Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)
Mikä on Post-Modern Portfolio Theory (PMPT)?
Postmoderni portfolioteoria (PMPT) on salkun optimointimenetelmä, joka käyttää tuottojen heikkenemisriskiä nykyaikaisen portfolioteorian (MPT) käyttämän sijoitustuoton keskimääräisen varianssin sijaan. Molemmat teoriat kuvaavat, kuinka riskialttiita omaisuuseriä tulisi arvostaa ja kuinka järkevän sijoittajan tulisi hyödyntää hajauttamista salkun optimoinnin saavuttamiseksi. Ero on kunkin teorian riskin määritelmässä ja siinä, kuinka riski vaikuttaa odotettuihin tuotoihin.
Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) -teorian ymmärtäminen
PMPT syntyi vuonna 1991, kun ohjelmistosuunnittelijat Brian M. Rom ja Kathleen Ferguson havaitsivat, että MPT:hen perustuvissa ohjelmistoissa oli merkittäviä puutteita ja rajoituksia, ja he pyrkivät erottamaan yrityksensä Sponsor-Software Systems Inc :n kehittämän portfolion rakentamisohjelmiston.
Teoria käyttää negatiivisten tuottojen keskihajontaa riskin mittana, kun taas moderni salkkuteoria käyttää kaikkien tuottojen keskihajontaa riskin mittana. Taloustieteilijä Harry Markowitz aloitti MPT-konseptin vuonna 1952 ja voitti myöhemmin taloustieteen Nobelin työstään, joka keskittyi muodollisen kvantitatiivisen riski- ja tuottokehyksen luomiseen sijoituspäätösten tekemiseen, MPT pysyi salkunhoidon perusajatuksena. vuosikymmeniä, ja talousjohtajat käyttävät sitä edelleen.
jakaumalla,. kuten normaalijakaumalla,. ja että salkun tuottojen varianssi on oikea mitta. sijoitusriskistä.
Rom ja Ferguson tarkensivat ja esittelivät PMPT-teoriansa vuonna 1993 julkaistussa artikkelissa The Journal of Performance Management -lehdessä. PMPT on jatkanut kehittymistä ja laajentumista, kun tutkijat ympäri maailmaa ovat testanneet näitä teorioita ja vahvistaneet niiden ansiot.
Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) -komponentit
Tuottojen keskihajonnalla määritellyt riskierot PMPT:n ja MPT:n välillä ovat avaintekijä salkun rakentamisessa. MPT ottaa symmetrisen riskin, kun taas PMPT ottaa epäsymmetrisen riskin. Huonon puolen riskiä mitataan tavoitepuolipoikkeamalla, jota kutsutaan alaspäin poikkeamaksi,. ja se kuvaa sitä, mitä sijoittajat pelkäävät eniten: negatiivisen tuoton saamista.
Sortino-suhde oli ensimmäinen uusi elementti, jonka Rom ja Ferguson lisäsivät PMPT-rubriikkaan. Se oli suunniteltu korvaamaan MPT:n Sharpen suhde riskisopeutetun tuoton mittana ja paransi sen kykyä luokitella sijoitustuloksia. Volatiliteetin vinoutuma, joka mittaa jakauman prosenttiosuutta kokonaisvarianssista keskiarvon ylittävistä tuotoista keskiarvon alapuolelle, oli toinen salkkuanalyysitilasto, joka lisättiin PMPT-rubrikkiin.
Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) vs. Modern Portfolio Theory (MPT)
MPT keskittyy sijoitussalkkujen luomiseen varoilla, jotka eivät ole korreloivia; jos yhteen omaisuuteen kohdistuu negatiivinen vaikutus salkussa, muut omaisuuserät eivät välttämättä ole niin. Tämä on monipuolistamisen idea. Esimerkiksi, jos sijoittajalla on salkussaan öljy- ja teknologiaosakkeita ja öljy-yhtiöitä koskeva hallituksen uusi asetus vahingoittaa öljy-yhtiöiden voittoja, niiden osakkeet menettävät arvoaan; Tämä ei kuitenkaan vaikuta teknologiaosakkeisiin. Teknologiaosakkeiden voitot kompensoivat öljyosakkeiden tappiot.
MPT on ensisijainen menetelmä, jolla sijoitussalkkuja rakennetaan nykyään. Teoria on passiivisen sijoittamisen perusta. On kuitenkin monia sijoittajia, jotka pyrkivät kasvattamaan tuottoaan enemmän kuin passiivinen sijoittaminen voi tuoda, tai vähentää heidän riskiään merkittävämmällä tavalla; tai molemmat. Tämä tunnetaan etsivänä alfana ; Tuotot päihittävät markkinat, ja se on idea aktiivisesti hoidettujen salkkujen takana. Useimmiten ne toteuttavat sijoituspäälliköt, erityisesti hedge-rahastot. Tässä tulee esiin postmoderni salkkuteoria, jossa salkunhoitajat pyrkivät ymmärtämään ja sisällyttämään negatiiviset tuotot salkkulaskelmiinsa.
##Kohokohdat
Brian M. Rom ja Kathleen Ferguson, kaksi ohjelmistosuunnittelijaa, loivat PMPT:n vuonna 1991, kun he uskoivat, että MPT:tä käyttävässä ohjelmistosuunnittelussa oli puutteita.
PMPT käyttää negatiivisten tuottojen keskihajontaa riskin mittana, kun taas nykyaikainen portfolioteoria käyttää kaikkien tuottojen keskihajontaa riskin mittana.
Sortino-suhde otettiin PMPT-rubrikkiin korvaamaan MPT:n Sharpen suhde riskikorjatun tuoton mittarina ja paransi sen kykyä luokitella sijoitustuloksia.
Post-modern portfolioteoria (PMPT) on salkun optimointiin käytetty menetelmä, joka hyödyntää tuottojen heikkenemisriskiä.
PMPT on vastakohta modernille portfolioteorialle (MPT); Molemmissa kerrotaan yksityiskohtaisesti, kuinka riskialttiit omaisuuserät tulisi arvostaa, ja korostetaan hajauttamisen etuja. Teorioiden erona on se, miten ne määrittelevät riskin ja sen vaikutuksen tuottoon.
