Pertukaran Varians
Apakah itu Variance Swap?
Swap varians ialah derivatif kewangan yang digunakan untuk melindung nilai atau membuat spekulasi mengenai magnitud pergerakan harga aset pendasar. Aset ini termasuk kadar pertukaran, kadar faedah atau harga indeks. Dalam bahasa biasa, varians ialah perbezaan antara hasil yang dijangkakan dan hasil sebenar.
Swap varians agak serupa dengan swap turun naik,. yang menggunakan turun naik yang direalisasikan dan bukannya varians.
Bagaimana Pertukaran Varians Berfungsi
Sama seperti pertukaran vanila biasa,. salah satu daripada dua pihak yang terlibat dalam urus niaga pertukaran var akan membayar amaun berdasarkan varians sebenar perubahan harga aset pendasar. Pihak yang satu lagi akan membayar jumlah tetap, dipanggil mogok, yang dinyatakan pada permulaan kontrak. Mogok biasanya ditetapkan pada permulaan untuk menjadikan nilai kini bersih (NPV) bagi hasil sifar.
Pada akhir kontrak, bayaran bersih kepada rakan niaga akan menjadi jumlah teori didarab dengan perbezaan antara varians dan jumlah turun naik tetap, diselesaikan secara tunai. Disebabkan oleh sebarang keperluan margin yang dinyatakan dalam kontrak, beberapa pembayaran mungkin berlaku sepanjang hayat kontrak sekiranya nilai kontrak bergerak melebihi had yang dipersetujui.
Pertukaran varians, dalam istilah matematik, ialah purata aritmetik bagi perbezaan kuasa dua daripada nilai min. Punca kuasa dua varians ialah sisihan piawai. Disebabkan ini, pembayaran swap varians akan lebih besar daripada swap turun naik, kerana asas produk ini adalah pada varians dan bukannya sisihan piawai.
Swap varians ialah permainan tulen pada turun naik aset asas. Pilihan juga memberi pelabur peluang untuk membuat spekulasi mengenai turun naik aset. Tetapi pilihan membawa risiko arah dan harganya bergantung pada banyak faktor, termasuk masa, tamat tempoh dan turun naik tersirat. Oleh itu, strategi pilihan yang setara memerlukan perlindungan risiko tambahan untuk diselesaikan. Swap varians juga lebih murah untuk digunakan kerana setara dengan pilihan melibatkan jalur pilihan.
Terdapat tiga kelas utama pengguna untuk pertukaran varians.
Pedagang berarah menggunakan swap ini untuk membuat spekulasi tentang tahap turun naik masa hadapan untuk aset.
Spread pedagang hanya bertaruh pada perbezaan antara turun naik yang direalisasikan dan turun naik tersirat.
Pedagang lindung nilai menggunakan swap untuk menampung kedudukan turun naik pendek.
Ciri-ciri Pertukaran Varians Tambahan
Swap varians sangat sesuai untuk spekulasi atau lindung nilai pada turun naik. Tidak seperti pilihan, pertukaran varians tidak memerlukan lindung nilai tambahan. Pilihan mungkin memerlukan d elta-lindung nilai. Selain itu, bayaran pada tempoh matang kepada pemegang panjang pertukaran varians sentiasa positif apabila turun naik yang direalisasikan adalah lebih ketara daripada mogok.
Pembeli dan penjual pertukaran turun naik harus tahu bahawa sebarang lonjakan ketara dalam harga aset pendasar boleh memesongkan varians dan menghasilkan keputusan yang tidak dijangka.
##Sorotan
Jika turun naik yang direalisasikan adalah lebih ketara daripada mogok, maka bayaran pada tempoh matang adalah positif.
Swap varians ialah kontrak derivatif di mana dua pihak menukar pembayaran berdasarkan perubahan harga atau turun naik aset asas.
Pedagang berarah menggunakan dagangan varians untuk membuat spekulasi tentang tahap turun naik pada masa hadapan untuk aset, pedagang spread menggunakannya untuk bertaruh pada perbezaan antara turun naik yang direalisasikan dan turun naik tersirat, dan peniaga lindung nilai menggunakan swap untuk menampung kedudukan turun naik pendek.
