Jumlah Nilai Perusahaan (TEV)

Apakah Jumlah Nilai Perusahaan (TEV)?

Jumlah nilai perusahaan (TEV) ialah ukuran penilaian yang digunakan untuk membandingkan syarikat dengan tahap hutang yang berbeza-beza. Jumlah nilai perusahaan termasuk bukan sahaja nilai ekuiti syarikat tetapi juga nilai pasaran hutangnya sambil menolak tunai dan setara tunai.

Sesetengah penganalisis kewangan menggunakan analisis permodalan pasaran untuk memperoleh nilai syarikat. Permodalan pasaran ialah nilai syarikat dengan mendarabkan harga saham semasa dengan jumlah bilangan saham tertunggak. Walau bagaimanapun, syarikat sering mempunyai struktur kewangan dan modal yang berbeza,. menjadikan TEV sebagai ukuran nilai yang lebih baik apabila membandingkan syarikat.

Memahami Jumlah Nilai Perusahaan (TEV)

TEV digunakan untuk memperoleh nilai ekonomi keseluruhan syarikat dan sering dilihat sebagai metrik yang lebih komprehensif kerana ia memfaktorkan hutang dan tunai syarikat, yang boleh memberi kesan yang besar terhadap kesihatan dan nilai kewangan syarikat.

TEV dikira seperti berikut:

TEV = permodalan pasaran + nilai pasaran hutang + saham pilihan - tunai dan setara tunai

Permodalan pasaran ditambah kepada jumlah hutang syarikat. Saham pilihan juga ditambah kerana ia adalah sekuriti hibrid, yang mempunyai ciri ekuiti dan hutang. Saham pilihan dianggap sebagai hutang kerana saham itu membayar dividen dan mempunyai keutamaan yang lebih tinggi apabila ia datang untuk menuntut pendapatan berbanding saham biasa. Juga, saham keutamaan dibayar balik sama seperti hutang sekiranya berlaku pengambilalihan.

Tunai dan kesetaraan tunai ditolak daripada formula kerana ia mengurangkan kos pemerolehan syarikat. Kesetaraan tunai mungkin terdiri daripada pelaburan jangka pendek, kertas komersil,. dana pasaran wang dan sekuriti boleh pasar dengan tarikh matang 90 hari atau kurang.

Jumlah nilai perusahaan membantu apabila syarikat terlibat dalam penggabungan dan pengambilalihan. Jika firma pemeroleh berminat dengan syarikat, ia perlu mengetahui jumlah hutang syarikat sasaran pada kunci kira -kiranya. Firma yang memperoleh mungkin perlu membayar hutang sebagai sebahagian daripada pengambilalihan. Selain itu, jika firma pemeroleh juga mempunyai hutang pada kunci kira-kiranya, adalah penting untuk mengetahui jumlah hutang tertunggak untuk syarikat sasaran kerana ia boleh memberi kesan sama ada perjanjian itu dilakukan atau tidak.

Jumlah Nilai Perusahaan lwn. Permodalan Pasaran

Selalunya, dua syarikat yang nampaknya mempunyai permodalan pasaran yang serupa mempunyai jumlah nilai perusahaan yang sangat berbeza.

Sebagai contoh, jika syarikat cuba membandingkan nilainya dengan nilai pesaing, ia perlu melihat di luar permodalan pasaran. Katakan pesaing mempunyai permodalan pasaran $100 juta tetapi mempunyai hutang $50 juta. Syarikat yang menjalankan perbandingan mungkin juga mempunyai had pasaran sebanyak $100 juta tetapi sebaliknya mungkin tidak mempunyai hutang dan wang tunai $10 juta di tangan. Berdasarkan TEV, nilai pesaing ialah $150 juta manakala syarikat yang menjalankan perbandingan akan mempunyai nilai $90 juta.

Katakan bahawa bukannya perbandingan dengan pesaing, syarikat itu sedang mencari untuk memperoleh pesaing. Dengan menggunakan nilai permodalan pasaran, kami akan mengatakan bahawa harga pengambilalihan untuk memperoleh syarikat itu bernilai $100 juta. Walau bagaimanapun, TEV menunjukkan bahawa kos pemerolehan adalah benar-benar $150 juta, disebabkan oleh hutang sebanyak $50 juta sebagai tambahan kepada $100 juta had pasaran.

Adalah penting untuk diingat bahawa syarikat pemeroleh akan membeli hutang syarikat sasaran serta asetnya. Hasilnya, TEV ialah ukuran yang lebih tepat untuk menilai harga sesebuah syarikat semasa penggabungan atau pengambilalihan.

Jumlah nilai perusahaan boleh digunakan untuk membandingkan dua syarikat dengan tahap hutang dan ekuiti yang berbeza atau untuk menganalisis sasaran potensi pengambilalihan.

Menggunakan TEV untuk Menormalkan Nilai

TEV, selain menjadi metrik untuk membandingkan calon pengambilalihan yang berpotensi, juga membenarkan syarikat atau penganalisis kewangan menormalkan penilaian syarikat. Ramai penganalisis kewangan menggunakan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) untuk memperoleh nilai syarikat, di atas dan di luar permodalan pasarannya. Nisbah P/E ialah nisbah untuk menilai syarikat yang mengukur harga saham semasanya berbanding dengan pendapatan sesahamnya ( EPS ). Walau bagaimanapun, nisbah P/E syarikat tidak selalu memberikan gambaran yang lengkap kerana ia hanya merangkumi permodalan pasaran dan keuntungan (atau pendapatan) syarikat. Nisbah P/E boleh menjadikan syarikat kelihatan mahal berbanding syarikat lain apabila, pada hakikatnya, bukan kerana satu syarikat mungkin tidak mempunyai sebarang hutang manakala syarikat lain mempunyai hutang pada kunci kira-kiranya.

Sebaliknya, penganalisis kewangan boleh menormalkan penilaian syarikat dengan mengambil EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan) kepada nilai perusahaan. Metrik nilai EBITDA kepada perusahaan membolehkan harga saham syarikat awam dinilai dengan lebih baik untuk tujuan pelaburan. Sebabnya ialah pengiraan termasuk komponen nisbah P/E, seperti keuntungan dan permodalan pasaran, serta semua komponen dalam pengiraan TEV seperti jumlah hutang.

##Sorotan

TEV membantu dengan penilaian potensi sasaran pengambilalihan dan jumlah yang perlu dibayar untuk pemerolehan.
TEV digunakan untuk memperoleh nilai ekonomi keseluruhan syarikat.
TEV dikira seperti berikut: TEV = permodalan pasaran + hutang berfaedah + saham pilihan - tunai
Jumlah nilai perusahaan (TEV) ialah ukuran penilaian yang digunakan untuk membandingkan syarikat dengan tahap hutang yang berbeza-beza.