Penilaian Jumlah Bahagian - SOTP

Cara Mengira Penilaian Jumlah Bahagian – SOTP

Nilai setiap unit atau segmen perniagaan diperoleh secara berasingan dan boleh ditentukan oleh sebarang kaedah analisis. Contohnya, penilaian aliran tunai terdiskaun (DCF), penilaian berasaskan aset dan penilaian berganda menggunakan hasil, keuntungan operasi atau margin keuntungan ialah kaedah yang digunakan untuk menilai segmen perniagaan.

Apakah SOTP Beritahu Anda?

Penilaian jumlah bahagian, juga dikenali sebagai analisis nilai pecahan,. membantu syarikat memahami nilai sebenar syarikat itu. Sebagai contoh, anda mungkin mendengar bahawa syarikat teknologi muda adalah "bernilai lebih daripada jumlah bahagiannya", bermakna nilai bahagian syarikat mungkin lebih bernilai jika ia dijual kepada syarikat lain.

Dalam situasi seperti ini, syarikat yang lebih besar mempunyai keupayaan untuk memanfaatkan sinergi dan skala ekonomi yang tidak tersedia kepada syarikat yang lebih kecil, membolehkan mereka memaksimumkan keuntungan bahagian dan membuka kunci nilai yang tidak direalisasikan.

Penilaian SOTP paling kerap digunakan untuk menilai syarikat yang terdiri daripada unit perniagaan dalam industri yang berbeza memandangkan kaedah penilaian berbeza merentas industri bergantung pada jenis hasil. Adalah mungkin untuk menggunakan penilaian ini untuk mempertahankan daripada pengambilalihan yang bermusuhan dengan membuktikan syarikat itu bernilai lebih sebagai jumlah bahagiannya. Penilaian ini juga boleh digunakan dalam situasi di mana syarikat sedang dinilai semula selepas penstrukturan semula.

Penilaian Sum-of-the-parts juga dikenali sebagai nilai pecahan kerana ia menilai nilai segmen individu jika syarikat dipecahkan.

Contoh Cara Menggunakan Penilaian Jumlah Bahagian – SOTP

Pertimbangkan United Technologies (NYSE: UTX), yang berkata ia akan memecahkan syarikat itu kepada tiga unit pada akhir 2018—syarikat aeroangkasa, lif dan sistem bangunan. Dengan menggunakan gandaan nilai masuk hadiah median 10 tahun kepada EBIT (EV/EBIT) untuk rakan setara dan unjuran keuntungan operasi 2019, perniagaan aeroangkasa bernilai $107 bilion, perniagaan lif pada $36 bilion dan perniagaan sistem binaan $52 bilion. Oleh itu, jumlah nilainya ialah $194 bilion. Menolak hutang bersih dan item lain sebanyak $39 bilion, penilaian jumlah bahagian ialah $155 bilion.

Perbezaan Antara SOTP dan Aliran Tunai Diskaun – DCF

Walaupun kedua-duanya adalah alat penilaian, penilaian SOTP boleh menggabungkan penilaian aliran tunai terdiskaun (DCF). Iaitu, menilai segmen syarikat boleh dilakukan dengan analisis DCF. Sementara itu, DCF menggunakan aliran tunai masa hadapan yang didiskaun untuk menilai perniagaan, projek atau segmen. Nilai semasa aliran tunai masa hadapan dijangka didiskaun menggunakan kadar diskaun.

Had Penggunaan Penilaian Jumlah Bahagian – SOTP

Penilaian jumlah bahagian (SOTP) melibatkan penilaian pelbagai segmen perniagaan, dan lebih banyak penilaian datang dengan lebih banyak input. Selain itu, penilaian SOTP tidak mengambil kira implikasi cukai, terutamanya implikasi yang terlibat dalam spinoff.

##Sorotan

• SOTP membolehkan syarikat mewujudkan ukuran berguna bagi nilainya yang boleh menjadi sangat relevan dalam kes pengambilalihan bermusuhan atau penstrukturan semula.

• SOTP sering digunakan apabila syarikat adalah konglomerat dan mempunyai unit perniagaan dalam industri yang berbeza.

• SOTP ialah proses menentukan nilai bahagian individu sesebuah syarikat jika ia dipisahkan atau dibeli oleh syarikat lain.