Ekuiti Rujukan
Apakah itu Ekuiti Rujukan?
Ekuiti rujukan merujuk kepada aset atau keselamatan asas yang pelabur sedang mencari perlindungan pergerakan harga apabila mereka berdagang derivatif seperti opsyen, swap ekuiti atau niaga hadapan saham tunggal.
Sebagai contoh, dengan pilihan yang disenaraikan pada saham Microsoft, Microsoft (MSFT) akan menjadi ekuiti rujukan.
Memahami Ekuiti Rujukan
Ekuiti rujukan paling kerap dikaitkan dengan ekuiti atau swap lalai kredit serta dengan pilihan letak. Kebanyakan pilihan yang dibeli untuk melindungi daripada penurunan harga dalam ekuiti rujukan adalah sangat kehabisan wang,. pada mulanya.
Derivatif ialah instrumen kewangan dengan harga yang berdasarkan aset asas yang berbeza. Ekuiti rujukan ialah ekuiti yang menjadi asas harga derivatif.
Pelabur menggunakan pelbagai derivatif untuk melindungi diri mereka daripada perubahan harga keselamatan kepada kemerosotan, termasuk keingkaran syarikat pada bon atau kebankrapan korporat. Terdapat beberapa cara untuk menggunakan derivatif, termasuk pilihan letak dan swap.
Pilihan Letak
Opsyen letak ialah kontrak yang memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual jumlah tertentu sekuriti asas pada harga yang telah ditetapkan dalam tempoh masa yang ditetapkan. Harga yang ditentukan pembeli opsyen jual boleh menjual dipanggil harga mogok.
Sebagai contoh, jika pelabur mempunyai kedudukan panjang yang besar dalam saham XYZ, mereka boleh membeli put pelindung. Letak pelindung menjamin mereka tidak akan kehilangan sebarang wang jika saham saham jatuh di bawah harga mogok pilihan. Ia menetapkan harga lantai yang diketahui di bawah yang mana pelabur tidak akan terus kehilangan sebarang wang lagi walaupun harga aset pendasar terus jatuh. Dalam kes ini, ekuiti rujukan ialah saham XYZ.
Pertukaran Lalai Kredit
Swap lalai kredit (CDS) ialah derivatif kewangan atau kontrak yang membenarkan pelabur "menukar" atau mengimbangi risiko kredit mereka dengan risiko kredit pelabur lain. Swap lalai kredit melibatkan instrumen hutang pendapatan tetap, seperti bon perbandaran,. bon pasaran baru muncul,. sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) atau bon korporat. Dalam kes ini, ekuiti rujukan ialah bon tertentu atau keselamatan bersandarkan gadai janji.
Sebagai contoh, jika pemberi pinjaman bimbang bahawa syarikat akan mungkir bonnya, pemberi pinjaman boleh menggunakan CDS untuk mengimbangi atau menukar risiko tersebut. Untuk menukar risiko kemungkiran, pemberi pinjaman membeli CDS daripada pelabur lain yang bersetuju untuk membayar balik pemberi pinjaman sekiranya peminjam ingkar. Kebanyakan kontrak CDS dikekalkan melalui pembayaran premium berterusan yang serupa dengan premium biasa yang perlu dibayar pada polisi insurans.
Swap Lalai Ekuiti
Jenis pilihan yang agak baharu ialah swap lalai ekuiti (EDS) yang direka untuk memberikan perlindungan kepada pelabur daripada perubahan harga kepada ekuiti rujukan khusus. EDS agak setanding dengan swap lalai kredit (CDS). Hanya mereka yang tidak berjaga-jaga terhadap risiko kredit, kerana ekuiti tidak mempunyai jenis pendedahan yang sama seperti bon, gadai janji dan bentuk hutang lain. Sebaliknya, ekuiti terdedah kepada risiko pasaran,. dan swap lalai ekuiti direka bentuk untuk melindungi daripada jumlah penurunan tertentu dalam nilai ekuiti rujukan.
Ekuiti rujukan digunakan bersama-sama dengan peristiwa ekuiti tertentu apabila mentakrifkan terma kontrak swap lalai ekuiti, dengan terma juga termasuk tempoh kontrak. Ekuiti rujukan digunakan oleh pembeli swap lalai ekuiti apabila membeli kontrak daripada peniaga swap. Pembeli opsyen membayar yuran atau premium kepada penjual, dan penjual bersetuju untuk membayar pembeli jika nilai ekuiti rujukan jatuh.
Jumlah wang yang pembeli EDS terima daripada penjual EDS adalah bergantung kepada syarat perjanjian. Dalam sesetengah kes, penjual akan dikehendaki membuat pembayaran berkadar dengan nilai ekuiti rujukan selepas peristiwa ekuiti berlaku, manakala dalam kes lain, penjual EDS akan dikehendaki membayar jumlah tetap. Amaun tetap biasanya sama dengan amaun prinsipal keseluruhan EDS didarab dengan kadar pemulihan.
Sorotan
Ekuiti rujukan juga biasanya dikaitkan dengan ekuiti atau swap lalai kredit serta dengan opsyen jual.
Ekuiti rujukan ialah saham asas saham yang menjadi asas kontrak derivatif atau rujukan.
Untuk pilihan ekuiti, 100 saham ekuiti rujukan akan digunakan sebagai sekuriti asas.
