분산 스왑

분산 스왑이란 무엇입니까?

분산 스왑은 기초 자산의 가격 변동 규모 를 헤지 하거나 추측하는 데 사용되는 금융 파생 상품 입니다. 이러한 자산에는 환율, 이자율 또는 지수 가격이 포함됩니다. 일반 언어에서 분산은 예상 결과와 실제 결과 간의 차이입니다.

변동성 대신 실현 변동성을 활용 하는 변동성 스왑 과 매우 유사합니다 .

Variance Swap 작동 방식

일반 바닐라 스왑 과 유사하게 var 스왑 거래에 참여하는 두 당사자 중 하나는 기초 자산의 가격 변동의 실제 차이에 따라 금액을 지불합니다. 상대방은 계약 초기에 명시된 파업이라고 하는 고정 금액을 지불합니다. 파업은 일반적으로 보수의 순 현재 가치 (NPV)를 0 으로 만들기 위해 시작될 때 설정 됩니다.

계약이 종료될 때 상대방 에 대한 순 지불액은 이론적인 금액에 변동성과 고정된 변동성 금액의 차이 를 곱한 금액으로 현금으로 결제됩니다. 계약에 명시된 증거금 요구 사항으로 인해 계약의 가치가 합의된 한도를 초과하는 경우 계약 기간 동안 일부 지불이 발생할 수 있습니다.

수학적 용어로 분산 스왑은 평균값과의 차이 제곱의 산술 평균입니다. 분산의 제곱근은 표준 편차 입니다. 이 때문에 분산 스왑의 지불금은 변동성 스왑의 지불금보다 클 것입니다. 이러한 제품의 기준은 표준 편차가 아니라 분산이기 때문입니다.

분산 스왑은 기초 자산의 변동성 에 대한 순수한 플레이입니다. 옵션은 또한 투자자에게 자산의 변동성을 추측할 수 있는 기회를 제공합니다. 그러나 옵션 은 방향성 위험을 수반하며 가격은 시간, 만기 및 내재 변동성을 포함한 많은 요인에 따라 달라집니다. 따라서 등가 옵션 전략을 완료하려면 추가 위험 헷지가 필요합니다. 옵션과 동등한 옵션에는 옵션 스트립이 포함되기 때문에 Variance Swap을 사용하는 것이 더 저렴합니다.

분산 스왑에는 세 가지 주요 사용자 클래스가 있습니다.

1. 방향성 거래자는 이 스왑을 사용하여 자산의 미래 변동성 수준을 추측합니다.

내재 변동성 의 차이에 베팅합니다 .

1. 헤지 거래자는 스왑을 사용하여 공매도 포지션을 커버합니다.

추가 분산 스왑 특성

투기 또는 변동성에 대한 헤징에 적합합니다 . 옵션과 달리 분산 스왑은 추가 헤징이 필요하지 않습니다. 옵션에는 델타 헤징 이 필요할 수 있습니다 . 또한, 변동성 실현 변동성이 행사가보다 더 클 때 분산 스왑의 장기 보유자에 대한 만기 시 보상은 항상 양수입니다.

기초 자산 의 가격이 크게 상승 하면 변동성을 왜곡하고 예상치 못한 결과를 초래할 수 있음을 알아야 합니다 .

##하이라이트

• 실현 변동성이 행사가보다 더 큰 경우 만기 시의 보수는 양수입니다.

• 분산 스왑은 두 당사자가 기초 자산의 가격 변동 또는 변동성에 따라 지불을 교환하는 파생 상품 계약입니다.

• 방향성 거래자는 분산 거래를 사용하여 자산의 미래 변동성 수준을 추측하고, 스프레드 거래자는 이를 사용하여 실현 변동성과 내재 변동성의 차이에 베팅하고, 헤지 거래자는 스왑을 사용하여 매도 변동성 포지션을 커버합니다.