återstående utdelning
Vad är en återstående utdelning?
En restutdelning är en utdelningspolicy som används av företag där mängden utdelningar som betalas ut till aktieägarna uppgår till den vinst som blir över efter att företaget har betalat för sina kapitalutgifter (CapEx) och rörelsekapitalkostnader.
Företag som använder en restutdelningspolicy fond CapEx med tillgänglig vinst innan utdelning till aktieägarna. Detta innebär att dollarbeloppet för utdelningar som betalas ut till investerare varje år kommer att variera.
Hur en återstående utdelning fungerar
En återstående utdelningspolicy innebär att företag använder intäkter för att betala för CapEx först. Utdelning betalas sedan ut med eventuella återstående intäkter.
Ett företags kapitalstruktur inkluderar vanligtvis både långfristiga skulder och eget kapital. CapEx kan finansieras med ett lån (skuld) eller genom att ge ut mer aktier (eget kapital).
Avkastning på tillgångar (ROA), beräknad som nettoinkomst dividerat med totala tillgångar, används vanligtvis för att bedöma ledningens beslutsfattande och framgången för en återstående utdelningspolicy.
Särskilda överväganden
Medan aktieägarna kan acceptera ledningens strategi att använda intäkter för att betala för CapEx, analyserar investeringsgemenskapen hur väl företaget använder tillgångsutgifter för att generera mer inkomst. Formeln för avkastning på tillgångar (ROA) är nettoresultat dividerat med totala tillgångar, och ROA är ett vanligt verktyg som används för att bedöma ledningens resultat.
Om en klädtillverkares beslut att spendera 100 000 USD på CapEx är det rätta, kan företaget öka produktionen eller använda maskiner till en lägre kostnad, och båda dessa faktorer kan öka vinsten. När nettovinsten ökar förbättras ROA-kvoten, och aktieägarna kan vara mer villiga att acceptera den återstående utdelningspolicyn i framtiden.
Men om företaget genererar lägre intäkter och fortsätter att finansiera CapEx i samma takt, minskar aktieägarnas utdelningar.
Krav för en återstående utdelning
När ett företag genererar intäkter kan företaget antingen behålla intäkterna för användning i bolaget eller betala intäkterna som en utdelning till aktieägarna. Balanserade vinstmedel används för att finansiera löpande affärsverksamhet eller för att köpa tillgångar. Varje företag behöver tillgångar för att fungera, och dessa tillgångar kan behöva uppgraderas med tiden och så småningom ersättas. Företagsledare måste överväga de tillgångar som krävs för att driva verksamheten och behovet av att belöna aktieägare genom att betala utdelning.
För att politiken för återstående utdelning ska fungera, förutsätter den att teorin om utdelningsirrelevans är sann. Teorin antyder att investerare är likgiltiga för vilken form av avkastning de får från ett företag - oavsett om det är utdelningar eller kapitalvinster. Enligt denna teori påverkar inte utdelningspolicyn företagets marknadsvärde eftersom investerare värderar utdelningar och kapitalvinster lika.
Beräkningen av restutdelning sker passivt. Företag som använder balanserade vinstmedel för att finansiera CapEx tenderar att använda restpolicyn. Utdelningarna för investerare är i allmänhet inkonsekventa och oförutsägbara.
Exempel på återstående utdelningar
En klädtillverkare för en lista över investeringar som krävs under kommande år. Under innevarande månad behöver företaget 100 000 USD för att uppgradera maskiner och köpa en ny utrustning.
Företaget genererar 140 000 USD i inkomster för månaden och spenderar 100 000 USD på CapEx. Den återstående inkomsten på 40 000 USD betalas ut som en återstående utdelning till aktieägarna, vilket är 20 000 USD mindre än vad som betalades ut under var och en av de senaste tre månaderna.
Aktieägarna kan bli besvikna när ledningen väljer att sänka utdelningen, och företagsledningen måste förklara logiken bakom investeringarna för att motivera den lägre betalningen.
##Höjdpunkter
- Företag som upprätthåller en återstående utdelningspolicy investerar i tillväxtmöjligheter från vinster innan de betalar ut aktieägarna deras utdelning.
– Restutdelningspolicyn antas utifrån tron att investerare inte har en preferens om deras avkastning är i form av omedelbar utdelning eller långsiktig kapitalvinst.
– Med en omedelbar minskning av utdelningen och fluktuationer i beloppen över tid kan ledningen behöva motivera sina beslut för aktieägarna.
Återstående utdelningspolicyer antas av företag för att prioritera investeringar framför omedelbara utdelningar till aktieägarna.
Ledningen antar en återstående utdelningspolicy för att investera i företagets utveckling, såsom att uppgradera tillverkningskapaciteten eller anta nya metoder för att minska avfallet, vilket teoretiskt resulterar i en större långsiktig tillväxt.
