Senior banklån

Hvad er et seniorbanklån?

Et seniorbanklån er en gældsfinansieringsforpligtelse , der udstedes til en virksomhed af en bank eller lignende finansiel institution og derefter ompakkes og sælges til investorer. Den ompakkede gældsforpligtelse består af flere lån. Seniorbanklån har retskrav på låntagers aktiver over alle andre gældsforpligtelser.

Da det anses for at være højere end alle andre krav mod låntageren, vil det i tilfælde af en konkurs være det første lån, der skal tilbagebetales, før andre kreditorer, foretrukne aktionærer eller almindelige aktionærer modtager tilbagebetaling. Senior banklån er normalt sikret via pant i låntagers aktiver.

Sådan fungerer et seniorbanklån

Lån bruges ofte til at give en virksomhed kontanter til at fortsætte sin daglige drift eller andre kapitalbehov, den måtte have. Lånene er generelt støttet af virksomhedens inventar, ejendom, udstyr eller fast ejendom som sikkerhed. Banker tager ofte de mange lån, de yder, ompakker dem til én gældsforpligtelse og sælger dem ud til investorer som et finansielt produkt. Investorerne modtager derefter rentebetalingerne som afkastet af deres investering.

Fordi seniorbanklån er øverst i en virksomheds kapitalstruktur, sælges de sikrede aktiver typisk, hvis virksomheden går konkurs,. og provenuet fordeles til seniorlånehavere, før nogen anden form for långiver betales tilbage.

Historisk set har størstedelen af virksomheder med seniorbanklån, der endte med at indgive konkursbegæring, været i stand til at dække lånene helt, hvilket betyder, at långivere/investorer er blevet betalt tilbage. Fordi seniorbanklån har forrang i tilbagebetalingsstrukturen, er de relativt sikre, selvom de stadig betragtes som ikke-investment grade aktiver, da erhvervslånene i bundtet det meste af tiden ydes til ikke-investment grade virksomheder.

Seniorbanklån har typisk en variabel rente, der svinger i henhold til London Interbank Offered Rate (LIBOR) eller andre almindelige benchmarks. For eksempel, hvis en banks rente er LIBOR + 5 %, og LIBOR er 3 %, vil lånets rente være 8 %. Fordi lånerenterne ofte ændres månedligt eller kvartalsvis, kan renten på et seniorbanklån stige eller falde med jævne mellemrum. Denne sats er også det afkast, som investorerne vil tjene på deres investering. Det variabelt forrentede aspekt af et seniorbanklån giver investorerne beskyttelse mod stigende kortfristede renter som en beskyttelse mod inflation.

I tilbagebetalingsstrukturen, efter senior banklån, som typisk er klassificeret som første pant og anden pant, kommer usikret gæld efterfulgt af egenkapital.

Særlige overvejelser

Virksomheder, der optager senior banklån, har ofte lavere kreditvurderinger end deres jævnaldrende, så kreditrisikoen for långiver er typisk større, end den ville være med de fleste virksomhedsobligationer. Desuden svinger værdiansættelserne af seniorbanklån ofte og kan være volatile. Dette gjaldt især under finanskrisen i 2008.

På grund af deres iboende risiko og volatilitet betaler seniorbanklån typisk långiveren et højere afkast end virksomhedsobligationer af investeringsgrad. Men fordi långiverne er sikre på at få i det mindste en del af deres penge tilbage før virksomhedens øvrige kreditorer i tilfælde af insolvens, giver lånene mindre end højforrentede obligationer,. som ikke bærer et sådant løfte.

Investering i investeringsforeninger eller børshandlede fonde (ETF'er), der specialiserer sig i seniorbanklån, kan give mening for nogle investorer, der søger regelmæssig indkomst, og som er villige til at påtage sig den yderligere risiko og volatilitet. Her er hvorfor:

• På grund af lånenes flydende rente, når Federal Reserve hæver renten, vil lånene give højere renter.

• Derudover har seniorbanklånefonde typisk et risikojusteret afkast over en periode på tre til fem år, der gør dem attraktive for ret konservative investorer. Når lånefondene underperformer, sælges obligationer med rabat til pari, hvilket øger en investors afkast.

Investorer kan også tage en vis tryghed ved, at seniorbanklånsfondes gennemsnitlige misligholdelsesrate historisk set er relativt beskedne 3 %.

##Højdepunkter

• Senior banklån prioriterer alle andre gældsforpligtelser hos en låntager.

• Seniorbanklån kommer oftest med variabel rente.

• Historisk set har långivere, der udsteder seniorbanklån, været i stand til at inddrive hele lånet, når låntager har misligholdt.

• I tilfælde af en konkurs modtager seniorbanklån betaling før andre kreditorer, foretrukne aktionærer og almindelige aktionærer, når låntagers aktiver sælges fra.

• Et seniorbanklån er et virksomhedslån, der er pakket om til et bundt virksomhedslån, der sælges til investorer.

• Seniorbanklån giver typisk højafkast til investorer og beskyttelse mod inflation

• Seniorbanklån er typisk sikret via pant i låntagers aktiver.