Panggilan Bogel

Apakah Panggilan Telanjang?

Panggilan telanjang ialah strategi pilihan di mana pelabur menulis (menjual) pilihan panggilan di pasaran terbuka tanpa memiliki keselamatan asas.

Strategi ini, kadangkala dirujuk sebagai panggilan tidak dilindungi atau panggilan pendek tidak dilindungi, berbeza dengan strategi panggilan tertutup,. di mana pelabur memiliki keselamatan asas di mana pilihan panggilan ditulis. Panggilan telanjang boleh dibandingkan dengan telanjang.

Memahami Panggilan Bogel

Panggilan telanjang memberikan pelabur keupayaan untuk menjana pendapatan premium tanpa terus menjual keselamatan asas. Pada asasnya, premium yang diterima adalah motif tunggal untuk menulis pilihan panggilan yang tidak dilindungi.

Ia sememangnya berisiko kerana terdapat potensi keuntungan terbalik yang terhad dan, secara teori, potensi kerugian menurun tanpa had. Malah, keuntungan maksimum ialah premium yang penulis opsyen terima pendahuluan, yang biasanya dikreditkan ke akaun mereka. Jadi, matlamat untuk penulis adalah untuk mempunyai pilihan tamat tempoh tidak bernilai.

Kerugian maksimum, walau bagaimanapun, secara teorinya tidak terhad kerana tiada had pada berapa tinggi harga keselamatan asas boleh meningkat. Walau bagaimanapun, dalam istilah yang lebih praktikal, penjual pilihan mungkin akan membelinya semula dengan baik sebelum harga pendasar meningkat terlalu jauh melebihi harga mogok,. berdasarkan toleransi risiko dan tetapan henti rugi .

Keperluan margin,. difahami, cenderung agak curam memandangkan potensi risiko tanpa had strategi ini.

Oleh itu, penjual pilihan panggilan mahu keselamatan asas jatuh, supaya mereka boleh mengutip premium penuh jika pilihan itu tamat tempoh tidak bernilai. Tetapi, jika harga sekuriti asas sebaliknya meningkat, mereka mungkin terpaksa menjual saham itu pada harga yang jauh di bawah harga pasaran kerana pembeli pilihan mungkin memutuskan untuk menggunakan hak mereka untuk membeli sekuriti itu—iaitu, mereka akan ditugaskan untuk menjual saham.

Pertimbangan Khas

Titik pulang modal untuk penulis dikira dengan menambah premium opsyen yang diterima kepada harga mogok panggilan yang telah dijual.

Peningkatan dalam turun naik tersirat tidak diingini oleh penulis kerana kebarangkalian opsyen berada dalam wang (ITM), dan dengan itu dilaksanakan, juga meningkat. Memandangkan penulis pilihan mahu panggilan telanjang tamat tempoh daripada wang (OTM), peredaran masa, atau pereputan masa, akan memberi kesan positif ke atas strategi ini.

Akibat daripada risiko yang terlibat, hanya pelabur berpengalaman yang sangat percaya bahawa harga keselamatan asas akan jatuh atau kekal mendatar melaksanakan strategi lanjutan ini. Keperluan margin selalunya sangat tinggi untuk strategi ini disebabkan oleh kecenderungan untuk kerugian terbuka, dan pelabur mungkin terpaksa membeli saham di pasaran terbuka sebelum tamat tempoh jika ambang margin dilanggar.

Kelebihan strategi ialah pelabur boleh menerima pendapatan dalam bentuk premium tanpa mengeluarkan banyak modal permulaan.

Menggunakan Panggilan Bogel

Sekali lagi, terdapat risiko kerugian yang besar dengan menulis panggilan yang tidak dilindungi . Walau bagaimanapun, pelabur yang sangat percaya harga untuk keselamatan asas, biasanya saham, akan jatuh atau kekal sama boleh menulis pilihan panggilan untuk memperoleh premium. Jika saham kekal di bawah harga mogok antara masa pilihan ditulis dan tarikh tamat tempohnya, maka penulis opsyen menyimpan keseluruhan premium tolak komisen.

Sekiranya, sebaliknya, harga saham naik melebihi harga mogok menjelang tarikh tamat tempoh opsyen, maka pembeli opsyen boleh menuntut penjual untuk menghantar saham saham asas. Penjual opsyen kemudiannya perlu pergi ke pasaran terbuka dan membeli saham tersebut pada harga pasaran untuk menjualnya kepada pembeli opsyen pada harga mogok pilihan.

Jika, sebagai contoh, harga mogok ialah $60 dan harga pasaran terbuka bagi saham ialah $65 pada masa kontrak opsyen dilaksanakan, penjual opsyen akan mengalami kerugian $5 sesaham saham ditolak premium yang diterima.

Contoh

Premium yang dikutip sedikit sebanyak akan mengimbangi kerugian pada stok tetapi potensi kerugian masih boleh menjadi sangat besar. Sebagai contoh, katakan seorang pelabur berpendapat bahawa kenaikan yang kukuh untuk Amazon.com telah berakhir apabila ia akhirnya mendatar pada Mac 2017 berhampiran $852 sesaham.

Pelabur menulis pilihan panggilan dengan harga mogok $865 dan tamat tempoh pada Mei 2017. Walau bagaimanapun, selepas jeda yang singkat, saham itu menyambung semula ralinya y dan menjelang tamat tempoh pertengahan Mei, saham itu mencapai $966.

Liabiliti berpotensi ialah harga pelaksanaan $966 tolak harga mogok $865, yang menghasilkan $101 sesaham. Ini diimbangi oleh apa-apa premium yang dikutip pada mulanya.

##Sorotan

• Apabila pilihan panggilan dijual, penjual mendapat manfaat apabila sekuriti asas turun dalam harga.

• Panggilan telanjang ialah apabila pilihan panggilan dijual dengan sendirinya (terbongkar) tanpa sebarang kedudukan mengimbangi.

• Panggilan telanjang mempunyai potensi keuntungan terbalik yang terhad dan, secara teori, potensi kerugian tanpa had.

• Titik pulang modal panggilan telanjang bagi penulis ialah harga mogoknya ditambah premium yang diterima.