Trading al di sotto dei contanti
Che cos'è il trading sotto la liquidità ?
Il termine finanziario trading sotto il contante si riferisce a quando il valore totale delle azioni di una società è inferiore al contante meno i debiti. Il trading al di sotto della liquidità si verifica quando la capitalizzazione di mercato di un'azienda è inferiore alla quantità di liquidità che ha a disposizione ed è più probabile che avvenga quando le prospettive di crescita sono scarse.
n alcuni casi, le azioni scambiate al di sotto della liquidità possono essere interessanti per gli investitori con valore ; tuttavia, potrebbero esserci ragioni fondamentali che ostacolano una tale azienda.
Capire il trading sotto il contante
Il trading al di sotto della liquidità può essere considerato negativo o meno a seconda delle prospettive dell'azienda. Se una società è in fase di inversione di tendenza, il titolo potrebbe essere scambiato al di sotto della liquidità con il potenziale per avere successo in futuro. Potrebbe anche essere vero il contrario: se un'azienda opera al di sotto della liquidità con prospettive di crescita deboli, potrebbe essere un segno che è in difficoltà .
C'è un vecchio detto, "anche un palazzo non vale molto se è in fiamme", il che significa che le riserve di cassa di un'azienda non sono così importanti quanto la velocità con cui vengono spesi i soldi (il tasso di combustione ).
La negoziazione al di sotto della liquidità può talvolta riferirsi a qualsiasi attività o titolo finanziario che sembra negoziare al di sotto del suo valore intrinseco o equo.
Trappole di valore e condizioni di mercato
liquidità netta per azione sembra un affare naturale. Tuttavia, senza scavare più a fondo, gli investitori possono essere attirati in una classica trappola del valore. Ciò si verifica quando un'azione viene scambiata a metriche di valutazione basse come multipli di utili, flusso di cassa o valore contabile per un periodo di tempo prolungato, rispetto a multipli di valutazione storici o multipli di mercato. La trappola del valore scatta quando gli investitori acquistano a prezzi bassi la società apparentemente valutata a buon mercato e il titolo continua a languire o scendere ulteriormente. A volte, le cose peggiorano prima di migliorare, e a volte non migliorano mai.
Durante un forte mercato rialzista,. le aziende raramente scambiano al di sotto dei loro valori di cassa. Ma queste situazioni si verificano durante brusche correzioni,. come durante il crollo immobiliare del 2008. Alcuni settori possono anche subire forti cali della capitalizzazione di mercato, come il "relitto tecnologico" del 2000-2002. I settori e le industrie al culmine della "prossima cosa migliore" a volte scambiano al di sotto dei valori di cassa. Più recentemente questi potrebbero aver incluso servizi SaaS basati su cloud, social network e sempre più qualsiasi cosa legata all'intelligenza artificiale.
Motivi per fare trading al di sotto dei contanti
Come è prevedibile, le azioni raramente vengono scambiate al di sotto del valore in contanti. Tuttavia, in determinate circostanze, come quelle elencate di seguito, potrebbero farlo:
Nei mercati rialzisti, gli investitori sono disposti a pagare valutazioni più elevate per le azioni, quindi raramente scambiano al di sotto del valore in contanti. Tuttavia, durante un mercato ribassista prolungato , quando regna l'incertezza e le valutazioni crollano, non è raro trovare un numero significativo di azioni scambiate al di sotto del valore della liquidità . Ad esempio, nell'ottobre 2008, quando i mercati finanziari globali sono stati coinvolti in un'ondata di vendite senza precedenti, secondo quanto riferito, più di 875 azioni sono state scambiate al di sotto del valore delle loro disponibilità liquide per azione.
Le azioni scambiate al di sotto della liquidità netta possono essere raggruppate in un settore o settore specifico se gli investitori sono estremamente ribassisti riguardo alle prospettive di quel settore. Ad esempio, in seguito al "naufragio tecnologico" dal 2000 al 2002, un certo numero di titoli tecnologici sono stati scambiati al di sotto del valore delle loro disponibilità liquide nette.
Un'azione può anche essere scambiata al di sotto del valore in contanti se l'azienda opera in un settore come la biotecnologia, dove un elevato "burn rate" (il tasso di utilizzo del contante per le operazioni) è la norma e il profitto è incerto. In questi casi, ciò potrebbe segnalare che il mercato considera il saldo di cassa dell'azienda sufficiente solo per pochi altri trimestri di operazioni.
Le azioni possono anche essere scambiate al di sotto del valore in contanti quando c'è molta incertezza sulla valutazione delle attività e delle passività in bilancio. Durante il feroce mercato ribassista del 2008, per questo motivo un certo numero di banche e istituzioni finanziarie hanno scambiato al di sotto del valore della liquidità .
Valore o errore imminente
​​Il fatto che un'azione sia scambiata al di sotto del suo valore in contanti può indicare che gli investitori pensano che la società valga meno come impresa in attività di quanto non sarebbe se fosse liquidata o liquidata (e i proventi distribuiti agli investitori). Questo generalmente indica una visione estremamente pessimistica delle prospettive di un'azienda che alla fine potrebbe rivelarsi giustificata o meno.
Un'azione scambiata al di sotto del valore in contanti può essere un'azione di valore reale in situazioni in cui il pessimismo che circonda le sue prospettive non è giustificato. Ciò potrebbe verificarsi quando un'azienda è nelle prime fasi di un'inversione di tendenza e le sue prospettive di business stanno migliorando, o quando un'azienda sta sviluppando un farmaco o una tecnologia le cui possibilità di successo sono viste con indebito scetticismo dagli investitori.
Una negoziazione di azioni al di sotto del valore in contanti può segnalare un fallimento imminente nei casi in cui la società sta lottando per raccogliere capitale aggiuntivo prima che la sua liquidità si esaurisca o quando ci sono passività significative che potrebbero non essere evidenti nel bilancio (ad esempio una causa pendente o problemi ambientali).
Nella maggior parte dei casi, un'azione scambiata al di sotto della liquidità netta per azione non è necessariamente un affare ed è necessario guardare dietro i numeri per identificare il motivo dell'anomalia.
Il momento migliore per investire
Può essere difficile sapere se un'azione a basso prezzo è un buon investimento o una costosa trappola del valore. Ci sono, tuttavia, alcune tecniche che possono essere utilizzate per gestire meglio la situazione. Un modo è guardare al valore contabile della società e, in particolare, alla liquidità netta per azione. Questo mostra quanto gli azionisti potrebbero aspettarsi di ricevere nel caso in cui un'impresa fallisse e dovesse liquidare. Un elevato valore netto in contanti per azione sarebbe indicativo di un valore migliore.
Un'altra metrica consiste nell'esaminare l' enterprise value (EV) di un'impresa, che è simile alla capitalizzazione di mercato ma tiene conto anche dell'importo del debito in bilancio. In altre parole, calcola il valore netto dell'intera azienda. Un valore aziendale basso o negativo potrebbe essere una bandiera rossa.
Una volta identificato un investimento, potrebbe anche essere più intelligente passare a titoli scambiati al di sotto del valore in contanti quando il sentiment generale del mercato è positivo e le azioni si trovano in un mercato rialzista. In questo modo, puoi cogliere la tendenza generale.
Esempio di trading sotto la liquiditÃ
Il trading al di sotto della liquidità può essere illustrato da una società che detiene $ 2.000.000 di riserve di liquidità , ha $ 1.000.000 di passività in sospeso e ha una capitalizzazione di mercato totale pari a $ 650.000. Le sue riserve di cassa meno le sue passività sono pari a $ 1.000.000 ($ 2 MM - $ 1 MM = $ 1 MM), mentre il valore totale delle sue azioni è di soli $ 650.000.
Mette in risalto
Il trading al di sotto della liquidità è quando il prezzo delle azioni di una società indica un valore di mercato inferiore al totale delle disponibilità liquide dell'azienda nel suo bilancio.
La negoziazione al di sotto della liquidità può anche riferirsi a qualsiasi attività finanziaria che sembra essere scambiata al di sotto del suo valore equo o intrinseco.
Gli investitori possono valutare una società al di sotto del valore in contanti se ritengono che il tasso di combustione dovuto alla crescita sia troppo alto per sostenersi o se vi è incertezza sul vero costo delle sue passività .
Le azioni che vengono scambiate al di sotto della liquidità possono essere opportunità di investimento di valore.
Spesso, però, possono anche segnalare guai per l'azienda futura.
FAQ
Che cos'è il valore aggiunto in denaro?
Il valore aggiunto in contanti (CVA) è un modo per misurare la redditività di un'azienda che guarda ai flussi di cassa positivi generati da un'impresa. È stato sviluppato dal Boston Consulting Group (BCG).
Qual è la differenza tra capitalizzazione di mercato e capitale proprio?
La capitalizzazione di mercato (o "capitalizzazione di mercato") è il valore di una società basato sul prezzo aggregato di tutte le sue azioni in circolazione. Sebbene le azioni rappresentino l'equità di un'impresa, il prezzo di mercato può essere diverso dal valore contabile del suo capitale. Il patrimonio netto è calcolato come totale delle attività meno il totale delle passività .
Qual è il valore in contanti di un'azione?
Il valore in contanti di un'azione, o il suo valore in contanti netto, è definito come la liquidità di una società e mezzi equivalenti meno il debito totale, diviso per il numero totale di azioni in circolazione. Ti dice quanto denaro sarebbe disponibile per gli azionisti in caso di liquidazione.
Che cos'è un buon guadagno in contanti per azione?
L'utile per azione (EPS) è sempre relativo; tuttavia, un EPS più grande è sempre migliore. Un buon EPS è quello che mostra una crescita anno su anno e che è migliore della media rispetto ai colleghi del settore. Cash EPS è una misura più prudente che considera solo i flussi di cassa operativi per azione.
