Gældsfinansiering

Hvad er gældsfinansiering?

Gældsfinansiering opstår, når en virksomhed rejser penge til driftskapital eller kapitaludgifter ved at sælge gældsinstrumenter til enkeltpersoner og/eller institutionelle investorer. Til gengæld for at låne pengene ud, bliver personerne eller institutionerne kreditorer og får et løfte om, at hovedstol og renter på gælden bliver tilbagebetalt. Den anden måde at rejse kapital på gældsmarkederne er at udstede aktier i et offentligt udbud; dette kaldes egenkapitalfinansiering.

Sådan fungerer gældsfinansiering

Når en virksomhed har brug for penge, er der tre måder at opnå finansiering på: sælge egenkapital, optage gæld eller bruge en hybrid af de to. Egenkapital repræsenterer en ejerandel i virksomheden. Det giver aktionæren et krav på fremtidig indtjening, men det skal ikke betales tilbage. Hvis virksomheden går konkurs,. er aktieejere de sidste i rækken til at modtage penge.

En virksomhed kan vælge gældsfinansiering, som indebærer at sælge fastforrentede produkter, såsom obligationer, veksler eller sedler, til investorer for at opnå den nødvendige kapital til at vokse og udvide sine aktiviteter. Når en virksomhed udsteder en obligation, er de investorer, der køber obligationen, långivere, der enten er detail- eller institutionelle investorer, der forsyner virksomheden med gældsfinansiering. Investeringslånets størrelse - også kendt som hovedstolen - skal betales tilbage på en aftalt dato i fremtiden. Hvis virksomheden går konkurs, har långivere et højere krav på eventuelle likviderede aktiver end aktionærer.

Særlige overvejelser

Omkostninger til gæld

En virksomheds kapitalstruktur består af egenkapital og gæld. Omkostningerne til egenkapital er udbyttebetalingerne til aktionærerne, og omkostningerne ved gæld er rentebetalingen til obligationsejerne. Når et selskab udsteder gæld, lover det ikke kun at tilbagebetale hovedstolen, det lover også at kompensere sine obligationsejere ved at betale rentebetalinger, kendt som kuponbetalinger,. til dem årligt. Den rente, der betales på disse gældsinstrumenter, repræsenterer omkostningerne ved at låne til udstederen.

Summen af omkostningerne ved egenkapitalfinansiering og gældsfinansiering er en virksomheds kapitalomkostninger. Kapitalomkostningerne repræsenterer det minimumsafkast, som en virksomhed skal tjene på sin kapital for at tilfredsstille sine aktionærer, kreditorer og andre kapitaludbydere. En virksomheds investeringsbeslutninger i forbindelse med nye projekter og operationer bør altid generere afkast, der er større end kapitalomkostningerne. Hvis et selskabs afkast på dets kapitaludgifter er under dets kapitalomkostninger, genererer virksomheden ikke positiv indtjening til sine investorer. I dette tilfælde kan virksomheden have behov for at revurdere og rebalancere sin kapitalstruktur.

Formlen for omkostningerne ved gældsfinansiering er:

KD = Renteudgift x (1 - Skattesats)

hvor KD = omkostninger til gæld

Da renten på gælden i de fleste tilfælde er fradragsberettiget,. beregnes renteudgiften efter skat for at gøre den mere sammenlignelig med omkostningerne til egenkapital, da indtjening på aktier beskattes.

Måling af gældsfinansiering

En metrik, der bruges til at måle og sammenligne, hvor meget af en virksomheds kapital, der finansieres med gældsfinansiering, er gæld-til-egenkapital-forholdet (D/E). For eksempel, hvis den samlede gæld er $2 milliarder, og den samlede egenkapital er $10 milliarder, er D/E-forholdet $2 milliarder / $10 milliarder = 1/5 eller 20%. Det betyder, at for hver $1 af gældsfinansiering er der $5 i egenkapital. Generelt er et lavt D/E-forhold at foretrække frem for et højt, selvom visse brancher har en højere tolerance over for gæld end andre. Både gæld og egenkapital kan findes på balanceopgørelsen.

Kreditorer har en tendens til at se positivt på et lavt D/E-forhold, hvilket kan øge sandsynligheden for, at en virksomhed kan opnå finansiering i fremtiden.

Gældsfinansiering vs. renter

Nogle investorer i gæld er kun interesserede i hovedstolsbeskyttelse, mens andre ønsker et afkast i form af renter. Rentesatsen bestemmes af markedsrenterne og låntagerens kreditværdighed. Højere renter indebærer en større chance for misligholdelse og indebærer derfor et højere risikoniveau. Højere renter er med til at kompensere låntageren for den øgede risiko. Ud over at betale renter kræver gældsfinansiering ofte, at låntageren overholder visse regler vedrørende økonomiske resultater. Disse regler omtales som pagter.

Gældsfinansiering kan være svær at få. Men for mange virksomheder giver det finansiering til lavere satser end egenkapitalfinansiering, især i perioder med historisk lave renter. En anden fordel ved gældsfinansiering er, at renterne på gælden er fradragsberettigede. Alligevel kan tilføjelse af for meget gæld øge kapitalomkostningerne, hvilket reducerer virksomhedens nutidsværdi .

Gældsfinansiering vs. egenkapitalfinansiering

Den største forskel mellem gælds- og egenkapitalfinansiering er, at egenkapitalfinansiering giver ekstra arbejdskapital uden tilbagebetalingsforpligtelse. Gældsfinansiering skal tilbagebetales, men virksomheden skal ikke opgive en del af ejerskabet for at modtage midler.

De fleste virksomheder bruger en kombination af gælds- og egenkapitalfinansiering. Virksomheder vælger gælds- eller egenkapitalfinansiering eller begge dele, afhængigt af hvilken type finansiering der er lettest tilgængelig, status for deres pengestrøm og vigtigheden af at bevare ejerskabskontrollen. D/E-forholdet viser, hvor meget finansiering der opnås gennem gæld vs. egenkapital. Kreditorer har en tendens til at se positivt på et relativt lavt D/E-forhold, hvilket gavner virksomheden, hvis den skal have adgang til yderligere gældsfinansiering i fremtiden.

Fordele og ulemper ved gældsfinansiering

En fordel ved gældsfinansiering er, at det giver en virksomhed mulighed for at udnytte en lille mængde penge til en meget større sum, hvilket muliggør hurtigere vækst, end det ellers ville være muligt. En anden fordel er, at betalingerne på gælden generelt er fradragsberettigede. Derudover skal virksomheden ikke opgive nogen ejerskabskontrol, som det er tilfældet med egenkapitalfinansiering. Fordi egenkapitalfinansiering er en større risiko for investoren end gældsfinansiering er for långiveren, er gældsfinansiering ofte billigere end egenkapitalfinansiering.

Den største ulempe ved gældsfinansiering er, at der skal betales renter til långivere, hvilket betyder, at det indbetalte beløb vil overstige det lånte beløb. Betalinger på gæld skal foretages uanset virksomhedens omsætning, og det kan være særligt risikabelt for mindre eller nyere virksomheder, der endnu ikke har etableret et sikkert cash flow.

TTT

Ofte stillede spørgsmål om gældsfinansiering

Hvad er eksempler på gældsfinansiering?

Gældsfinansiering omfatter banklån; lån fra familie og venner; statsstøttede lån, såsom SBA-lån; kreditlinjer; kreditkort; realkreditlån; og udstyrslån.

Hvad er typerne af gældsfinansiering?

Gældsfinansiering kan være i form af afdragslån, revolverende lån og pengestrømslån.

Lån med afdrag har fastsat afdragsbetingelser og månedlige ydelser. Lånebeløbet modtages som et engangsbeløb på forhånd. Disse lån kan være sikrede eller usikrede.

Revolverende lån giver adgang til en løbende kreditlinje,. som en låntager kan bruge, tilbagebetale og gentage. Kreditkort er et eksempel på revolverende lån.

Pengestrømslån giver et engangsbeløb fra långiveren. Betalinger på lånet foretages i takt med, at låntager tjener den indtægt, der er brugt til at sikre lånet. Købmands kontantforskud og fakturafinansiering er eksempler på pengestrømslån.

Er gældsfinansiering et lån?

Ja, lån er de mest almindelige former for gældsfinansiering.

Er gældsfinansiering god eller dårlig?

Gældsfinansiering kan være både godt og dårligt. Hvis en virksomhed kan bruge gæld til at stimulere vækst, er det en god mulighed. Virksomheden skal dog være sikker på, at den kan opfylde sine forpligtelser vedrørende betalinger til kreditorer. En virksomhed bør bruge kapitalomkostningerne til at beslutte, hvilken type finansiering den skal vælge.

Bundlinjen

De fleste virksomheder vil have brug for en form for gældsfinansiering. Yderligere midler giver virksomheder mulighed for at investere i de ressourcer, de har brug for for at vokse. Især små og nye virksomheder har brug for adgang til kapital til at købe udstyr, maskiner, forsyninger, inventar og fast ejendom. Den største bekymring med gældsfinansiering er, at låntageren skal være sikker på, at de har tilstrækkelige pengestrømme til at betale hovedstolen og renteforpligtelserne knyttet til lånet.

Højdepunkter

• Gældsfinansiering opstår, når en virksomhed rejser penge ved at sælge gældsinstrumenter til investorer.

• Især små og nye virksomheder er afhængige af gældsfinansiering for at købe ressourcer, der vil lette væksten.

• I modsætning til egenkapitalfinansiering, hvor långiverne modtager aktier, skal gældsfinansiering betales tilbage.

• Gældsfinansiering er det modsatte af egenkapitalfinansiering, som indebærer at udstede aktier for at rejse penge.

• Gældsfinansiering opstår, når en virksomhed sælger fastforrentede produkter, såsom obligationer, regninger eller sedler.