Utgiftsforhold
Hva er et utgiftsforhold (ER)?
Et kostnadsforhold (ER), også kjent som forvaltningskostnadsforholdet (MER), måler hvor mye av et fonds eiendeler som brukes til administrative og andre driftskostnader. Et utgiftsforhold bestemmes ved å dele et fonds driftsutgifter med den gjennomsnittlige dollarverdien av dets aktiva under forvaltning (AUM). Driftskostnader reduserer fondets aktiva, og reduserer dermed avkastningen til investorene.
Formel for kostnadsforholdet
Hva utgiftsforholdet kan fortelle deg
driftsutgiftene varierer i henhold til fondet eller aksjen; utgiftene i fondet holder seg imidlertid relativt stabile. Eksempelvis vil et fond med lave utgifter generelt fortsatt ha lave utgifter. Den største komponenten av driftsutgiftene er honoraret som betales til et fonds investeringsforvalter eller rådgiver.
Andre kostnader inkluderer journalføring, depottjenester, skatter, advokatutgifter og regnskaps- og revisjonshonorarer. Utgifter som belastes av fondet reflekteres i fondets daglige netto aktivaverdi (NAV) og fremstår ikke som en særskilt kostnad for aksjonærene.
Utgiftsforhold kan endres på flere måter. Utgiftsforholdet er oftest opptatt av totale utgifter, men noen ganger ønsker folk å forstå brutto utgifter kontra netto.
Komponenter av et utgiftsforhold
de fleste utgiftene i et fond er variable; de variable utgiftene er imidlertid fastsatt i fondet. For eksempel vil et gebyr som forbruker 0,5 % av fondets aktiva alltid forbruke 0,5 % av aktivaene uavhengig av hvordan det varierer.
I tillegg til forvaltningshonorarene knyttet til et fond, har noen fond en reklame- og promoteringsutgift kalt 12b-1-gebyr,. som er inkludert i driftskostnadene. Spesielt kan 12b-1-avgifter i et fond ikke overstige 1 % (0,75 % allokert til distribusjon og 0,25 % tildelt aksjonærservice) i henhold til FINRA- reglene.
Et fonds handelsaktivitet – kjøp og salg av porteføljeverdipapirer – er ikke inkludert i beregningen av kostnadsforholdet. Kostnader som ikke er inkludert i driftskostnadene er laster,. betingede utsatte salgsgebyrer (CDSC) og innløsningsgebyrer,. som, hvis aktuelt, betales direkte av fondsinvestorer.
Indeksfond vs. Aktivt forvaltede fond
Kostnadsforholdet til et indeksfond og et aktivt forvaltet fond er ofte betydelig forskjellig. Indeksfond, som er passivt forvaltede fond, har vanligvis svært lave utgiftsforhold. Forvalterne av disse fondene kopierer vanligvis en gitt indeks. De tilhørende forvaltningshonorarene er dermed lavere på grunn av manglende aktiv forvaltning, som med midlene de speiler.
Aktivt forvaltede fond ansetter team av forskningsanalytikere som undersøker selskaper som potensielle investeringer. Disse tilleggskostnadene overføres til aksjonærene i form av høyere kostnadsforhold.
Vanguard S&P 500 ETF, et indeksfond som replikerer Standard & Poor's (S&P) 500-indeksen, har en av de laveste utgiftsforholdene i bransjen med 0,03 % årlig. På dette nivået belastes investorer bare $3 per år for hver $10 000 investert. Fidelity Contrafund er et av de største aktivt forvaltede fondene på markedet med et utgiftsforhold på 0,86 %, eller $86 per $10 000.
Eksempler på utgiftsforhold
Generelt vil passivt forvaltede fond, som indeksfond, typisk ha lavere utgiftsforhold enn aktivt forvaltede fond. Nedenfor er to eksempler – ett av hvert.
AB Large Cap Growth Fund
AB Large Cap Growth Fund er et aktivt forvaltet fond med en nettokostnadsandel på 0,61 %. Fondet har i dag en gebyrfritak og utgiftsrefusjon på 0,01 %. Forvaltningshonoraret for fondet er 0,50 %. Fondet investerer primært i store amerikanske aksjer med høyt vekstpotensial. Det inkluderer vanligvis 50 til 70 bedrifter.
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund
- Rowe Price Equity Index 500 Fund er et passivt fond. Den søker å gjenskape S&P 500-indeksen ved å investere mesteparten av eiendelene i alle aksjene i S&P 500. Brutto- og nettokostnadsforholdet er 0,19 %. Den har et forvaltningshonorar på 0,06 %.
Forskjellen mellom utgiftsforhold og administrasjonsgebyrer
Verdipapirfond krever forvaltningsgebyrer for å dekke driftskostnadene, for eksempel kostnadene ved å ansette og beholde investeringsrådgivere som forvalter fondenes investeringsporteføljer og eventuelle andre forvaltningsgebyrer som ikke er inkludert i kategorien andre utgifter. Forvaltningsgebyrer blir ofte referert til som vedlikeholdsgebyrer.
Et verdipapirfond pådrar seg mange driftsgebyrer forbundet med å drive et fond, bortsett fra kostnadene for å kjøpe og selge verdipapirer og betale investeringsteamet for å ta kjøp/salgsbeslutninger. Disse andre driftsgebyrene inkluderer markedsføring, juridisk, revisjon, kundeservice, kontorrekvisita, arkiveringskostnader og andre administrative kostnader.
Selv om disse gebyrene ikke er direkte involvert i å ta investeringsbeslutninger, er de pålagt å sikre at aksjefondet drives riktig og innenfor Securities and Exchange Commissions ( SECs) krav.
Generelt har børshandlede fond (ETFer) lavere kostnadsforhold enn aksjefond.
Forvaltningshonoraret dekker alle direkte utgifter som påløper ved forvaltning av investeringene, for eksempel ansettelse av porteføljeforvalter og investeringsteam. Kostnadene ved å ansette ledere er den største komponenten i administrasjonshonorarene; den kan variere mellom 0,5 % og 1 % av fondets forvaltningskapital, eller AUM.
Selv om denne prosentandelen virker liten, er det absolutte beløpet i millioner av amerikanske dollar for et aksjefond med 1 milliard dollar i AUM. Avhengig av omdømmet til ledelsen, kan svært dyktige investeringsrådgivere kreve gebyrer som presser et fonds totale utgiftsforhold ganske høyt.
Spesielt er kostnadene ved å kjøpe eller selge verdipapirer for fondet ikke inkludert i forvaltningshonoraret. Disse er snarere transaksjonskostnader og uttrykkes som handelskostnadsforholdet i prospektet. Til sammen utgjør driftsgebyrene og forvaltningshonorarene utgiftsforholdet.
Vanlige spørsmål om utgiftsforhold
Hva betyr utgiftsforhold?
Kostnadsforholdet refererer til hvor mye av et fonds midler som brukes til administrasjons- og andre driftskostnader. Fordi et utgiftsforhold reduserer et fonds aktiva, reduserer det avkastningen investorene mottar.
Hva er et eksempel på et utgiftsforhold?
Et eksempel på et utgiftsforhold vil være de 0,21 % som T. Rowe Price Equity Index 500 Fund belaster. Det betyr at 0,21 % av eiendelene brukes til å betale administrasjons- og driftskostnader, noe som reduserer en investors avkastning med det beløpet.
Hvorfor er utgiftsforhold viktig?
Et utgiftsforhold er viktig fordi det lar en investor vite hvor mye de betaler i kostnader ved å investere i et spesifikt fond og hvor mye avkastningen vil bli redusert med. Jo lavere kostnadsprosent jo bedre fordi det betyr at en investor får høyere avkastning på sin investerte kapital.
Hvordan beregnes utgiftsforholdet?
Kostnadsprosenten beregnes ved å dele totale fondskostnader på totale fondsmidler.
Hva er et godt utgiftsforhold for et aksjefond?
Verdipapirfond som investerer i store selskaper bør ikke ha en kostnadsandel over 1 %, mens fond som investerer i mindre selskaper ikke skal ha en kostnadsprosent over 1,25 %. Det finnes fond med utgiftsforhold høyere enn dette, og de kan enten sees på som dyre fond eller fond som yter en spesiell tjeneste som rettferdiggjør deres høye kostnad.
##Høydepunkter
Utgiftsforhold kan også komme i variasjoner, inkludert brutto utgiftsforhold, netto utgiftsforhold og utgiftsforhold etter refusjon.
Investorer tar hensyn til utgiftsforholdet for å avgjøre om et fond er en passende investering for dem etter at gebyrer er vurdert.
– Kostnadsforholdet (ER) er et mål på fondets driftskostnader i forhold til eiendeler.
