Całkowita wartość przedsiębiorstwa (TEV)

Co to jest całkowita wartość przedsiębiorstwa (TEV)?

Całkowita wartość przedsiębiorstwa (TEV) to miara wyceny wykorzystywana do porównywania firm o różnym poziomie zadłużenia. Całkowita wartość przedsiębiorstwa obejmuje nie tylko wartość kapitału własnego firmy, ale także wartość rynkową jej zadłużenia, odejmując środki pieniężne i ich ekwiwalenty.

Niektórzy analitycy finansowi wykorzystują analizę kapitalizacji rynkowej do określenia wartości firmy. Kapitalizacja rynkowa to wartość spółki poprzez pomnożenie aktualnej ceny akcji przez łączną liczbę akcji pozostających w obrocie. Jednak firmy często mają różne struktury finansowe i kapitałowe,. co sprawia, że TEV jest lepszą miarą wartości przy porównywaniu firm.

Zrozumienie całkowitej wartości przedsiębiorstwa (TEV)

TEV służy do określania ogólnej wartości ekonomicznej firmy i jest często postrzegany jako bardziej wszechstronny miernik, ponieważ uwzględnia zadłużenie i gotówkę firmy, co może mieć znaczący wpływ na kondycję finansową i wartość firmy.

TEV oblicza się w następujący sposób:

• TEV = kapitalizacja rynkowa + wartość rynkowa długu + akcje uprzywilejowane - środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Kapitalizacja rynkowa jest dodawana do całkowitej kwoty zadłużenia firmy. Dodawane są również akcje uprzywilejowane, ponieważ są to papiery hybrydowe, które mają cechy kapitału własnego i długu. Akcje uprzywilejowane są traktowane jako dług, ponieważ akcje wypłacają dywidendę i mają wyższy priorytet, jeśli chodzi o roszczenie o zysk w porównaniu z akcjami zwykłymi. Również akcje uprzywilejowane są spłacane podobnie jak zadłużenie w przypadku przejęcia.

środki pieniężne i ich ekwiwalenty,. ponieważ obniża to koszt nabycia firmy. Ekwiwalenty środków pieniężnych mogą obejmować inwestycje krótkoterminowe, papiery komercyjne,. fundusze rynku pieniężnego i papiery wartościowe przeznaczone do obrotu z terminem zapadalności do 90 dni.

Całkowita wartość przedsiębiorstwa jest pomocna, gdy firmy angażują się w fuzje i przejęcia. Jeśli firma przejmująca jest zainteresowana spółką, musiałaby wiedzieć, ile zadłużenia ma w swoim bilansie spółka przejmowana. Firma przejmująca może być zmuszona do spłaty zadłużenia w ramach przejęcia. Ponadto, jeśli firma przejmująca miała również zadłużenie w swoim bilansie, kluczowe byłoby poznanie kwoty niespłaconego zadłużenia dla spółki docelowej, ponieważ może to mieć wpływ na to, czy transakcja zostanie wykonana.

Całkowita wartość przedsiębiorstwa a Kapitalizacja rynkowa

Często dwie firmy, które wydają się mieć podobną kapitalizację rynkową, mają bardzo różne całkowite wartości przedsiębiorstwa.

Na przykład, jeśli firma próbowała porównać swoją wartość z wartością konkurenta, musiałaby wyjść poza kapitalizację rynkową. Załóżmy, że konkurent ma kapitalizację rynkową 100 milionów dolarów, ale ma 50 milionów zadłużenia. Firma przeprowadzająca porównanie może również mieć kapitalizację rynkową w wysokości 100 mln USD, ale zamiast tego może nie mieć zadłużenia i mieć pod ręką 10 mln USD. Na podstawie TEV wartość konkurenta wyniosłaby 150 milionów dolarów, podczas gdy firma przeprowadzająca porównanie miałaby wartość 90 milionów dolarów.

Załóżmy, że zamiast porównania do konkurenta firma szukała konkurenta. Używając wartości kapitalizacji rynkowej, powiedzielibyśmy, że cena przejęcia za przejęcie spółki wynosi 100 mln USD. Jednak TEV pokazuje, że koszt przejęcia wynosi tak naprawdę 150 milionów dolarów, ze względu na zadłużenie w wysokości 50 milionów dolarów oraz 100 milionów dolarów kapitalizacji rynkowej.

Należy pamiętać, że spółka przejmująca kupowałaby zarówno dług spółki docelowej, jak i jej aktywa. W rezultacie TEV jest dokładniejszą miarą wyceny ceny firmy podczas fuzji lub przejęcia.

Całkowitą wartość przedsiębiorstwa można wykorzystać do porównania dwóch firm o różnych poziomach zadłużenia i kapitału własnego lub do analizy potencjalnego celu przejęcia.

Używanie TEV do normalizacji wartości

TEV, oprócz tego, że jest miernikiem do porównywania potencjalnych kandydatów do przejęcia, pozwala również firmie lub analitykowi finansowemu znormalizować wycenę firmy. Wielu analityków finansowych używa wskaźnika cena/zysk (P/E) do określenia wartości firmy, która wykracza poza jej kapitalizację rynkową. Wskaźnik P/E to wskaźnik wyceny spółki, który mierzy jej aktualną cenę akcji w stosunku do jej zysku na akcję ( EPS ). Jednak wskaźnik P/E firmy nie zawsze daje pełny obraz, ponieważ obejmuje tylko kapitalizację rynkową i zyski (lub zyski) firmy. Wskaźniki P/E mogą sprawić, że firma będzie wydawać się droga w porównaniu z inną firmą, podczas gdy w rzeczywistości tak nie jest, ponieważ jedna firma może nie mieć żadnego zadłużenia, podczas gdy druga firma ma zadłużenie w swoim bilansie.

Zamiast tego analitycy finansowi mogą znormalizować wycenę firmy, przenosząc EBITDA (zysk przed odsetkami, opodatkowaniem, amortyzacją i amortyzacją) do wartości przedsiębiorstwa. Miernik EBITDA-to-enterprise pozwala na lepszą ocenę ceny akcji spółek publicznych dla celów inwestycyjnych. Powodem tego jest to, że kalkulacja obejmuje składniki wskaźnika P/E, takie jak zyski i kapitalizacja rynkowa, a także wszystkie składniki kalkulacji TEV, takie jak całkowite zadłużenie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• TEV pomaga w wycenach potencjalnych celów przejęcia oraz kwoty, jaką należy zapłacić za przejęcie.

• TEV służy do określenia ogólnej wartości ekonomicznej firmy.

• TEV oblicza się w następujący sposób: TEV = kapitalizacja rynkowa + dług oprocentowany + akcje uprzywilejowane - gotówka

• Całkowita wartość przedsiębiorstwa (TEV) to miara wyceny wykorzystywana do porównywania firm o różnym poziomie zadłużenia.