Berdagang Bawah Tunai

Apakah Dagangan Di Bawah Tunai?

Istilah kewangan berdagang di bawah tunai merujuk kepada apabila jumlah nilai saham syarikat adalah kurang daripada tunai tolak hutangnya. Dagangan di bawah tunai berlaku apabila permodalan pasaran syarikat adalah kurang daripada jumlah tunai yang ada dan kemungkinan besar berlaku apabila prospek pertumbuhan adalah lemah.

Dalam sesetengah kes, dagangan saham di bawah wang tunai boleh menarik minat pelabur ; walau bagaimanapun, mungkin terdapat sebab asas yang menyebabkan syarikat sedemikian.

Memahami Dagangan Bawah Tunai

Dagangan di bawah tunai mungkin atau mungkin tidak dilihat sebagai negatif bergantung pada prospek syarikat. Jika syarikat sedang dalam proses pemulihan, saham mungkin didagangkan di bawah tunai dengan potensi untuk berjaya pada masa hadapan. Perkara sebaliknya juga mungkin benar: jika syarikat berdagang di bawah tunai dengan prospek pertumbuhan yang lemah, ini mungkin tanda bahawa ia menghadapi masalah.

Terdapat pepatah lama, "malah istana tidak bernilai jika ia terbakar," yang bermaksud bahawa rizab tunai syarikat tidaklah sama pentingnya dengan seberapa cepat wang itu dibelanjakan (kadar terbakar ).

Dagangan di bawah tunai kadangkala boleh merujuk kepada mana-mana aset atau keselamatan kewangan yang kelihatan berdagang di bawah nilai intrinsik atau saksamanya.

Perangkap Nilai dan Keadaan Pasaran

Sebuah syarikat berdagang di bawah tunai bersih sesaham nampaknya merupakan pembelian murah semula jadi. Walau bagaimanapun, tanpa menggali lebih mendalam, pelabur boleh terjebak ke dalam perangkap nilai klasik. Ini berlaku apabila saham didagangkan pada metrik penilaian rendah seperti gandaan pendapatan, aliran tunai atau nilai buku untuk tempoh masa lanjutan, berbanding dengan gandaan penilaian sejarah atau gandaan pasaran. Perangkap nilai tercetus apabila pelabur membeli syarikat yang dilihat bernilai murah pada harga rendah dan saham terus merosot atau jatuh lebih jauh. Kadangkala, keadaan menjadi lebih teruk sebelum menjadi lebih baik—dan kadangkala ia tidak pernah menjadi lebih baik.

Semasa pasaran kenaikan yang kukuh,. syarikat jarang berdagang di bawah nilai tunai mereka. Tetapi situasi ini timbul semasa pembetulan mendadak,. seperti semasa keruntuhan perumahan pada tahun 2008. Sektor tertentu juga boleh mengalami penurunan mendadak dalam topi pasaran, seperti "kehancuran teknologi" pada 2000-2002. Sektor dan industri berada di puncak "perkara terbaik seterusnya" pada masa-masa berdagang di bawah nilai tunai. Baru-baru ini, ini mungkin termasuk perkhidmatan SaaS berasaskan awan, rangkaian sosial dan semakin banyak perkara yang berkaitan dengan kecerdasan buatan.

Sebab Berdagang Di Bawah Tunai

Seperti yang dijangkakan, saham jarang berdagang di bawah nilai tunai. Walau bagaimanapun, dalam keadaan tertentu, seperti yang disenaraikan di bawah, mereka boleh berbuat demikian:

Dalam pasaran kenaikkan harga, pelabur sanggup membayar penilaian yang lebih tinggi untuk saham, jadi mereka jarang berdagang di bawah nilai tunai. Walau bagaimanapun, semasa pasaran beruang yang berlarutan —apabila ketidakpastian bermaharajalela dan penilaian runtuh—bukan perkara luar biasa untuk menemui sejumlah besar saham yang didagangkan di bawah nilai tunai. Sebagai contoh, pada Oktober 2008, apabila pasaran kewangan global terperangkap dalam penjualan yang tidak pernah berlaku sebelum ini, lebih daripada 875 saham dilaporkan didagangkan di bawah nilai pegangan tunai sesaham mereka.
Dagangan saham di bawah tunai bersih mungkin dikelompokkan dalam industri atau sektor tertentu jika pelabur sangat lemah mengenai prospek sektor tersebut. Sebagai contoh, berikutan "kehancuran teknologi" pada 2000 hingga 2002, beberapa saham teknologi didagangkan di bawah nilai pegangan tunai bersih mereka.
Stok juga boleh didagangkan di bawah nilai tunai jika syarikat beroperasi dalam sektor seperti bioteknologi, di mana "kadar pembakaran" yang tinggi (kadar di mana wang tunai digunakan untuk operasi) adalah norma dan bayarannya tidak pasti. Dalam kes sedemikian, ini mungkin memberi isyarat bahawa pasaran melihat baki tunai syarikat hanya mencukupi untuk beberapa suku lagi operasi.
Saham juga mungkin berdagang di bawah nilai tunai apabila terdapat banyak ketidakpastian tentang penilaian aset dan liabiliti pada kunci kira-kira. Semasa pasaran beruang ganas pada tahun 2008, beberapa bank dan institusi kewangan berdagang di bawah nilai tunai atas sebab ini.

Nilai atau Kegagalan Akan Datang

Fakta bahawa saham didagangkan di bawah nilai tunainya mungkin merupakan petunjuk bahawa pelabur berpendapat bahawa syarikat itu bernilai kurang sebagai usaha berterusan berbanding jika ia digulung atau dibubarkan (dan hasil diagihkan kepada pelabur). Ini secara amnya menunjukkan pandangan yang sangat pesimis terhadap prospek syarikat yang akhirnya mungkin atau mungkin tidak terbukti wajar.

Dagangan saham di bawah nilai tunai mungkin merupakan nilai saham sebenar dalam situasi di mana pesimisme yang menyelubungi prospeknya tidak wajar. Ini boleh berlaku apabila syarikat berada di peringkat awal pemulihan dan prospek perniagaannya bertambah baik, atau apabila syarikat membangunkan ubat atau teknologi yang peluang kejayaannya dilihat dengan keraguan yang tidak wajar oleh pelabur.

Dagangan saham di bawah nilai tunai mungkin menandakan kegagalan yang akan berlaku dalam kes di mana syarikat bergelut untuk mendapatkan modal tambahan sebelum wang tunainya kehabisan atau apabila terdapat liabiliti penting yang mungkin tidak jelas pada kunci kira-kira (contohnya tuntutan mahkamah yang belum selesai atau isu alam sekitar).

Dalam kebanyakan kes, saham yang didagangkan di bawah tunai bersih sesaham tidak semestinya tawar-menawar dan perlu melihat di belakang nombor untuk mengenal pasti sebab anomali.

Masa Terbaik untuk Melabur

Adalah sukar untuk mengetahui sama ada saham berharga rendah adalah pelaburan yang baik atau perangkap nilai yang mahal. Walau bagaimanapun, terdapat teknik tertentu yang boleh digunakan untuk menangani situasi yang lebih baik. Satu cara ialah melihat nilai buku syarikat dan, khususnya, tunai bersih sesaham. Ini menunjukkan kepada anda berapa banyak yang boleh diharapkan oleh pemegang saham sekiranya firma itu muflis dan terpaksa mencairkan. Nilai tunai bersih sesaham yang tinggi akan menunjukkan nilai yang lebih baik.

Metrik lain ialah melihat nilai perusahaan (EV) firma, yang serupa dengan permodalan pasaran tetapi juga mengambil kira jumlah hutang pada kunci kira-kira. Dalam erti kata lain, ia mengira nilai bersih keseluruhan syarikat. Nilai perusahaan yang rendah atau negatif boleh menjadi bendera merah.

Sebaik sahaja pelaburan telah dikenal pasti, mungkin lebih bijak untuk terjun ke dalam dagangan saham di bawah nilai tunai apabila sentimen pasaran keseluruhan adalah positif dan ekuiti berada dalam pasaran yang kukuh. Dengan cara ini, anda boleh menangkap arah aliran keseluruhan.

Contoh Dagangan Bawah Tunai

Dagangan di bawah tunai boleh digambarkan oleh syarikat yang memegang $2,000,000 dalam rizab tunai, mempunyai $1,000,000 dalam liabiliti tertunggak dan mempunyai jumlah permodalan pasaran bersamaan dengan $650,000. Rizab tunainya ditolak liabilitinya adalah sama dengan $1,000,000 ($2MM - $1MM = $1MM), manakala jumlah nilai stoknya hanya $650,000.

##Sorotan

Berdagang di bawah tunai ialah apabila harga saham syarikat menunjukkan nilai pasaran yang lebih rendah daripada jumlah pegangan tunai firma pada kunci kira-kiranya.
Berdagang di bawah tunai juga boleh merujuk kepada mana-mana aset kewangan yang kelihatan didagangkan di bawah nilai saksama atau intrinsiknya.
Pelabur mungkin menilai syarikat di bawah nilai tunai jika mereka percaya kadar terbakar akibat pertumbuhan terlalu tinggi untuk mengekalkan dirinya, atau jika terdapat ketidakpastian mengenai kos sebenar liabilitinya.
Saham yang berdagang di bawah tunai mungkin merupakan peluang pelaburan yang bernilai.
Walau bagaimanapun, selalunya, mereka juga mungkin memberi isyarat masalah untuk syarikat di hadapan.

##Soalan Lazim

Apakah Nilai Ditambah Tunai?

Nilai tambah tunai (CVA) ialah satu cara untuk mengukur keuntungan syarikat yang melihat aliran tunai positif yang dijana oleh firma. Ia dibangunkan oleh Boston Consulting Group (BCG).

Apakah Perbezaan Antara Permodalan Pasaran dan Ekuiti?

Permodalan pasaran (atau "cap pasaran") ialah nilai syarikat berdasarkan harga agregat semua saham tertunggaknya. Walaupun saham mewakili ekuiti dalam firma, harga pasaran mungkin berbeza daripada nilai perakaunan ekuitinya. Ekuiti dikira sebagai jumlah aset ditolak jumlah liabiliti.

Apakah Nilai Tunai Stok?

Nilai tunai saham, atau nilai tunai bersihnya, ditakrifkan sebagai tunai syarikat dan setara tolak jumlah hutang, dibahagikan dengan jumlah bilangan saham tertunggak. Ia memberitahu anda berapa banyak wang tunai yang akan tersedia kepada pemegang saham dalam kes pembubaran.

Apakah Pendapatan Tunai Sesaham yang Baik?

Pendapatan sesaham (EPS) sentiasa relatif; walau bagaimanapun, EPS yang lebih besar sentiasa lebih baik. EPS yang baik ialah EPS yang menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun, dan yang lebih baik daripada purata berbanding dengan rakan industri. EPS Tunai ialah ukuran yang lebih konservatif yang hanya melihat aliran tunai operasi sesaham.