مقايضة التباين
ما هي مقايضة التباين؟
مشتق مالي يستخدم للتحوط أو المضاربة على حجم حركة سعر الأصل الأساسي. تتضمن هذه الأصول أسعار الصرف أو أسعار الفائدة أو سعر المؤشر. بلغة واضحة ، الفرق هو الفرق بين النتيجة المتوقعة والنتيجة الفعلية.
إن مقايضة التباين تشبه إلى حد بعيد مقايضة التقلبات ، والتي تستخدم التقلبات المحققة بدلاً من التباين.
كيف تعمل مقايضة التباين
على غرار مقايضة الفانيليا العادية ، سيدفع أحد الطرفين المشاركين في معاملة مقايضة فار مبلغًا بناءً على التباين الفعلي لتغيرات الأسعار للأصل الأساسي. سيدفع الطرف الآخر مبلغًا ثابتًا ، يسمى الإضراب ، محددًا في بداية العقد. عادةً ما يتم تعيين الإضراب في البداية لجعل صافي القيمة الحالية (NPV) للمكافأة صفرًا.
في نهاية العقد ، سيكون صافي العائد للأطراف المقابلة مبلغًا نظريًا مضروبًا في الفرق بين التباين ومقدار ثابت من التقلب ، يتم تسويته نقدًا. بسبب أي متطلبات هامش محددة في العقد ، قد تحدث بعض المدفوعات خلال مدة العقد إذا تجاوزت قيمة العقد الحدود المتفق عليها.
مقايضة التباين ، من الناحية الرياضية ، هي المتوسط الحسابي للاختلافات التربيعية من القيمة المتوسطة. الجذر التربيعي للتباين هو الانحراف المعياري. وبسبب هذا ، فإن مدفوعات مقايضة التباين ستكون أكبر من تلك الخاصة بمقايضة التقلبات ، لأن أساس هذه المنتجات يكون متباينًا وليس الانحراف المعياري.
لتقلب الأصول الأساسية . تمنح الخيارات أيضًا المستثمر إمكانية المضاربة على تقلب الأصول. لكن الخيارات تنطوي على مخاطر اتجاهية وتعتمد أسعارها على العديد من العوامل ، بما في ذلك الوقت وانتهاء الصلاحية والتقلب الضمني. لذلك ، تتطلب استراتيجية الخيارات المكافئة استكمال التحوط الإضافي للمخاطر. تعتبر مقايضات التباين أيضًا أرخص في وضعها نظرًا لأن مكافئ الخيار يتضمن مجموعة من الخيارات.
هناك ثلاث فئات رئيسية من المستخدمين لمقايضات التباين.
يستخدم المتداولون ذوو الاتجاهات هذه المقايضات للمضاربة على مستوى التقلب المستقبلي لأحد الأصول.
يراهن متداولو السبريد على الفرق بين التقلب المحقق والتقلب الضمني.
يستخدم المتداولون المتحوطون المقايضات لتغطية مراكز التقلبات القصيرة .
خصائص مقايضة التباين الإضافية
تعتبر مقايضات الفروق مناسبة تمامًا للمضاربة أو التحوط من التقلبات. على عكس الخيارات ، لا تتطلب مقايضات التباين تحوطًا إضافيًا. قد تتطلب الخيارات d elta hedging. أيضًا ، يكون العائد عند الاستحقاق للمالك الطويل لمقايضة التباين إيجابيًا دائمًا عندما يكون التقلب المحقق أكثر أهمية من الإضراب.
يجب على مشتري وبائعي مقايضات التقلبات أن يعلموا أن أي قفزات كبيرة في سعر الأصل الأساسي يمكن أن تؤدي إلى انحراف التباين وتحقيق نتائج غير متوقعة.
يسلط الضوء
إذا كان التقلب المحقق أكثر أهمية من الإضراب ، فإن المكاسب عند الاستحقاق تكون إيجابية.
مقايضة التباين هي عقد مشتق يتبادل فيه طرفان المدفوعات بناءً على تغيرات أسعار الأصل الأساسي أو تقلباته.
يستخدم المتداولون الاتجاهيون صفقات التباين للمضاربة على المستويات المستقبلية من التقلبات لأصل ما ، ويستخدمها متداولو الفروق للمراهنة على الفرق بين التقلب المحقق والتقلب الضمني ، ويستخدم متداولو التحوط المقايضات لتغطية مراكز التقلبات القصيرة.
