Kaupankäynti alle käteisen

Mitä on kaupankäynti alle käteisen?

Taloudellisella termillä kaupankäynti käteisenä tarkoitetaan sitä, kun yrityksen osakkeen kokonaisarvo on pienempi kuin sen käteisvarat miinus velat. Kaupankäynti alle käteisen tapahtuu, kun yrityksen markkina-arvo on pienempi kuin sen käteismäärä, ja se tapahtuu todennäköisimmin, kun kasvunäkymät ovat huonot.

n joissakin tapauksissa osakkeiden kaupankäynti alle käteisen voi olla houkuttelevaa arvosijoittajille ; kuitenkin voi olla perustavanlaatuisia syitä sulauttaa tällainen yritys.

Käteisen kaupankäynnin ymmärtäminen

Käteisen kaupankäyntiä voidaan pitää negatiivisena tai ei, riippuen yhtiön näkymistä. Jos yritys on murroksessa, osakkeella voi käydä kauppaa alle käteisen, ja se voi menestyä tulevaisuudessa. Voi olla myös päinvastoin: jos yritys käy kauppaa alle käteisen ja heikot kasvunäkymät, se voi olla merkki siitä, että se on vaikeuksissa.

On olemassa vanha sanonta: "Edes palatsi ei ole paljoa arvoinen, jos se palaa", mikä tarkoittaa, että yrityksen kassavarat eivät ole läheskään yhtä tärkeitä kuin kuinka nopeasti rahat käytetään ( palamisnopeus ).

Käteisen kaupankäynti voi joskus tarkoittaa mitä tahansa omaisuutta tai taloudellista arvopaperia, joka näyttää kaupankäynnin alle sen sisäisen tai käyvän arvon.

Arvoloukut ja markkinaolosuhteet

Yhtiö, joka käy kauppaa alle osakekohtaisen nettorahansa,. vaikuttaa luonnolliselta kaupalta. Kaivamatta syvemmälle, sijoittajat voivat kuitenkin houkutella klassiseen arvoloukkuun. Tämä tapahtuu, kun osakkeella käydään kauppaa alhaisilla arvostusmittareilla, kuten tuottojen, kassavirran tai kirjanpitoarvon kerrannaisilla pitkän ajanjakson ajan suhteessa historiallisiin arvostuskerroihin tai markkinakerroin. Arvoloukku syntyy, kun sijoittajat ostavat näennäisesti halvalla arvostettua yritystä alhaisilla hinnoilla ja osakkeet jatkavat heikkenemistä tai laskemista edelleen. Joskus asiat pahenevat ennen kuin ne paranevat – ja joskus ne eivät koskaan parane.

Vahvan härkämarkkinoiden aikana yritykset käyvät harvoin kauppaa alle käteisarvonsa. Mutta nämä tilanteet syntyvät jyrkkien korjausten aikana, kuten vuoden 2008 asuntojen romahduksen aikana. Tietyillä aloilla markkina-arvo voi myös laskea jyrkästi, kuten vuosien 2000-2002 "teknologian romahdus". "Seuraavan parhaan asian" kärjessä olevat sektorit ja toimialat käyvät toisinaan alle käteisarvon. Viime aikoina näihin on saattanut kuulua pilvipohjaisia SaaS-palveluita, sosiaalisia verkostoja ja yhä enemmän kaikkea tekoälyyn liittyvää.

Syitä kaupankäynnille alle käteisen

Kuten on odotettavissa, osakkeet käyvät harvoin alle käteisarvon. Tietyissä olosuhteissa, kuten alla luetelluissa, he voivat kuitenkin tehdä niin:

Nousevilla markkinoilla sijoittajat ovat valmiita maksamaan korkeampia arvostuksia osakkeista, joten he harvoin käyvät kauppaa alle käteisarvon. Pitkittyneiden karhumarkkinoiden aikana – kun epävarmuus vallitsee ja arvostukset romahtavat – ei kuitenkaan ole epätavallista löytää huomattava määrä osakkeita kaupankäynnin alle käteisarvon. Esimerkiksi lokakuussa 2008, kun maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat joutuivat ennennäkemättömään myyntiin,. yli 875 osakkeella kerrottiin käyvän alle niiden osakekohtaisen käteisvarallisuuden arvon.
Osakkeet, joilla käydään kauppaa nettokassan alapuolella, voivat ryhmittyä tietylle toimialalle tai sektorille,. jos sijoittajat ovat äärimmäisen laskevia kyseisen sektorin näkymien suhteen. Esimerkiksi vuosien 2000–2002 "teknologian romahduksen" jälkeen useat teknologiaosakkeet kävivät kauppaa alle niiden nettokassavarallisuuden arvon.
Osakkeella voi käydä kauppaa myös käteisarvon alapuolella, jos yritys toimii sellaisella sektorilla, kuten bioteknologia, jossa korkea "palamisnopeus" (rahojen kulumisnopeus toimintaan) on normi ja voitto on epävarma. Tällaisissa tapauksissa tämä voi olla merkki siitä, että markkinat näkevät yrityksen kassasaldon riittävän vain muutaman toimintaneljänneksen ajaksi.
Osakkeet voivat käydä kauppaa myös käteisarvon alapuolella, kun taseen varojen ja velkojen arvostamiseen liittyy paljon epävarmuutta. Vuoden 2008 rajujen karhumarkkinoiden aikana useat pankit ja rahoituslaitokset kävivät tästä syystä alle käteisarvon.

Arvo tai uhkaava vika

Se, että osakkeella käydään kauppaa alle käteisarvon, voi olla osoitus siitä, että sijoittajat ajattelevat, että yritys on vähemmän arvokas jatkuvana yrityksenä kuin se olisi, jos se purettaisiin tai purettaisiin (ja tuotto jaettaisiin sijoittajille). Tämä tarkoittaa yleensä erittäin pessimististä näkemystä yrityksen näkymistä, joka voi lopulta osoittautua oikeutetuksi tai ei.

Käteisarvon alittava osakekauppa voi olla todellisen arvon osake tilanteissa, joissa sen näkymiin liittyvä pessimismi ei ole perusteltua. Tämä voi tapahtua, kun yritys on käänteen alkuvaiheessa ja sen liiketoimintanäkymät paranevat tai kun yritys kehittää lääkettä tai teknologiaa, jonka menestysmahdollisuuksia sijoittajat suhtautuvat kohtuuttomasti skeptisesti.

Osakekaupankäynti alle käteisarvon voi olla merkki lähestyvästä epäonnistumisesta tapauksissa, joissa yritys kamppailee hankkiakseen lisäpääomaa ennen kuin sen käteisvarat loppuvat tai kun on merkittäviä velkoja, jotka eivät välttämättä näy taseessa (esim. vireillä oleva oikeusjuttu tai ympäristöasiat).

Useimmissa tapauksissa osake, joka käy kauppaa alle nettokassan per osake, ei välttämättä ole edullinen, ja poikkeaman syyn selvittämiseksi on katsottava numeroiden taakse.

Paras aika sijoittaa

Voi olla hankalaa tietää, onko halpa osake hyvä sijoitus vai kallis arvoloukku. On kuitenkin olemassa tiettyjä tekniikoita, joilla tilannetta voidaan käsitellä paremmin. Yksi tapa on tarkastella yrityksen kirjanpitoarvoa ja erityisesti osakekohtaista nettorahaa. Tämä osoittaa, kuinka paljon osakkeenomistajat voisivat odottaa saavansa, jos yritys menisi konkurssiin ja joutuisi selvitystilaan. Korkea nettorahaarvo per osake olisi osoitus paremmasta arvosta.

Toinen mittari on tarkastella yrityksen yritysarvoa (EV), joka on samanlainen kuin markkina-arvo, mutta joka ottaa huomioon myös taseen velan määrän. Toisin sanoen se laskee koko yrityksen nettoarvon. Pieni tai negatiivinen yrityksen arvo voi olla punainen lippu.

Kun sijoitus on tunnistettu, voi myös olla viisaampaa hypätä käteisarvon alapuolella käyviin osakkeisiin, kun yleinen markkinatunnelma on positiivinen ja osakkeet ovat vakaalla markkinoilla. Tällä tavalla voit saada yleisen trendin kiinni.

Esimerkki kaupankäynnistä alle käteisen

Käteisen alapuolella tapahtuvaa kaupankäyntiä voidaan havainnollistaa yrityksellä, jolla on 2 000 000 dollaria kassavaroja, 1 000 000 dollaria maksamattomia velkoja ja jonka markkina-arvo on yhteensä 650 000 dollaria. Sen kassavarat vähennettynä sen vastuilla ovat 1 000 000 dollaria (2 MM - 1 MM = 1 MM dollaria), kun taas sen osakkeiden kokonaisarvo on vain 650 000 dollaria.

Kohokohdat

Käteisen kaupankäynnin alapuolella on kyse silloin, kun yrityksen osakekurssi osoittaa markkina-arvoa, joka on pienempi kuin yrityksen taseessa olevat kassavarat.
Kaupankäynti alle käteisen voi myös tarkoittaa mitä tahansa rahoitusomaisuutta, joka näyttää kaupankäynnin alle sen käyvän tai todellisen arvon.
Sijoittajat voivat arvostaa yrityksen alle käteisarvon, jos he uskovat, että kasvusta johtuva polttoprosentti on liian korkea ylläpitääkseen itseään tai jos sen vastuiden todellisista kuluista on epävarmuutta.
Osakkeet, joilla käydään kauppaa alle käteisen, voivat olla arvosijoitusmahdollisuuksia.

– Usein ne voivat kuitenkin viestittää myös ongelmia edessä olevalle yritykselle.

UKK

Mikä on käteisarvon lisäys?

Kassaarvonlisäys (CVA) on tapa mitata yrityksen kannattavuutta, kun tarkastellaan yrityksen tuottamia positiivisia kassavirtoja. Sen on kehittänyt Boston Consulting Group (BCG).

Mitä eroa on markkina-arvolla ja pääomalla?

Markkina-arvo (tai "markkina-arvo") on yrityksen arvo, joka perustuu kaikkien sen ulkona olevien osakkeiden kokonaishintaan. Vaikka osakkeet edustavat yrityksen omaa pääomaa, markkinahinta voi poiketa sen oman pääoman kirjanpitoarvosta. Oma pääoma lasketaan varojen loppusummana vähennettynä velkojen kokonaismäärällä.

Mikä on osakkeen käteisarvo?

Osakkeen käteisarvo tai sen nettorahaarvo määritellään yrityksen rahavaroilla vähennettynä kokonaisvelalla jaettuna ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärällä. Se kertoo, kuinka paljon käteistä osakkeenomistajien käytettävissä olisi selvitystilassa.

Mikä on hyvä osakekohtainen tuotto?

Osakekohtainen tulos (EPS) on aina suhteellinen; suurempi EPS on kuitenkin aina parempi. Hyvä EPS on sellainen, joka osoittaa kasvua vuositasolla ja on keskimääräistä parempi verrattuna toimialaan. Cash EPS on konservatiivisempi mittari, jossa tarkastellaan vain liiketoiminnan kassavirtoja osaketta kohden.