Swap Spread
Apakah itu Spread Swap?
Spread swap ialah perbezaan antara komponen tetap swap tertentu dan hasil pada sekuriti hutang kerajaan dengan tempoh matang yang sama. Di AS, yang terakhir adalah keselamatan Perbendaharaan AS. Swap sendiri adalah kontrak derivatif untuk menukar pembayaran faedah tetap untuk pembayaran kadar terapung.
Oleh kerana bon Perbendaharaan (bon T) sering digunakan sebagai penanda aras dan kadarnya dianggap sebagai bebas risiko lalai,. tebaran swap pada kontrak tertentu ditentukan oleh risiko yang dirasakan oleh pihak yang terlibat dalam swap. Apabila risiko yang dirasakan meningkat, begitu juga dengan penyebaran swap. Dengan cara ini, spread swap boleh digunakan untuk menilai kelayakan kredit pihak yang mengambil bahagian.
Cara Spread Swap Berfungsi
Swap ialah kontrak yang membolehkan orang ramai menguruskan risiko mereka di mana dua pihak bersetuju untuk menukar aliran tunai antara pegangan kadar tetap dan terapung . Secara umumnya, pihak yang menerima aliran kadar tetap pada swap meningkatkan risiko mereka bahawa kadar akan meningkat.
Pada masa yang sama, jika kadar jatuh, terdapat risiko bahawa pemilik asal aliran kadar tetap akan mengingkari janji untuk membayar kadar tetap tersebut. Untuk mengimbangi risiko ini, penerima kadar tetap memerlukan bayaran di atas aliran kadar tetap. Ini adalah spread pertukaran.
Semakin besar risiko melanggar janji untuk membayar, semakin tinggi spread swap.
Spread swap berkait rapat dengan spread kredit kerana ia mencerminkan risiko yang dirasakan bahawa rakan niaga swap akan gagal membuat pembayaran mereka. Spread swap digunakan oleh syarikat besar dan kerajaan untuk membiayai operasi mereka. Biasanya, entiti swasta membayar lebih atau mempunyai spread swap positif berbanding dengan kerajaan AS.
Swap Spread sebagai Penunjuk Ekonomi
Secara agregat, faktor penawaran dan permintaan mengambil alih. Spread swap pada asasnya adalah penunjuk keinginan untuk melindung nilai risiko, kos lindung nilai itu dan kecairan keseluruhan pasaran.
Lebih ramai orang yang ingin menukar pendedahan risiko mereka, lebih banyak mereka mesti sanggup membayar untuk mendorong orang lain menerima risiko itu. Oleh itu, spread swap yang lebih besar bermakna terdapat tahap umum pengelakan risiko yang lebih tinggi di pasaran. Ia juga merupakan pengukur risiko sistemik.
Apabila terdapat keinginan untuk mengurangkan risiko, penyebaran meluas secara berlebihan. Ia juga merupakan petanda bahawa kecairan dikurangkan dengan banyaknya seperti yang berlaku semasa krisis kewangan 2008.
Spread Swap Negatif
Spread swap pada bon T swap 30 tahun bertukar negatif pada 2008 dan kekal dalam wilayah negatif sejak itu. Spread pada bon T 10 tahun juga jatuh ke wilayah negatif pada akhir 2015 selepas kerajaan China menjual perbendaharaan AS untuk melonggarkan sekatan ke atas nisbah rizab untuk bank domestiknya.
Kadar negatif seolah-olah mencadangkan bahawa pasaran melihat bon kerajaan sebagai aset berisiko disebabkan oleh penyelamatan bank swasta dan penjualan bon T yang berlaku selepas tahun 2008. Tetapi alasan itu tidak menjelaskan populariti yang kekal bagi bon T yang lain. tempoh yang lebih pendek , seperti bon-T dua tahun.
Penjelasan lain untuk kadar negatif 30 tahun ialah peniaga telah mengurangkan pegangan aset kadar faedah jangka panjang mereka dan, oleh itu, memerlukan kurang pampasan untuk pendedahan kepada kadar swap jangka tetap.
Namun, kajian lain menunjukkan bahawa kos memasuki perdagangan untuk meluaskan spread swap telah meningkat dengan ketara sejak krisis kewangan disebabkan oleh peraturan. Pulangan atas ekuiti (ROE) telah menurun akibatnya. Hasilnya ialah pengurangan bilangan peserta yang bersedia untuk memasuki transaksi tersebut.
Contoh Spread Swap
Jika swap 10 tahun mempunyai kadar tetap 4% dan nota Perbendaharaan 10 tahun (T-note) dengan tarikh matang yang sama mempunyai kadar tetap 3%, spread swap ialah 1% atau 100 mata asas : 4% - 3% = 1%.
##Sorotan
Spread swap juga digunakan sebagai penunjuk ekonomi. Spread swap yang lebih tinggi menunjukkan penghindaran risiko yang lebih besar dalam pasaran.
Spread swap ialah perbezaan antara komponen tetap swap dan hasil bagi sekuriti hutang kerajaan dengan tempoh matang yang sama.
Kecairan telah dikurangkan dengan banyak dan spread swap 30 tahun bertukar negatif semasa krisis kewangan 2008.
