Rabatt til netto aktivaverdi
Hva er rabatt til netto aktivaverdi?
En rabatt til netto aktivaverdi er en prissituasjon som oppstÄr nÄr et bÞrshandlet fond (ETF) eller verdipapirfonds markedshandelspris er lavere enn dets daglige netto aktivaverdi (NAV). Flere faktorer kan utlÞse en rabatt, inkludert tilfeller der markedet har et pessimistisk fremtidsutsikt pÄ de underliggende beholdningene til et fond.
Rabatt til NAV kan sammenlignes med premie til NAV.
ForstÄ rabatt til netto aktivaverdi
En rabatt til netto aktivaverdi kan forekomme med lukkede verdipapirfond og ETF - er da begge disse investeringene handles pÄ det Äpne markedet og beregner en daglig NAV. En rabatt til NAV dukker opp nÄr markedskursen er lavere enn siste NAV. En rabatt indikerer ofte at markedet generelt er bearish pÄ investeringene i fondet og fondsselskapets potensial til Ä generere avkastning.
NAV for et fond beregnes etter slutten av hver handelsdag. Den regnes som en terminpris NAV siden den stÄr for alle transaksjoner som har skjedd siden forrige dags prisberegning. NAV er verdien av fondets totale aktiva ved bÞrsslutt, minus fondets forpliktelser, delt pÄ totalt antall utestÄende aksjer.
Lukkede fond og ETF-er handler pÄ bÞrser med transaksjoner som skjer til en markedsverdi - en vilkÄrlig pris som bestemmes av markedsdeltakere. NÄr fondet handler over siste noterte NAV, handles det til en premie. NÄr det handles under siste omsatte NAV, handles det med rabatt.
Fondsselskaper gir ofte historiske oversikter over et fonds premie- og rabatthandel.
à tjene pÄ en rabatt til netto aktivaverdi
En fondshandel med rabatt til NAV gir mulighet til profitt. En rabatt signaliserer at investorer, kanskje feilaktig eller med rette, finner at verdipapirene i fondet er verdsatt under deres omfattende NAV-verdi. Dette kan oppstÄ gjennom hele dagen pÄ grunn av variasjon i bud-ask-spread og at prisen pÄ underliggende verdipapirer faller blant annet pÄ grunn av negative markedsnyheter.
I mange tilfeller kan en premie eller rabatt skyldes smÄ variasjoner i markedsprisingen av verdipapirene i fondet. NAV beregnes en gang per dag mens verdipapirene handles nesten 24 timer i dÞgnet rundt om i verden.
Lukkede fond har en tendens til Ä handle med hÞyere volatilitet fra deres NAV enn ETFer. Det er fordi ETFer har autoriserte deltakere som aktivt fÞlger aksjene og tar grep for Ä avstemme prisen i det Äpne markedet nÄr den avviker fra NAV.
Lukkede fond har ikke slike mekanismer og gir stÞrre muligheter for arbitrage. Hvis en rabatt oppstÄr, kan investorer tjene pÄ den rabatterte prisen og ogsÄ fÄ avkastningsfordeler fra en lavere pris pÄ inntektsbetalende verdipapirer.
Spesielle hensyn
De fleste lukkede fondsforvaltere rapporterer bÄde dagens markedskurs og NAV i markedsfÞringsmateriellet sitt. De gir ogsÄ ofte historiske registreringer av premium- og rabattmarkedsnivÄer kontra NAV.
Guggenheim Enhanced Equity Income Fund gir ett eksempel. Den 13. desember 2017 var fondets markedspris $8,97, mot NAV-prisen pÄ $9,15, noe som resulterte i en rabatt pÄ -1,97%. PÄ samme dato rapporterte fondet ogsÄ en 52-ukers gjennomsnittlig rabatt pÄ -4,04 %.
##HĂžydepunkter
- Siden et fonds NAV kun representerer den totale verdien av aktivaene i fondet pÄ slutten av dagen, er det betydelig spillerom for fond som handles pÄ bÞrser til Ä svinge fra deres NAV.
â En rabatt til NAV er oftest drevet av et bearish syn pĂ„ verdipapirene i et fond.
- En rabatt til netto aktivaverdi refererer til nÄr markedsprisen pÄ et aksjefond eller en ETF handler under netto aktivaverdi (NAV).
