bon. Jika kadar faedah menurun, pelabur boleh menggunakan haknya untuk membeli bon. (Ingat terdapat hubungan songsang antara harga bon dan kadar faedah—harga meningkat apabila kadar faedah menurun dan sebaliknya.)

Sebagai contoh, pertimbangkan pelabur yang membeli pilihan panggilan bon dengan harga mogok $950. Nilai tara sekuriti bon asas ialah $1,000. Jika sepanjang tempoh kontrak, kadar faedah menurun, mendorong nilai bon sehingga $1,050, pemegang opsyen akan menggunakan haknya untuk membeli bon itu untuk $950. Sebaliknya, jika kadar faedah telah meningkat sebaliknya, menolak nilai bon di bawah harga mogok, pembeli mungkin akan memilih untuk membiarkan pilihan bon tamat tempoh.

Opsyen Letak Bon

Pembeli opsyen jual bon menjangkakan peningkatan dalam kadar faedah dan penurunan harga bon. Opsyen meletakkan memberi pembeli hak untuk menjual bon pada harga mogok kontrak. Sebagai contoh, pelabur membeli opsyen jual bon dengan harga mogok $950. Nilai tara sekuriti bon asas ialah $1,000. Jika seperti yang dijangkakan, kadar faedah meningkat dan harga bon jatuh kepada $930, pembeli meletakkan akan menggunakan haknya untuk menjual bonnya pada harga mogok $950. Jika peristiwa ekonomi berlaku di mana kadar menurun dan harga naik melepasi $950, pemegang opsyen jual bon akan membiarkan kontrak tamat memandangkan dia lebih baik menjual bon pada harga pasaran yang lebih tinggi.

Pilihan Terbenam dalam Bon

Opsyen panggilan dan letak bon juga digunakan untuk merujuk kepada ciri seperti opsyen bagi sesetengah bon. Bon boleh panggil mempunyai pilihan panggilan terbenam yang memberi penerbit hak untuk "memanggil" atau membeli balik bon sedia ada sebelum matang apabila kadar faedah menurun. Pemegang bon telah, pada dasarnya, menjual opsyen panggilan kepada penerbit. Bon boleh jual mempunyai opsyen jual yang memberi pemegang bon hak untuk "meletakkan" atau menjual semula bon itu kepada penerbit pada harga tertentu sebelum ia matang.

Satu lagi bon dengan pilihan terbenam ialah bon boleh tukar. Bon boleh tukar mempunyai pilihan yang membolehkan pemegangnya menuntut penukaran bon ke dalam stok penerbit pada harga yang telah ditetapkan pada tempoh masa tertentu pada masa hadapan.

Harga Opsyen Bon

Terdapat kira-kira dua model teratas yang digunakan dalam penetapan harga opsyen bon. Model ini termasuk Model Black-Derman-Toy dan Model Hitam. Pembolehubah yang digunakan dalam kedua-duanya adalah sama. Pembolehubah utama yang terlibat dalam penentuan harga opsyen bon akan termasuk harga spot, harga hadapan, turun naik, masa untuk tamat tempoh, dan kadar faedah.

##Sorotan

  • Individu boleh membeli atau menjual beberapa panggilan bon atau opsyen jual bon dalam pasaran sekunder walaupun derivatif opsyen bon adalah lebih terhad dalam skop berbanding saham atau jenis kontrak opsyen yang lain.

  • Penerbit bon juga menggabungkan panggilan bon atau opsyen letak bon ke dalam peruntukan kontrak bon.

  • Opsyen bon ialah kontrak opsyen dengan bon sebagai aset asas.