Sconto sul valore patrimoniale netto
Che cos'è lo sconto sul valore patrimoniale netto?
Uno sconto sul valore patrimoniale netto è una situazione di prezzo che si verifica quando il prezzo di negoziazione di un fondo negoziato in borsa (ETF) o di un fondo comune di investimento è inferiore al suo valore patrimoniale netto giornaliero (NAV). Diversi fattori possono innescare uno sconto, inclusi i casi in cui il mercato ha una prospettiva pessimistica per il futuro sulle partecipazioni sottostanti di un fondo.
Lo sconto sul NAV può essere contrastato con il premio sul NAV.
Comprendere lo sconto sul valore patrimoniale netto
Uno sconto sul valore patrimoniale netto può verificarsi con fondi comuni di investimento chiusi ed ETF poiché entrambi questi investimenti operano sul mercato aperto e calcolano un NAV giornaliero. Uno sconto sul NAV emerge quando il prezzo di negoziazione del mercato è inferiore al NAV più recente. Uno sconto spesso indica che il mercato è generalmente ribassista sugli investimenti nel fondo e sul potenziale della società del fondo di generare rendimenti.
Il NAV di un fondo viene calcolato dopo la chiusura di ogni giorno di negoziazione. È considerato un prezzo a termine NAV poiché tiene conto di tutte le transazioni avvenute dal calcolo del prezzo del giorno precedente. Il NAV è il valore delle attività totali del fondo alla chiusura del mercato, meno le passività del fondo, diviso per il numero totale di azioni in circolazione.
I fondi chiusi e gli ETF operano in borsa con transazioni che avvengono a un valore di mercato, un prezzo arbitrario determinato dai partecipanti al mercato. Quando il fondo viene scambiato al di sopra del suo ultimo NAV quotato, viene scambiato a un premio. Quando viene scambiato al di sotto del suo ultimo NAV negoziato, viene scambiato a uno sconto.
Le società di fondi spesso forniscono registrazioni storiche del premio e della negoziazione a sconto di un fondo.
Beneficiare di uno sconto sul valore patrimoniale netto
Un trading di fondi con uno sconto sul NAV offre un'opportunità di profitto. Uno sconto segnala che gli investitori, forse a torto oa ragione, ritengono che i titoli del fondo siano valutati al di sotto del loro valore NAV complessivo. Ciò può verificarsi nel corso della giornata a causa della varianza dello spread bid-ask e del calo del prezzo dei titoli sottostanti a causa, tra le altre cose, di notizie di mercato negative.
In molti casi, un premio o uno sconto può essere dovuto a lievi variazioni nel prezzo di mercato dei titoli all'interno del fondo. Il NAV viene calcolato una volta al giorno mentre i titoli scambiano quasi 24 ore al giorno in tutto il mondo.
I fondi chiusi tendono a negoziare con una maggiore volatilità dal loro NAV rispetto agli ETF. Questo perché gli ETF hanno autorizzato partecipanti che seguono attivamente le azioni e agiscono per riconciliare il prezzo nel mercato aperto quando devia dal NAV.
I fondi chiusi non dispongono di tali meccanismi e offrono maggiori opportunità di arbitraggio. Se si verifica uno sconto, gli investitori possono trarre profitto dal prezzo scontato e anche ottenere vantaggi in termini di rendimento da un prezzo inferiore sui titoli a reddito.
Considerazioni speciali
gestori di fondi chiusi riportano sia il prezzo di mercato del giorno che il NAV nei loro materiali di marketing. Spesso forniscono anche registrazioni storiche dei livelli di mercato dei premi e degli sconti rispetto al NAV.
Il Guggenheim Enhanced Equity Income Fund fornisce un esempio. Il 13 dicembre 2017, il prezzo di mercato del fondo era di $ 8,97, contro il prezzo del NAV di $ 9,15, con uno sconto del -1,97%. Nella stessa data, il fondo ha anche registrato uno sconto medio su 52 settimane del -4,04%.
Mette in risalto
Poiché il NAV di un fondo rappresenta solo il valore totale delle attività del fondo alla fine della giornata, vi è un ampio margine di manovra per i fondi scambiati in borsa per fluttuare dal loro NAV.
Uno sconto sul NAV è spesso determinato da una prospettiva ribassista sui titoli di un fondo.
Uno sconto sul valore patrimoniale netto si riferisce a quando il prezzo di mercato di un fondo comune o ETF viene scambiato al di sotto del suo valore patrimoniale netto (NAV).
