Gesamtunternehmenswert (TEV)

Was ist der Gesamtunternehmenswert (TEV)?

Der Gesamtunternehmenswert (TEV) ist ein Bewertungsmaß, das verwendet wird, um Unternehmen mit unterschiedlicher Verschuldung zu vergleichen. Der Gesamtunternehmenswert umfasst nicht nur den Eigenkapitalwert eines Unternehmens, sondern auch den Marktwert seiner Schulden, wobei die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente abgezogen werden.

Einige Finanzanalysten verwenden die Marktkapitalisierungsanalyse,. um den Wert eines Unternehmens abzuleiten. Die Marktkapitalisierung ist der Wert eines Unternehmens durch Multiplikation des aktuellen Aktienkurses mit der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien. Unternehmen haben jedoch häufig unterschiedliche Finanz- und Kapitalstrukturen,. was den TEV zu einem besseren Wertmaßstab beim Vergleich von Unternehmen macht.

Total Enterprise Value (TEV) verstehen

TEV wird verwendet, um den wirtschaftlichen Gesamtwert eines Unternehmens abzuleiten, und wird oft als umfassendere Kennzahl angesehen, da es die Schulden und Barmittel eines Unternehmens berücksichtigt, was einen erheblichen Einfluss auf die finanzielle Gesundheit und den Wert eines Unternehmens haben kann.

TEV wird wie folgt berechnet:

• TEV = Marktkapitalisierung + Marktwert der Schulden + Vorzugsaktien - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Die Marktkapitalisierung wird zur Gesamtverschuldung des Unternehmens hinzugerechnet. Vorzugsaktien werden ebenfalls hinzugefügt, da es sich um ein hybrides Wertpapier handelt, das Merkmale von Eigen- und Fremdkapital aufweist. Vorzugsaktien werden als Schulden behandelt, da die Aktien Dividenden zahlen und eine höhere Priorität haben, wenn es darum geht, Gewinne gegenüber Stammaktien geltend zu machen. Außerdem werden Vorzugsaktien im Falle einer Übernahme ähnlich wie Schulden zurückgezahlt.

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente werden von der Formel abgezogen, da dies die Kosten für den Erwerb des Unternehmens senkt. Zahlungsmitteläquivalente können aus kurzfristigen Anlagen, Handelspapieren,. Geldmarktfonds und marktgängigen Wertpapieren mit einer Laufzeit von höchstens 90 Tagen bestehen.

Der Gesamtunternehmenswert ist hilfreich, wenn Unternehmen Fusionen und Übernahmen eingehen. Wenn eine übernehmende Firma an einem Unternehmen interessiert ist, müsste sie wissen, wie viel Schulden das Zielunternehmen in seiner Bilanz hat. Das übernehmende Unternehmen muss möglicherweise die Schulden im Rahmen der Übernahme tilgen. Wenn die erwerbende Firma auch Schulden in ihrer Bilanz hat, wäre es außerdem wichtig, die Höhe der ausstehenden Schulden für das Zielunternehmen zu kennen, da dies Auswirkungen darauf haben könnte, ob die Transaktion abgeschlossen wird oder nicht.

Gesamtunternehmenswert vs. Marktkapitalisierung

Oft haben zwei Unternehmen, die eine ähnliche Marktkapitalisierung zu haben scheinen, sehr unterschiedliche Gesamtunternehmenswerte.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise versuchen würde, seinen Wert mit dem Wert eines Konkurrenten zu vergleichen, müsste es über die Marktkapitalisierung hinausblicken. Nehmen wir an, der Konkurrent hat eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen Dollar, aber 50 Millionen Dollar Schulden. Das Unternehmen, das den Vergleich durchführt, hat möglicherweise auch eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar, hat aber stattdessen möglicherweise keine Schulden und 10 Millionen US-Dollar in bar. Basierend auf TEV würde der Wert des Konkurrenten 150 Millionen US-Dollar betragen, während das Unternehmen, das den Vergleich durchführt, einen Wert von 90 Millionen US-Dollar hätte.

Nehmen wir an, dass das Unternehmen anstelle eines Vergleichs mit einem Konkurrenten die Übernahme des Konkurrenten anstrebte. Unter Verwendung des Marktkapitalisierungswertes würden wir sagen, dass der Übernahmepreis für den Erwerb des Unternehmens 100 Millionen US-Dollar wert ist. TEV zeigt jedoch, dass die Anschaffungskosten wirklich 150 Millionen US-Dollar betragen, aufgrund der Schulden von 50 Millionen US-Dollar zusätzlich zu der Marktkapitalisierung von 100 Millionen US-Dollar.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass das erwerbende Unternehmen sowohl die Schulden als auch die Vermögenswerte des Zielunternehmens kaufen würde. Infolgedessen ist TEV ein genaueres Maß für die Bewertung des Preises eines Unternehmens während einer Fusion oder Übernahme.

Der Gesamtunternehmenswert kann verwendet werden, um zwei Unternehmen mit unterschiedlicher Verschuldung und Eigenkapital zu vergleichen oder um ein potenzielles Übernahmeziel zu analysieren.

Verwenden des TEV zum Normalisieren von Werten

Der TEV ist nicht nur ein Maß für den Vergleich potenzieller Übernahmekandidaten, sondern ermöglicht es einem Unternehmen oder Finanzanalysten auch, die Bewertung eines Unternehmens zu normalisieren. Viele Finanzanalysten verwenden das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV),. um den Wert eines Unternehmens über seine Marktkapitalisierung hinaus abzuleiten. Das KGV ist eine Kennzahl zur Bewertung eines Unternehmens, die den aktuellen Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn je Aktie ( EPS ) misst. Das KGV eines Unternehmens liefert jedoch nicht immer ein vollständiges Bild, da es nur die Marktkapitalisierung und den Gewinn (oder Gewinn) des Unternehmens enthält. Kurs-Gewinn-Verhältnisse können ein Unternehmen im Vergleich zu einem anderen Unternehmen teuer erscheinen lassen, obwohl dies in Wirklichkeit nicht der Fall ist, da ein Unternehmen möglicherweise keine Schulden hat, während das andere Unternehmen Schulden in seiner Bilanz hat.

Stattdessen können Finanzanalysten die Bewertung eines Unternehmens normalisieren, indem sie das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen) zum Unternehmenswert heranziehen. Die EBITDA-to-Enterprise-Value-Metrik ermöglicht eine bessere Bewertung des Aktienkurses börsennotierter Unternehmen für Anlagezwecke. Grund dafür ist, dass in die Berechnung neben den Komponenten des KGV wie Gewinn und Marktkapitalisierung auch alle Komponenten der TEV-Berechnung wie Gesamtverschuldung einfließen.

Höhepunkte

• TEV hilft bei der Bewertung potenzieller Übernahmeziele und des Betrags, der für die Übernahme gezahlt werden sollte.

• TEV wird verwendet, um den wirtschaftlichen Gesamtwert eines Unternehmens abzuleiten.

• TEV wird wie folgt berechnet: TEV = Marktkapitalisierung + verzinsliches Fremdkapital + Vorzugsaktien - Cash

• Der Gesamtunternehmenswert (TEV) ist ein Bewertungsmaß, das verwendet wird, um Unternehmen mit unterschiedlicher Verschuldung zu vergleichen.