Valore aziendale totale (TEV)

Che cos'è il valore totale dell'impresa (TEV)?

totale dell'impresa (TEV) è una misura di valutazione utilizzata per confrontare le società con diversi livelli di indebitamento. Il valore totale dell'impresa include non solo il valore del patrimonio netto di una società, ma anche il valore di mercato del suo debito sottraendo liquidità e mezzi equivalenti.

Alcuni analisti finanziari utilizzano l'analisi della capitalizzazione di mercato per ricavare il valore di un'azienda. La capitalizzazione di mercato è il valore di una società moltiplicando il prezzo corrente delle azioni per il numero totale di azioni in circolazione. Tuttavia, le aziende hanno spesso strutture finanziarie e di capitale diverse,. rendendo il TEV una misura del valore migliore quando si confrontano le aziende.

Capire il valore totale dell'impresa (TEV)

Il TEV viene utilizzato per ricavare il valore economico complessivo di un'azienda ed è spesso visto come una metrica più completa poiché tiene conto del debito e della liquidità di un'azienda, il che può avere un impatto significativo sulla salute e sul valore finanziario di un'azienda.

Il TEV è calcolato come segue:

• TEV = capitalizzazione di mercato + valore di mercato del debito + azioni privilegiate - disponibilità liquide

La capitalizzazione di mercato viene aggiunta all'importo totale del debito della società. Le azioni privilegiate vengono aggiunte anche perché si tratta di un titolo ibrido, che ha caratteristiche di equità e debito. Le azioni privilegiate sono trattate come debito poiché le azioni pagano dividendi e hanno una priorità maggiore quando si tratta di rivendicare guadagni rispetto alle azioni ordinarie. Inoltre, le azioni privilegiate vengono rimborsate in modo simile al debito in caso di acquisizione.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti vengono sottratte dalla formula perché riduce il costo di acquisizione dell'azienda. I mezzi equivalenti possono essere costituiti da investimenti a breve termine, commercial paper,. fondi del mercato monetario e titoli negoziabili con una data di scadenza pari o inferiore a 90 giorni.

Il valore aziendale totale è utile quando le aziende si impegnano in fusioni e acquisizioni. Se un'impresa acquirente è interessata a una società, dovrebbe sapere quanto debito ha la società target nel suo bilancio. L'impresa acquirente potrebbe dover ripagare il debito come parte dell'acquisizione. Inoltre, se anche l'impresa acquirente avesse debiti nel proprio bilancio, sarebbe fondamentale conoscere l'importo del debito residuo per la società target poiché potrebbe influire sul completamento o meno dell'accordo.

Valore aziendale totale vs. capitalizzazione di mercato

Spesso due società che sembrano avere capitalizzazioni di mercato simili hanno valori aziendali totali molto diversi.

Ad esempio, se un'azienda stesse cercando di confrontare il proprio valore con il valore di un concorrente, dovrebbe guardare oltre le capitalizzazioni di mercato. Diciamo che il concorrente ha una capitalizzazione di mercato di 100 milioni di dollari ma ha un debito di 50 milioni di dollari. La società che conduce il confronto potrebbe anche avere una capitalizzazione di mercato di $ 100 milioni, ma potrebbe invece non avere debiti e $ 10 milioni di contanti a portata di mano. Sulla base di TEV, il valore del concorrente sarebbe di $ 150 milioni mentre la società che conduce il confronto avrebbe un valore di $ 90 milioni.

Diciamo che invece di un confronto con un concorrente, l'azienda stava cercando di acquisire il concorrente. Utilizzando il valore della capitalizzazione di mercato, diremmo che il prezzo di acquisto per l'acquisizione della società vale $ 100 milioni. Tuttavia, TEV mostra che il costo di acquisizione è davvero di $ 150 milioni, a causa del debito di $ 50 milioni oltre alla capitalizzazione di mercato di $ 100 milioni.

È importante ricordare che la società acquirente acquisterebbe il debito della società target così come i suoi beni. Di conseguenza, TEV è una misura più accurata per valutare il prezzo di un'azienda durante una fusione o acquisizione.

Il valore totale dell'impresa può essere utilizzato per confrontare due società con diversi livelli di indebitamento e capitale proprio o per analizzare un potenziale obiettivo di acquisizione.

Utilizzo del TEV per normalizzare i valori

Il TEV, oltre ad essere una metrica per confrontare potenziali candidati all'acquisizione, consente anche a un'azienda o ad un analista finanziario di normalizzare la valutazione di un'azienda. Molti analisti finanziari utilizzano il rapporto prezzo/utili (P/E) per ricavare il valore di un'azienda, al di sopra e al di là della sua capitalizzazione di mercato. Il rapporto P/E è un rapporto per valutare una società che misura il suo prezzo corrente delle azioni rispetto ai suoi utili per azione ( EPS ). Tuttavia, il rapporto P/E di un'azienda non fornisce sempre un quadro completo poiché include solo la capitalizzazione di mercato e i profitti (o guadagni) dell'azienda. I rapporti P/E possono far sembrare un'azienda costosa rispetto a un'altra società quando, in realtà, non è perché una società potrebbe non avere alcun debito mentre l'altra società ha debiti nel proprio bilancio.

Invece, gli analisti finanziari possono normalizzare la valutazione di un'azienda prendendo l' EBITDA (utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti) al valore dell'impresa. La metrica del valore EBITDA-to-impresa consente di valutare meglio il prezzo delle azioni delle società pubbliche a fini di investimento. La ragione di ciò è che il calcolo include le componenti del rapporto P/E, come profitti e capitalizzazione di mercato, nonché tutte le componenti nel calcolo del TEV come il debito totale.

Mette in risalto

• TEV aiuta con le valutazioni di potenziali obiettivi di acquisizione e l'importo che dovrebbe essere pagato per l'acquisizione.

• Il TEV viene utilizzato per ricavare il valore economico complessivo di un'azienda.

• Il TEV è calcolato come segue: TEV = capitalizzazione di mercato + debito fruttifero + azioni privilegiate - contanti

• Il valore totale dell'impresa (TEV) è una misura di valutazione utilizzata per confrontare le società con diversi livelli di indebitamento.