Handel unter Bargeld

Was ist der Handel unter Bargeld?

Der Finanzbegriff Handel unter Bargeld bezieht sich darauf, wenn der Gesamtaktienwert eines Unternehmens geringer ist als seine Barmittel abzüglich Schulden. Unter Cash wird gehandelt, wenn die Marktkapitalisierung eines Unternehmens geringer ist als die Barmittel, die es zur Verfügung hat, und am wahrscheinlichsten, wenn die Wachstumsaussichten schlecht sind.

In manchen Fällen können Aktien, die unter Bargeld gehandelt werden, für Value-Anleger attraktiv sein ; Es kann jedoch grundlegende Gründe geben, die ein solches Unternehmen belasten.

Trading unterhalb von Bargeld verstehen

Der Handel unter Bargeld kann je nach Unternehmensausblick als negativ angesehen werden oder auch nicht. Befindet sich ein Unternehmen in einem Turnaround-Prozess, kann die Aktie unter Bargeld gehandelt werden, mit dem Potenzial, in der Zukunft erfolgreich zu sein. Das Gegenteil kann auch der Fall sein: Wenn ein Unternehmen mit schwachen Wachstumsaussichten unter Liquidität gehandelt wird, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass es in Schwierigkeiten steckt.

Es gibt ein altes Sprichwort: „Selbst ein Palast ist nicht viel wert, wenn er brennt“, was bedeutet, dass die Barreserven eines Unternehmens nicht annähernd so wichtig sind wie die Geschwindigkeit, mit der das Geld ausgegeben wird (die Burn Rate ).

Der Handel unter Bargeld kann sich manchmal auf Vermögenswerte oder Finanzsicherheiten beziehen, die anscheinend unter ihrem inneren oder beizulegenden Zeitwert gehandelt werden.

Wertfallen und Marktbedingungen

Ein Unternehmen, das unter seinem Nettobarmittel pro Aktie gehandelt wird, scheint ein natürlicher Schnäppchenkauf zu sein. Ohne tiefer zu graben, können Anleger jedoch in eine klassische Value-Falle geraten. Dies tritt auf, wenn eine Aktie über einen längeren Zeitraum mit niedrigen Bewertungskennzahlen wie Gewinn-, Cashflow- oder Buchwert im Vergleich zu historischen Bewertungsmultiplikatoren oder einem Marktmultiplikator gehandelt wird. Die Value-Falle springt zu, wenn Anleger zu niedrigen Kursen in das scheinbar günstig bewertete Unternehmen einsteigen und die Aktie weiter schwächelt oder weiter fällt. Manchmal werden die Dinge schlimmer, bevor sie besser werden – und manchmal werden sie nie besser.

Während eines starken Bullenmarktes handeln Unternehmen selten unter ihrem Barwert. Aber diese Situationen treten während scharfer Korrekturen auf, wie zum Beispiel während des Immobilienkollaps von 2008. Bestimmte Sektoren können auch einen steilen Rückgang der Marktkapitalisierung erleben, wie zum Beispiel das „Tech-Wrack“ von 2000-2002. Sektoren und Industrien an der Schwelle zum „Nächstbesten“ werden zeitweise unter Barwerten gehandelt. In jüngerer Zeit gehören dazu möglicherweise Cloud-basierte SaaS-Dienste, soziale Netzwerke und zunehmend alles, was mit künstlicher Intelligenz zu tun hat.

Gründe für den Handel unter Bargeld

Wie zu erwarten ist, werden Aktien selten unter ihrem Barwert gehandelt. Unter bestimmten Umständen, wie den unten aufgeführten, können sie dies jedoch tun:

• In Haussemärkten sind Anleger bereit, höhere Bewertungen für Aktien zu zahlen, sodass sie selten unter ihrem Barwert handeln. Während eines langwierigen Bärenmarktes – wenn Unsicherheit herrscht und die Bewertungen einbrechen – ist es jedoch nicht ungewöhnlich, dass eine beträchtliche Anzahl von Aktien unter ihrem Barwert gehandelt wird. Beispielsweise wurden im Oktober 2008, als die globalen Finanzmärkte von einem beispiellosen Ausverkauf erfasst wurden, Berichten zufolge mehr als 875 Aktien unter dem Wert ihrer Barbestände pro Aktie gehandelt.

• Aktien, die unter Nettoliquidität gehandelt werden, können in einer bestimmten Branche oder einem bestimmten Sektor angesiedelt sein, wenn die Anleger die Aussichten dieses Sektors extrem pessimistisch einschätzen. Beispielsweise wurden nach dem „Tech-Wrack“ von 2000 bis 2002 eine Reihe von Technologieaktien unter dem Wert ihrer Nettobarbestände gehandelt.

• Eine Aktie kann auch unter dem Barwert gehandelt werden, wenn das Unternehmen in einem Sektor wie der Biotechnologie tätig ist, in dem eine hohe "Burn Rate" (die Rate, mit der Bargeld für den Betrieb verbraucht wird) die Norm ist und die Auszahlung ungewiss ist. In solchen Fällen kann dies darauf hindeuten, dass der Markt das Barguthaben des Unternehmens nur noch für einige Geschäftsquartale als ausreichend ansieht.

• Aktien können auch unter ihrem Barwert gehandelt werden, wenn große Unsicherheit über die Bewertung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in der Bilanz besteht. Während der heftigen Baisse des Jahres 2008 handelten eine Reihe von Banken und Finanzinstituten aus diesem Grund unter ihrem Barwert.

Wert oder bevorstehender Ausfall

​​Die Tatsache, dass eine Aktie unter ihrem Barwert gehandelt wird, kann ein Hinweis darauf sein, dass Anleger das Unternehmen für weniger wert halten , als wenn es aufgelöst oder liquidiert würde (und die Erlöse an die Anleger ausgeschüttet würden). Dies deutet im Allgemeinen auf eine äußerst pessimistische Einschätzung der Aussichten eines Unternehmens hin, die sich letztendlich als berechtigt erweisen kann oder auch nicht.

Eine Aktie, die unter Barwert gehandelt wird, kann in Situationen, in denen der Pessimismus in Bezug auf ihre Aussichten nicht gerechtfertigt ist , eine echte Value-Aktie sein. Dies könnte der Fall sein, wenn sich ein Unternehmen in der Anfangsphase eines Turnarounds befindet und sich seine Geschäftsaussichten verbessern, oder wenn ein Unternehmen ein Medikament oder eine Technologie entwickelt, deren Erfolgsaussichten von Investoren mit übermäßiger Skepsis beurteilt werden.

Eine Aktie, die unter dem Barwert gehandelt wird, kann auf einen bevorstehenden Scheitern hinweisen, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, zusätzliches Kapital zu beschaffen, bevor seine Barmittel aufgebraucht sind, oder wenn erhebliche Verbindlichkeiten bestehen, die möglicherweise nicht in der Bilanz ersichtlich sind (z. B. ein anhängiger Rechtsstreit oder Umweltprobleme). .

In den meisten Fällen ist eine Aktie, die unter dem Nettobarwert pro Aktie gehandelt wird, nicht unbedingt ein Schnäppchen, und es ist notwendig, hinter die Zahlen zu schauen, um den Grund für die Anomalie zu identifizieren.

Beste Zeit zum Investieren

Es kann schwierig sein zu wissen, ob eine niedrigpreisige Aktie eine gute Investition oder eine kostspielige Value-Falle ist. Es gibt jedoch bestimmte Techniken, die verwendet werden können, um die Situation besser in den Griff zu bekommen. Eine Möglichkeit besteht darin, den Buchwert des Unternehmens und insbesondere die Nettoliquidität pro Aktie zu betrachten. Dies zeigt Ihnen, mit wie viel Anteilseignern zu rechnen ist, falls ein Unternehmen in Konkurs geht und liquidiert werden muss. Ein hoher Nettobarwert pro Aktie würde auf einen besseren Wert hindeuten.

Eine weitere Kennzahl ist der Unternehmenswert (EV) eines Unternehmens, der der Marktkapitalisierung ähnelt, aber auch die Höhe der Verschuldung in der Bilanz berücksichtigt. Mit anderen Worten, es berechnet den Nettowert des gesamten Unternehmens. Ein niedriger oder negativer Unternehmenswert könnte ein Warnsignal sein.

Sobald eine Anlage identifiziert wurde, kann es auch klüger sein, in Aktien einzusteigen, die unter Barwert gehandelt werden, wenn die allgemeine Marktstimmung positiv ist und sich Aktien in einem festen Bullenmarkt befinden. Auf diese Weise können Sie den Gesamttrend erfassen.

Beispiel für den Handel unter Bargeld

Der Handel unter Bargeld kann durch ein Unternehmen veranschaulicht werden, das 2.000.000 $ in Barreserven hält, 1.000.000 $ an ausstehenden Verbindlichkeiten hat und eine Gesamtmarktkapitalisierung von 650.000 $ hat. Seine Barreserven abzüglich seiner Verbindlichkeiten belaufen sich auf 1.000.000 USD (2 Mio. USD – 1 Mio. USD = 1 Mio. USD), während der Gesamtwert seiner Aktien nur 650.000 USD beträgt.

Höhepunkte

• Handel unter Bargeld liegt vor, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens einen Marktwert anzeigt, der niedriger ist als die gesamten Bargeldbestände des Unternehmens in seiner Bilanz.

• Der Handel unter Bargeld kann sich auch auf jeden finanziellen Vermögenswert beziehen, der anscheinend unter seinem fairen oder inneren Wert gehandelt wird.

• Anleger können ein Unternehmen unter dem Barwert bewerten, wenn sie glauben, dass die Burn-Rate aufgrund des Wachstums zu hoch ist, um sich selbst zu tragen, oder wenn Unsicherheit über die wahren Kosten seiner Verbindlichkeiten besteht.

• Aktien, die unter Bargeld gehandelt werden, können wertvolle Anlagemöglichkeiten sein.

• Oft signalisieren sie aber auch Probleme für das Unternehmen.

FAQ

Was ist Cash Value Added?

Cash Value Added (CVA) ist eine Möglichkeit, die Rentabilität eines Unternehmens zu messen, die die von einem Unternehmen generierten positiven Cashflows betrachtet. Es wurde von der Boston Consulting Group (BCG) entwickelt.

Was ist der Unterschied zwischen Marktkapitalisierung und Eigenkapital?

Die Marktkapitalisierung (oder „Marktkapitalisierung“) ist der Wert eines Unternehmens, basierend auf dem Gesamtpreis aller seiner ausstehenden Aktien. Während Aktien das Eigenkapital eines Unternehmens darstellen, kann der Marktpreis vom Buchwert des Eigenkapitals abweichen. Das Eigenkapital errechnet sich aus der Bilanzsumme abzüglich der Gesamtschulden.

Was ist der Barwert einer Aktie?

Der Barwert einer Aktie oder ihr Nettobarwert ist definiert als die Barmittel und Äquivalente eines Unternehmens abzüglich der Gesamtschulden dividiert durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien. Sie gibt an, wie viel Barmittel den Aktionären im Falle einer Liquidation zur Verfügung stehen würden.

Was ist ein guter Bargewinn pro Aktie?

Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist immer relativ; Ein größerer EPS ist jedoch immer besser. Ein gutes EPS ist eines, das Jahr für Jahr Wachstum zeigt und im Vergleich zu Branchenkollegen überdurchschnittlich gut ist. Cash EPS ist eine konservativere Kennzahl, die nur den operativen Cashflow pro Aktie betrachtet.