Lead Underwriter

Vad är en Lead Underwriter?

Termen lead underwriter avser en investeringsbank eller annan finansiell organisation som har det primära direktivet för att organisera en börsintroduktion ( IPO ) eller ett sekundärt erbjudande för publika företag.

En lead underwriter arbetar vanligtvis med andra investmentbanker för att etablera ett underwriter-syndikat och ansvarar för att bedöma företagets ekonomi och nuvarande marknadsförhållanden för att komma fram till det initiala värdet och antalet aktier som ska säljas.

Hur Lead Underwriters fungerar

Underwriters bedömer och utvärderar risker. De arbetar ofta inom försäkrings- och bolånebranschen, tillsammans med skuld- och aktiemarknaderna. Underwriters hjälper också företag under deras strävan att bli börsnoterade – det vill säga när de går igenom IPO-processen. De gör detta genom att hjälpa företag att förbereda sig för erbjudandet och genom att fungera som mellanhand mellan företaget och potentiella investerare.

Vissa företag kan kräva mer än en underwriter när erbjudandet är alldeles för stort för att hantera. Det primära försäkringsbolaget, kallat den ledande försäkringsgivaren, sätter ihop en grupp försäkringsgivare. Denna grupp kallas ett underwriter-syndikat — en tillfällig grupp som arbetar tillsammans för att hjälpa till att få ut företagserbjudanden till marknaden.

Den ledande försäkringsgivaren har en rad ansvarsområden, inklusive att fylla i ett prospekt som lämnas in till Securities and Exchange Commission (SEC). När pappersarbetet har lämnats in kan huvudgaranten ta de första stegen som leder till det faktiska erbjudandet. Detta inkluderar utveckling av roadshows,. som gör det möjligt för företagets nyckelpersoner att hålla presentationer om företaget och dess kommande erbjudande för att skapa allmänintresse.

Starka investeringsbanker är mer benägna att förknippas med en kvalificerad börsintroduktion, så undersök huvudgarantin om du vill investera i ett nytt erbjudande.

Att bestämma det slutliga erbjudandepriset är en av huvudgarantörens huvudansvar, vilket den gör i samarbete med emittenten. Detta görs genom att bestämma storleken på intäkterna och bestämma hur lätt investerare kommer att köpa värdepapperen.

När ett pris har bestämts och SEC gör registreringsmeddelandet effektivt, ringer försäkringsgivaren abonnenterna för att bekräfta sina beställningar. Om efterfrågan är särskilt hög kan aktieemittenten tillåta den ledande försäkringsgivaren att skapa en övertilldelning av aktier. Båda parter kan besluta att höja priset och bekräfta försäljningen med prenumeranter. Detta kallas ett greenshoe-alternativ.

Särskilda överväganden

Att vara den ledande försäkringsgivaren för en aktieemission – särskilt för en börsintroduktion – kan ge en stor avlöningsdag om marknaden visar en hög efterfrågan på dessa aktier. De bär en rejäl försäljningsprovision — så mycket som 6 % till 8 % — för syndikatet, med majoriteten av aktierna som innehas av den ledande försäkringsgivaren. Denna provision kan öka när greenshoe-alternativ erbjuds. Det beror på den enorma efterfrågan som vissa erbjudanden ger.

Men det finns betydande risker med att teckna aktieemissioner. Alla företag kan rasa på den öppna marknaden när den offentliga handeln börjar. Det är därför stora investeringsbanker som Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers och andra kommer att försöka genomföra många olika erbjudanden under loppet av ett år. Ett eller två bra erbjudanden per år kan räcka för att uppnå företagets resultatmål,. men marknadsförhållandena som helhet avgör generellt hur mycket vinst som investeringsbanker kan tjäna.

I den växande marknadsfasen i slutet av 1990-talet tjänade investeringsbanker mycket pengar när ivriga investerare slukade upp alla nya aktier som kom till marknaden och handlade dem mycket högre en gång på börsen. Men när marknaden kollapsade i slutet av 2000, gick underwriting-gemenskapen i viloläge och rådde även de bästa privata företagen att vänta ut stormen innan de gick till börs.

Höjdpunkter

– En lead underwriter är en investmentbank eller annan finansiell organisation som har det primära direktivet för att organisera ett värdepapperserbjudande för publika företag.

• Lead underwriter ansvarar för att bedöma bolagets ekonomi och aktuella marknadsförhållanden för att komma fram till det initiala värdet och antalet aktier som ska säljas.

– Det här företaget samarbetar med andra investmentbanker för att etablera ett underwriter-syndikat.