Souscripteur principal

Qu'est-ce qu'un souscripteur principal ?

Le terme chef de file fait référence à une banque d'investissement ou à une autre organisation financière qui a pour directive principale d'organiser une offre publique initiale ( IPO ) ou une offre secondaire pour les entreprises publiques.

Un souscripteur principal travaille généralement avec d'autres banques d'investissement pour établir un syndicat de souscripteurs et est chargé d'évaluer les finances de l'entreprise et les conditions actuelles du marché pour arriver à la valeur initiale et au nombre d'actions à vendre.

Comment fonctionnent les souscripteurs principaux

Les souscripteurs évaluent et évaluent les risques. On les trouve généralement dans les secteurs de l'assurance et des prêts hypothécaires, ainsi que sur les marchés de la dette et des actions. Les souscripteurs aident également les entreprises dans leur quête d'introduction en bourse, c'est-à-dire lorsqu'elles passent par le processus d'introduction en bourse. Ils le font en aidant les entreprises à se préparer à l'offre et en servant d'intermédiaire entre l'entreprise et les investisseurs potentiels.

Certaines entreprises peuvent avoir besoin de plus d'un souscripteur lorsque l'offre est beaucoup trop importante pour être gérée. La principale société de souscription, appelée chef de file, constitue un groupe de souscripteurs. Ce groupe s'appelle un syndicat de souscripteurs - un groupe temporaire qui travaille ensemble pour aider à apporter des offres d'entreprise sur le marché.

Le souscripteur principal a une série de responsabilités, notamment la rédaction d'un prospectus qui est déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Une fois les documents déposés, le souscripteur principal peut alors prendre les mesures initiales qui mènent à l'offre proprement dite. Cela comprend le développement de tournées de présentation, qui permettent au personnel clé de l'entreprise de faire des présentations sur l'entreprise et son offre à venir pour susciter l'intérêt du public.

Les banques d'investissement solides sont plus susceptibles d'être associées à une introduction en bourse qualifiée, alors recherchez le souscripteur principal si vous souhaitez investir dans une nouvelle offre.

La détermination du prix d'offre final est l'une des responsabilités majeures du chef de file, qu'il exerce en collaboration avec l' émetteur. Cela se fait en déterminant la taille du produit et en déterminant la facilité avec laquelle les investisseurs achèteront les titres.

Une fois qu'un prix est déterminé et que la SEC rend la déclaration d'enregistrement effective, les souscripteurs appellent les souscripteurs pour confirmer leurs ordres. Si la demande est particulièrement élevée, l'émetteur d'actions peut autoriser le chef de file à créer une surallocation d'actions. Les deux parties peuvent décider d'augmenter le prix et reconfirmer la vente avec les abonnés. C'est ce qu'on appelle une option greenshoe.

Considérations particulières

Être le souscripteur principal d'une offre d'actions, en particulier pour une introduction en bourse, peut rapporter gros si le marché affiche une forte demande pour ces actions. Ils portent une commission de vente élevée - jusqu'à 6% à 8% - pour le syndicat, la majorité des actions étant détenue par le souscripteur principal. Cette commission peut augmenter lorsque des options de greenshoe sont proposées. C'est à cause de l'énorme demande que certaines offres apportent.

Mais la souscription d'offres d'actions comporte des risques substantiels. N'importe quelle entreprise pourrait s'effondrer sur le marché libre une fois que la négociation publique commencera. C'est pourquoi les grandes banques d'investissement, telles que Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers et d'autres, chercheront à réaliser de nombreuses offres diverses au cours d'une année. Une ou deux offres exceptionnelles par an peuvent suffire à atteindre les objectifs de bénéfices de l'entreprise,. mais les conditions du marché dans leur ensemble déterminent généralement le montant relatif des bénéfices que les banques d'investissement peuvent réaliser.

Dans la phase de marché en plein essor de la fin des années 1990, les banques d'investissement ont gagné beaucoup d'argent alors que les investisseurs avides engloutissaient toutes les nouvelles actions qui arrivaient sur le marché et les échangeaient beaucoup plus haut une fois en bourse. Cependant, lorsque le marché s'est effondré à la fin de 2000, la communauté des souscripteurs est passée en mode hibernation, conseillant même aux meilleures sociétés privées d'attendre la fin de la tempête avant de s'introduire en bourse.

Points forts

• Un chef de file est une banque d'investissement ou un autre organisme financier qui a pour principale directive d'organiser une offre de titres pour les entreprises publiques.

• Le chef de file est chargé d'évaluer les états financiers de la société et les conditions actuelles du marché pour arriver à la valeur initiale et au nombre d'actions à vendre.

• Cette société travaille avec d'autres banques d'investissement pour établir un syndicat de souscripteurs.