Viðskipti fyrir neðan reiðufé

Hvað er viðskipti fyrir neðan reiðufé?

Fjárhagslegt hugtak viðskipti undir reiðufé vísar til þess þegar heildarverðmæti hlutabréfa fyrirtækis er minna en reiðufé þess að frádregnum skuldum. Viðskipti undir reiðufé eiga sér stað þegar markaðsvirði fyrirtækis er minna en það magn af reiðufé sem það hefur á hendi og er líklegast að það gerist þegar vaxtarhorfur eru slæmar.

Í sumum tilfellum geta hlutabréf sem verslað er undir reiðufé verið aðlaðandi fyrir verðmætafjárfesta ; Hins vegar geta verið grundvallarástæður fyrir slíku fyrirtæki.

Skilningur á viðskiptum fyrir neðan reiðufé

Viðskipti undir reiðufé geta verið neikvæð eða ekki, allt eftir horfum fyrirtækisins. Ef fyrirtæki er í viðsnúningi gæti hlutabréfið verið undir reiðufé með möguleika á að ná árangri í framtíðinni. Hið gagnstæða getur líka verið satt: Ef fyrirtæki er að versla undir reiðufé með veikar vaxtarhorfur getur það verið merki um að það sé í vandræðum.

Það er gamalt orðatiltæki, "jafnvel höll er ekki mikils virði ef hún er í eldi," sem þýðir að reiðufé fyrirtækja er ekki nærri eins mikilvægt og hversu hratt peningunum er varið ( brennsluhraði ).

Viðskipti undir reiðufé geta stundum átt við hvers kyns eign eða fjárhagslegt öryggi sem virðist vera undir innra eða gangvirði.

Gildisgildrur og markaðsaðstæður

Fyrirtæki sem verslar undir nettó reiðufé á hlut virðist vera eðlilegt samkomulag. Hins vegar, án þess að kafa dýpra, geta fjárfestar lokkað sig í klassíska gildisgildru. Þetta gerist þegar hlutabréf eru í viðskiptum við lága verðmatsmælikvarða eins og margfeldi af tekjum, sjóðstreymi eða bókfærðu virði í langan tíma, miðað við sögulegt verðmatsmarföld eða markaðsmarföld. Verðmætagildran er sprungin þegar fjárfestar kaupa inn í fyrirtækinu sem virðist ódýrt metið á lágu verði og hlutabréfin halda áfram að lækka eða lækka frekar. Stundum versna hlutirnir áður en þeir batna - og stundum batna þeir aldrei.

Á sterkum nautamarkaði eiga fyrirtæki sjaldan viðskipti undir reiðufé. En þessar aðstæður koma upp við skarpar leiðréttingar,. eins og við húsnæðishrunið 2008. Ákveðnar atvinnugreinar geta einnig upplifað hröð lækkun á markaðsvirði, eins og "tækniflakið" 2000-2002. Geirar og atvinnugreinar sem eru á barmi „næstbesta hlutarins“ eiga stundum viðskipti undir reiðufé. Nýlega gæti þetta hafa verið skýjabundin SaaS þjónusta, samfélagsnet og í auknum mæli allt sem tengist gervigreind.

Ástæður fyrir viðskiptum fyrir neðan reiðufé

Eins og búast má við eiga hlutabréf sjaldan undir staðgreiðsluverði. Hins vegar, við vissar aðstæður, eins og þær sem taldar eru upp hér að neðan, geta þeir gert það:

Á bullish mörkuðum eru fjárfestar tilbúnir til að borga hærra verð fyrir hlutabréf, svo þeir eiga sjaldan viðskipti undir reiðufé. Hins vegar, meðan á langvarandi björnamarkaði stendur - þegar óvissa ríkir og verðmat hrynur - er ekki óvenjulegt að finna umtalsverðan fjölda hlutabréfa sem eru undir staðgreiðsluverði. Til dæmis, í október 2008, þar sem alþjóðlegir fjármálamarkaðir lentu í fordæmalausri sölu,. voru meira en 875 hlutabréf að sögn undir verðmæti reiðufjáreignar á hlut.
Hlutabréf sem verslað er undir nettó reiðufé geta verið flokkuð í ákveðna atvinnugrein eða geira ef fjárfestar eru mjög jákvæðir varðandi horfur þess geira. Til dæmis, í kjölfar „tækniflaksins“ á árunum 2000 til 2002, var fjöldi tæknihlutabréfa í viðskiptum undir verðmæti hreinnar reiðufjáreignar þeirra.
Hlutabréf geta einnig verslað undir reiðufé ef fyrirtækið starfar í geira eins og líftækni, þar sem hátt „brennsluhlutfall“ (hraði sem reiðufé er notað til rekstrar) er normið og afborgunin er óviss. Í slíkum tilfellum getur það bent til þess að markaðurinn líti svo á að handbært fé félagsins nægi aðeins fyrir nokkra rekstrarfjórðunga í viðbót.
Hlutabréf geta einnig verslað undir staðgreiðsluverði þegar mikil óvissa ríkir um mat á eignum og skuldum í efnahagsreikningi. Á grimmum björnamarkaði 2008, verslaðu fjöldi banka og fjármálastofnana undir reiðufé af þessum sökum.

Gildi eða yfirvofandi bilun

Sú staðreynd að hlutabréf eru í viðskiptum undir reiðufé getur verið vísbending um að fjárfestar telji að fyrirtækið sé minna virði sem áframhaldandi rekstrarhæfi en það væri ef það væri slitið eða slitið (og andvirðinu dreift til fjárfesta). Þetta gefur almennt til kynna afar svartsýna sýn á horfur fyrirtækis sem á endanum getur reynst réttlætanlegt eða ekki.

Hlutabréfaviðskipti undir reiðufé geta verið sannvirði hlutabréfa í aðstæðum þar sem svartsýnin í kringum horfur þess er ekki réttlætanleg. Þetta gæti gerst þegar fyrirtæki er á fyrstu stigum viðsnúnings og viðskiptahorfur þess eru að batna, eða þegar fyrirtæki er að þróa lyf eða tækni þar sem líkurnar á árangri eru skoðaðar með óþarfa tortryggni af fjárfestum.

Hlutabréfaviðskipti undir reiðufé geta bent til yfirvofandi bilunar í þeim tilvikum þar sem fyrirtækið á í erfiðleikum með að afla viðbótarfjármagns áður en handbært fé þess klárast eða þegar það eru verulegar skuldir sem ekki er hægt að sjá á efnahagsreikningnum (td yfirvofandi málaferli eða umhverfismál). .

Í flestum tilfellum er hlutabréf sem er undir nettó reiðufé á hlut ekki endilega kaup og það er nauðsynlegt að líta á bak við tölurnar til að finna ástæðuna fyrir frávikinu.

Besti tíminn til að fjárfesta

Það getur verið flókið að vita hvort lágt verð hlutabréfa sé góð fjárfesting eða dýr verðmætagildra. Það eru þó ákveðnar aðferðir sem hægt er að nota til að ná betri tökum á aðstæðum. Ein leið er að skoða bókfært verð félagsins og þá sérstaklega nettó reiðufé á hlut. Þetta sýnir þér hversu mikið hluthafar gætu búist við að fá ef fyrirtæki yrði gjaldþrota og þurfti að gjaldþrota. Hátt hreint reiðufé á hlut væri til marks um betra verðmæti.

Annar mælikvarði er að skoða fyrirtækisvirði fyrirtækis (EV), sem er svipað markaðsvirði en tekur einnig tillit til skuldafjárhæðar á efnahagsreikningi. Með öðrum orðum, það reiknar út hreint verðmæti alls fyrirtækisins. Lágt eða neikvætt fyrirtækisvirði gæti verið rauður fáni.

Þegar búið er að bera kennsl á fjárfestingu gæti það líka verið gáfulegra að stökkva inn í hlutabréfaviðskipti undir reiðufé þegar almennt markaðsviðhorf er jákvætt og hlutabréf eru á traustum markaði. Þannig geturðu náð heildarþróuninni.

Dæmi um viðskipti fyrir neðan reiðufé

Viðskipti fyrir neðan reiðufé má sýna með fyrirtæki sem á $2.000.000 í reiðufé, hefur $1.000.000 í útistandandi skuldum og hefur heildarmarkaðsvirði sem jafngildir $650.000. Handbært fé þess að frádregnum skuldum er jafnt og $1.000.000 ($2MM - $1MM = $1MM), en heildarverðmæti hlutabréfa þess er aðeins $650.000.

Hápunktar

Viðskipti undir reiðufé eru þegar hlutabréfaverð fyrirtækis gefur til kynna markaðsvirði sem er lægra en heildarfjáreign fyrirtækisins á efnahagsreikningi þess.
Viðskipti undir reiðufé geta einnig átt við hvers kyns fjáreign sem virðist vera undir gangvirði eða innra virði.
Fjárfestar geta metið fyrirtæki undir reiðuvirði ef þeir telja að brennsluhlutfall vegna vaxtar sé of hátt til að halda sér uppi, eða ef óvissa er um raunverulegan kostnað af skuldbindingum þess.
Hlutabréf sem versla undir reiðufé geta verið fjárfestingartækifæri.
Oft geta þeir þó einnig bent til vandræða fyrir fyrirtækið framundan.

Algengar spurningar

Hvað er virðisaukandi reiðufé?

Handbært virðisauki (CVA) er leið til að mæla arðsemi fyrirtækis sem skoðar jákvætt sjóðstreymi sem fyrirtæki myndar. Það var þróað af Boston Consulting Group (BCG).

Hver er munurinn á markaðsvirði og eigin fé?

Markaðsvirði (eða „markaðsvirði“) er verðmæti fyrirtækis miðað við heildarverð allra útistandandi hlutabréfa þess. Þó að hlutabréf tákni eigið fé í fyrirtæki getur markaðsverð verið frábrugðið bókhaldslegu virði eigin fjár þess. Eigið fé er reiknað sem heildareignir að frádregnum heildarskuldum.

Hvert er peningavirði hlutabréfa?

Handbært fé hlutabréfa, eða hreint reiðufé þess, er skilgreint sem handbært fé og ígildi fyrirtækis að frádregnum heildarskuldum, deilt með heildarfjölda útistandandi hluta. Það segir þér hversu mikið reiðufé væri í boði fyrir hluthafa ef um er að ræða slit.

Hvað er góð hagnaður í reiðufé á hlut?

Hagnaður á hlut (EPS) er alltaf afstæður; þó er stærri EPS alltaf betri. Góður EPS er sá sem sýnir vöxt á milli ára og er betri en meðaltalið í samanburði við jafnaldra iðnaðarins. Reiðufé EPS er íhaldssamari mælikvarði sem lítur aðeins á rekstrarsjóðstreymi á hlut.