Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)
Hvað er Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)?
Póstmóderníska eignasafnskenningin (PMPT) er hagræðingaraðferðir sem notar niðuráhættu ávöxtunar í stað meðalfráviks fjárfestingarávöxtunar sem notuð er af nútíma eignasafnskenningunni (MPT). Báðar kenningarnar lýsa því hvernig áhættusamar eignir ættu að vera metnar og hvernig skynsamir fjárfestar ættu að nýta sér fjölbreytni til að ná fram hagræðingu í eignasafni. Munurinn liggur í skilgreiningu hverrar kenningu á áhættu og hvernig sú áhætta hefur áhrif á væntanlega ávöxtun.
Skilningur á Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)
PMPT var hugsað árið 1991 þegar hugbúnaðarhönnuðirnir Brian M. Rom og Kathleen Ferguson töldu að það væru verulegir gallar og takmarkanir á hugbúnaði sem byggður var á MPT og reyndu að aðgreina eignasafnsbyggingarhugbúnaðinn sem þróaður var af fyrirtæki þeirra, Sponsor-Software Systems Inc.
Kenningin notar staðalfrávik neikvæðrar ávöxtunar sem mælikvarða á áhættu, en nútíma eignasafnskenningin notar staðalfrávik allrar ávöxtunar sem mælikvarða á áhættu. Eftir að hagfræðingurinn Harry Markowitz var brautryðjandi hugmyndarinnar um MPT árið 1952, síðar vann Nóbelsverðlaunin í hagfræði fyrir vinnu sína sem snerist um að koma á formlegum megindlegum áhættu- og ávöxtunarramma til að taka fjárfestingarákvarðanir, var MPT áfram grunnskólinn í hugsun í eignastýringu. í marga áratugi og það er áfram nýtt af fjármálastjórnendum.
Rom og Ferguson bentu á tvær mikilvægar takmarkanir MPT: forsendur þess að fjárfestingarávöxtun allra eignasafna og verðbréfa sé hægt að tákna nákvæmlega með sameiginlegri sporöskjulaga dreifingu, svo sem venjulegri dreifingu,. og að breytileiki ávöxtunar eignasafns sé rétti mælikvarðinn. af fjárfestingaráhættu.
Rom og Ferguson betrumbættu síðan og kynntu kenningu sína um PMPT í grein árið 1993 í The Journal of Performance Management. PMPT hefur haldið áfram að þróast og stækka þar sem fræðimenn um allan heim hafa prófað þessar kenningar og sannreynt að þær hafi verðleika.
Þættir í Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)
Munurinn á áhættu, eins og hann er skilgreindur með staðalfráviki ávöxtunar, á milli PMPT og MPT er lykilatriðið í uppbyggingu eignasafns. MPT gerir ráð fyrir samhverkri áhættu en PMPT gerir ráð fyrir ósamhverfri áhættu. Hættaáhætta er mæld með hálffráviki markmiðs, kallað niður frávik,. og fangar það sem fjárfestar óttast mest: að hafa neikvæða ávöxtun.
Sortino hlutfallið var fyrsti nýi þátturinn sem Rom og Ferguson kynntu inn í PMPT rubricið, sem var hannað til að koma í stað Sharpe hlutfalls MPT sem mælikvarða á áhættuleiðrétta ávöxtun og bætti getu þess til að raða niðurstöðum fjárfestinga. Óstöðugleikaskekktur, sem mælir hlutfall dreifingarprósentu af heildarfráviki frá ávöxtun yfir meðaltali til ávöxtunar undir meðaltalinu, var önnur tölfræði eignasafnsgreiningarinnar sem bætt var við PMPT matseðilinn.
Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) vs Modern Portfolio Theory (MPT)
MPT leggur áherslu á að búa til fjárfestingarsöfn með eignum sem eru ekki tengdar; ef ein eign er fyrir neikvæðum áhrifum í eignasafni eru aðrar eignir ekki endilega það. Þetta er hugmyndin á bak við fjölbreytni. Til dæmis, ef fjárfestir er með olíu- og tæknihlutabréf í eignasafni sínu og ný reglugerð um olíufélög skaðar hagnað olíufélaga, munu hlutabréf þeirra tapa verðgildi; þó munu tæknibirgðir ekki verða fyrir áhrifum. Hagnaðurinn á tæknibirgðum mun vega upp á móti tapi olíubirgða.
MPT er aðalaðferðin sem fjárfestingarsöfn eru byggð upp í í dag. Kenningin er grundvöllur óvirkrar fjárfestingar. Það eru hins vegar margir fjárfestar sem leitast við að auka ávöxtun sína umfram það sem óbeinar fjárfestingar geta haft í för með sér eða draga úr áhættu þeirra á marktækari hátt; eða bæði. Þetta er þekkt sem að leita alfa ; ávöxtun sem slær markaðinn og er hugmyndin að baki virku stýrðum eignasöfnum, oftast framkvæmd af fjárfestingarstjórum, sérstaklega vogunarsjóðum. Þetta er þar sem póst-móderníska eignasafnskenningin kemur við sögu, þar sem eignasafnsstjórar leitast við að skilja og fella neikvæða ávöxtun inn í útreikninga eignasafns síns.
Hápunktar
Brian M. Rom og Kathleen Ferguson, tveir hugbúnaðarhönnuðir, bjuggu til PMPT árið 1991 þegar þau töldu að það væru gallar í hugbúnaðarhönnun með því að nota MPT.
PMPT notar staðalfrávik neikvæðrar ávöxtunar sem mælikvarða á áhættu, en nútíma kenning um eignasafn notar staðalfrávik allrar ávöxtunar sem mælikvarða á áhættu.
Sortino hlutfallið var tekið upp í PMPT töflunni til að koma í stað Sharpe hlutfalls MPT sem mælikvarði á áhættuleiðrétta ávöxtun og bætti getu þess til að raða fjárfestingarárangri.
The Post-modern portfolio theory (PMPT) er aðferðafræði sem notuð er við hagræðingu eignasafns sem nýtir niðuráhættu ávöxtunar.
PMPT stendur í mótsögn við nútíma portfolio theory (MPT); báðar þessar upplýsingar segja til um hvernig áhættusamar eignir ættu að vera metnar og leggja áherslu á ávinninginn af dreifingu, þar sem munurinn á kenningunum er hvernig þær skilgreina áhættu og áhrif hennar á ávöxtun.
