Sustainable Growth Rate (SGR)
Hvad er den bæredygtige vækstrate (SGR)?
Den bæredygtige vækstrate (SGR) er den maksimale vækstrate, som en virksomhed eller social virksomhed kan opretholde uden at skulle finansiere vækst med yderligere egenkapital eller gæld. Med andre ord er det den hastighed, hvormed virksomheden kan vokse, mens den bruger sine egne interne indtægter uden at låne fra eksterne kilder. SGR involverer maksimering af salg og omsætningsvækst uden at øge den finansielle gearing. Opnåelse af SGR kan hjælpe en virksomhed med at undgå at blive overgearet og undgå økonomisk nød.
Først skal du opnå eller beregne virksomhedens egenkapitalforrentning (ROE). ROE måler en virksomheds rentabilitet ved at sammenligne nettoindkomst med virksomhedens egenkapital.
Træk derefter virksomhedens udbytteudbetalingsforhold fra 1. Udbytteudbetalingsforholdet er procentdelen af indtjening pr. aktie, der udbetales til aktionærerne som udbytte. Til sidst ganges forskellen med virksomhedens ROE.
Forståelse af bæredygtige vækstrater
En virksomheds SGR kan hjælpe med at identificere, om den styrer den daglige drift korrekt, herunder at betale sine regninger og få betalt til tiden. Satsen er en langsigtet sats og bruges til at bestemme, hvilken fase en virksomhed er i. Håndtering af kreditorer skal styres rettidigt for at holde pengestrømmen kørende.
For at en virksomhed kan operere over sin SGR, skal den maksimere salgsindsatsen og fokusere på produkter og tjenester med høj margin. Også lagerstyring er vigtig, og ledelsen skal have en forståelse af den løbende beholdning, der er nødvendig for at matche og opretholde virksomhedens salgsniveau.
SGR-formel
Sustainable Growth Rate (SGR) = Retention Ratio x Return on Equity (ROE)
Håndtering af debitorer
Håndtering af indsamling af tilgodehavender er også afgørende for at opretholde pengestrømme og overskudsmargener. Tilgodehavender repræsenterer penge, som kunder skylder virksomheden. Jo længere tid det tager en virksomhed at inddrive sine tilgodehavender, bidrager til en større sandsynlighed for, at den kan have likviditetsmangler og kæmpe for at finansiere sin drift ordentligt. Som et resultat vil virksomheden skulle pådrage sig yderligere gæld eller egenkapital for at kompensere for denne pengestrømsmangel. Virksomheder med lav SGR administrerer muligvis ikke deres gæld og tilgodehavender effektivt.
Høje bæredygtige vækstrater
Det kan vise sig vanskeligt for de fleste virksomheder at fastholde en høj SGR på lang sigt. Når omsætningen stiger, har en virksomhed en tendens til at nå et salgsmætningspunkt med sine produkter. Som et resultat, for at opretholde vækstraten, er virksomheder nødt til at udvide til nye eller andre produkter, som kan have lavere fortjenstmargener. De lavere marginer kan mindske rentabiliteten, belaste de finansielle ressourcer og potentielt føre til et behov for ny finansiering for at opretholde væksten. På den anden side risikerer virksomheder, der ikke når deres SGR, at stagnere.
SGR-beregningen forudsætter, at en virksomhed ønsker at opretholde en målkapitalstruktur af gæld og egenkapital, opretholde et statisk udbytteudbetalingsforhold og accelerere salget så hurtigt som organisationen tillader det.
Der er tilfælde, hvor en virksomheds vækst bliver større, end den selv kan finansiere. I disse tilfælde skal virksomheden udtænke en finansiel strategi, der rejser den nødvendige kapital til at finansiere dens hurtige vækst. Virksomheden kan udstede egenkapital, øge finansiel gearing gennem gæld, reducere udbytteudbetalinger eller øge avancerne ved at maksimere effektiviteten af sin indtjening. Alle disse faktorer kan øge virksomhedens SGR.
En virksomheds SGR kan også bruges af långivere til at afgøre, om virksomheden sandsynligvis vil være i stand til at betale sine lån tilbage.
Bæredygtig vækstrate vs. PEG-forhold
- til-indtjening-vækst-forholdet (PEG-forhold) er en akties pris-til-indtjening (P/E)-forhold divideret med vækstraten for dens indtjening i en bestemt periode. PEG-forholdet bruges til at bestemme en akties værdi, mens der tages hensyn til virksomhedens indtjeningsvækst. PEG-forholdet siges at give et mere komplet billede end P/E-forholdet.
SGR involverer vækstraten for en virksomhed uden at tage hensyn til virksomhedens aktiekurs, mens PEG-forholdet beregner væksten, som den relaterer til aktiekursen. Som et resultat heraf er SGR en målestok, der evaluerer vækstens levedygtighed, da den relaterer til dets gæld og egenkapital. PEG-forholdet er en værdiansættelsesmetrik, der bruges til at bestemme, om aktiekursen er undervurderet eller overvurderet.
Begrænsninger ved brug af SGR
At nå SGR er enhver virksomheds mål, men nogle modvind kan stoppe en virksomhed i at vokse og opnå sin SGR.
Forbrugertrends og økonomiske forhold kan hjælpe en virksomhed med at opnå sin bæredygtige vækst eller få virksomheden til at gå glip af den helt. Forbrugere med mindre disponibel indkomst er traditionelt mere konservative med forbrug, hvilket gør dem til diskriminerende købere. Virksomheder konkurrerer om disse kunders forretning ved at sænke priserne og potentielt hindre vækst. Virksomheder investerer også penge i udvikling af nye produkter for at forsøge at fastholde eksisterende kunder og vokse markedsandele, hvilket kan skære ind i en virksomheds evne til at vokse og opnå sin SGR.
En virksomheds prognoser og forretningsplanlægning kan forringe dens evne til at opnå bæredygtig vækst på lang sigt. Virksomheder forveksler nogle gange deres vækststrategi med vækstevne og fejlberegner deres optimale SGR. Hvis langsigtet planlægning er dårlig, kan en virksomhed opnå høj vækst på kort sigt,. men vil ikke opretholde den på lang sigt.
På lang sigt skal virksomheder geninvestere i sig selv gennem køb af anlægsaktiver, som er materielle anlægsaktiver (PP&E). Som følge heraf kan virksomheden få brug for finansiering for at finansiere sin langsigtede vækst gennem investering.
Kapitalintensive industrier som olie og gas skal bruge en kombination af gælds- og egenkapitalfinansiering for at kunne fortsætte driften, da deres udstyr såsom olieboremaskiner og olieplatforme er så dyrt.
Det er vigtigt at sammenligne en virksomheds SGR med lignende virksomheder i dens branche for at opnå en retfærdig sammenligning og meningsfuld benchmark.
Bundlinjen
Virksomheder skal holde sig på toppen af deres vækstrater, så SGR er noget, der beregnes regelmæssigt. Der kan være et punkt, hvor kursen fastholdes på et forhøjet niveau, men det strækker virksomheden tyndt og kan dyppe for langt ind i deres likviditetsreserver. På dette tidspunkt vil virksomheder typisk overveje ekstern finansiering.
Højdepunkter
Virksomheder, der ønsker at vokse med en mere betydelig hastighed, kan skære i deres udbytte, men dette er en omstridt manøvre.
En høj SGR på lang sigt kan vise sig vanskelig for virksomheder på grund af konkurrence på markedet, ændringer i økonomiske forhold og øget forskning og udvikling.
Virksomheder med høje SGR'er er normalt effektive til at maksimere deres salgsindsats, med fokus på højmarginprodukter og styring af lager, kreditorer og debitorer.
Den bæredygtige vækstrate (SGR) er den maksimale vækstrate, som en virksomhed kan opretholde uden at skulle finansiere vækst med yderligere egenkapital eller gæld.
SGR bruges af virksomheder til at planlægge langsigtet vækst, kapitalopkøb, pengestrømsfremskrivninger og lånestrategier.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan beregner du bæredygtig vækstrate?
Du beregner den bæredygtige vækstrate ved at tage virksomhedens egenkapitalforrentning gange resultatet på 1 minus udbytteprocenten. En anden måde at beregne det på er at gange fastholdelsesgraden med forrentningen af egenkapitalen. Fastholdelsesgraden repræsenterer den procentdel af indtjeningen, som virksomheden ikke har udbetalt i udbytte. Det er den samme formel, formuleret forskelligt.
Hvordan kan en virksomhed øge væksten?
En virksomhed har mange forskellige måder at øge væksten på. En administrerende direktør kunne holde en hovedtale, der driver kunderne. Virksomheden kunne lave en produktudrulning designet til at maksimere salget, eller en virksomhed kunne øge væksten ved at reducere omkostninger såsom udbytte eller urentable divisioner.
Hvorfor er bæredygtig vækst vigtig?
Den bæredygtige vækstrate er et vigtigt mål, fordi det giver en virksomhed et præcist billede af ekspansion og egenkapitalkrav. Ikke alle virksomheder ønsker at påtage sig yderligere partnere eller ekstern finansiering, så SGR giver virksomheden mulighed for at "tå linjen", når det kommer til vækst ved hjælp af deres egne indtægter og kapital.
