Relativ værdiansættelsesmodel

Hvad er en relativ værdiansættelsesmodel?

En relativ værdiansættelsesmodel er en virksomhedsvurderingsmetode,. der sammenligner en virksomheds værdi med dens konkurrenters eller branchefæller for at vurdere virksomhedens økonomiske værdi. Relative værdiansættelsesmodeller er et alternativ til absolutværdimodeller,. som forsøger at bestemme en virksomheds iboende værdi baseret på dets estimerede fremtidige frie pengestrømme tilbagediskonteret til deres nutidsværdi uden nogen henvisning til en anden virksomheds eller branchegennemsnit. Som absolutte værdimodeller kan investorer bruge relative værdiansættelsesmodeller, når de skal afgøre, om en virksomheds aktie er et godt køb.

Typer af relative værdiansættelsesmodeller

Der er mange forskellige typer af relative værdiansættelsesforhold, såsom pris til frit pengestrøm, virksomhedsværdi (EV), driftsmargin,. pris til pengestrøm for fast ejendom og pris-til-salg (P/S) for detailhandel.

En af de mest populære relative værdiansættelsesmultipler er forholdet mellem pris og indtjening (P/E). Den beregnes ved at dividere aktiekursen med indtjening pr. aktie (EPS), og udtrykkes som et selskabs aktiekurs som et multiplum af dets indtjening. En virksomhed med et højt P/E-forhold handler til en højere pris pr. indtjening i dollar end sine kolleger og anses for at være overvurderet. Ligeledes handler et selskab med et lavt P/E-forhold til en lavere pris pr. dollar på EPS og anses for at være undervurderet. Denne ramme kan udføres med et hvilket som helst multiplum af pris for at måle relativ markedsværdi. Derfor, hvis den gennemsnitlige P/E for en branche er 10x, og en bestemt virksomhed i den branche handler til 5x indtjening, er den relativt undervurderet i forhold til sine jævnaldrende.

Relativ værdiansættelsesmodel vs. Absolut værdiansættelsesmodel

Relativ værdiansættelse bruger multipla,. gennemsnit, nøgletal og benchmarks til at bestemme en virksomheds værdi. Et benchmark kan vælges ved at finde et branchegennemsnit, og dette gennemsnit bruges derefter til at bestemme relativ værdi. Et absolut mål henviser på den anden side ikke til et benchmark eller et gennemsnit. En virksomheds markedsværdi, som er den samlede markedsværdi af alle dets udestående aktier, er udtrykt som et almindeligt dollarbeløb og fortæller dig lidt om dets relative værdi. Med nok absolutte værdiansættelsesforanstaltninger i hånden på tværs af flere firmaer kan der naturligvis drages relative slutninger.

Særlige overvejelser

Estimering af den relative værdi af lager

Ud over at give en målestok for relativ værdi, giver P/E-forholdet analytikere mulighed for at bakke op i den pris, en aktie bør handle til baseret på sine jævnaldrende. For eksempel, hvis den gennemsnitlige P/E for specialdetailbranchen er 20x, betyder det, at den gennemsnitlige pris på aktier fra en virksomhed i branchen handles til 20 gange dens EPS.

Antag, at selskab A handler for $50 på markedet og har en EPS på $2. P/E-forholdet beregnes ved at dividere $50 med $2, hvilket er 25x. Dette er højere end branchegennemsnittet på 20x, hvilket betyder, at virksomhed A er overvurderet. Hvis virksomhed A handlede til 20 gange sin EPS, branchegennemsnittet, ville det handle til en pris på $40, som er den relative værdi. Med andre ord, baseret på branchegennemsnittet handler virksomhed A til en pris, der er $10 højere, end den burde være, hvilket repræsenterer en mulighed for at sælge.

På grund af vigtigheden af at udvikle et nøjagtigt benchmark eller branchegennemsnit, er det vigtigt kun at sammenligne virksomheder i samme branche og markedsværdi, når man beregner relative værdier.

##Højdepunkter

• En relativ værdiansættelsesmodel kan bruges til at vurdere værdien af en virksomheds aktiekurs sammenlignet med andre virksomheder eller et branchegennemsnit.

• En relativ værdiansættelsesmodel sammenligner en virksomheds værdi med dens konkurrenters for at bestemme virksomhedens økonomiske værdi.

• En relativ værdiansættelsesmodel adskiller sig fra en absolut værdiansættelsesmodel, som ikke refererer til nogen anden virksomhed eller branchegennemsnit.

• En af de mest populære relative værdiansættelsesmultipler er forholdet mellem pris og indtjening (P/E).