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Décote sur la valeur nette d'inventaire

Décote sur la valeur nette d'inventaire

Qu'est-ce que la remise sur la valeur liquidative ?

marché d' un fonds négocié en bourse (FNB) ou d'un fonds commun de placement est inférieur à sa valeur liquidative (VL) quotidienne. Plusieurs facteurs peuvent déclencher une décote, y compris les cas où le marché a des perspectives futures pessimistes sur les avoirs sous-jacents d'un fonds.

La remise à la valeur liquidative peut être comparée à la prime à la valeur liquidative.

Comprendre l'escompte par rapport à la valeur liquidative

Une décote par rapport à la valeur liquidative peut survenir avec les fonds communs de placement à capital fixe et les FNB , car ces deux investissements se négocient sur le marché libre et calculent une valeur liquidative quotidienne. Une remise sur la valeur liquidative apparaît lorsque le cours du marché est inférieur à la valeur liquidative la plus récente. Une décote indique souvent que le marché est généralement baissier sur les investissements dans le fonds et sur le potentiel de la société de fonds à générer des rendements.

La valeur liquidative d'un fonds est calculée après la clôture de chaque jour de bourse. Il est considéré comme une valeur liquidative à terme puisqu'il tient compte de toutes les transactions qui ont eu lieu depuis le calcul du prix de la veille. La valeur liquidative correspond à la valeur de l' actif total du fonds à la clôture du marché, moins le passif du fonds, divisée par le nombre total d' actions en circulation.

Les fonds à capital fixe et les ETF se négocient en bourse avec des transactions se produisant à une valeur de marché - un prix arbitraire qui est déterminé par les participants au marché. Lorsque le fonds se négocie au-dessus de sa dernière valeur liquidative cotée, il se négocie avec une prime. Lorsqu'il se négocie en dessous de sa dernière valeur liquidative négociée, il se négocie avec une décote.

Les sociétés de fonds fournissent souvent des enregistrements historiques des transactions à prime et à escompte d'un fonds.

Bénéficiant d'une remise sur la valeur nette d'inventaire

Un fonds qui se négocie avec une décote par rapport à la valeur liquidative offre une opportunité de profit. Une décote signale que les investisseurs, peut-être à tort ou à raison, estiment que les titres du fonds sont évalués en dessous de leur valeur liquidative globale. Cela peut se produire tout au long de la journée en raison de la variance de l'écart acheteur- vendeur et de la baisse du prix des titres sous-jacents en raison, entre autres, de nouvelles négatives sur le marché.

Dans de nombreux cas, une prime ou une décote peut être due à de légères variations du prix du marché des titres du fonds. La valeur liquidative est calculée une fois par jour alors que les titres se négocient près de 24 heures sur 24 dans le monde entier.

Les fonds à capital fixe ont tendance à se négocier avec une volatilité plus élevée de leur valeur liquidative que les ETF. En effet, les ETF ont des participants autorisés qui suivent activement les actions et prennent des mesures pour réconcilier le prix sur le marché libre lorsqu'il s'écarte de la valeur liquidative.

Les fonds fermés ne disposent pas de tels mécanismes et offrent de plus grandes possibilités d' arbitrage. Si une décote se produit, les investisseurs peuvent profiter du prix réduit et également obtenir des avantages de rendement d'un prix inférieur sur les titres productifs de revenu.

Considérations particulières

La plupart des gestionnaires de fonds à capital fixe indiquent à la fois le prix du marché du jour et la valeur liquidative dans leurs documents de marketing. Ils fournissent également souvent des enregistrements historiques des niveaux du marché des primes et des rabais par rapport à la valeur liquidative.

Le Guggenheim Enhanced Equity Income Fund en est un exemple. Le 13 décembre 2017, le prix du marché du fonds était de 8,97 $, contre le prix de la valeur liquidative de 9,15 $, ce qui a entraîné une décote de -1,97 %. A cette même date, le fonds affichait également une décote moyenne sur 52 semaines de -4,04%.

Points forts

  • Étant donné que la valeur liquidative d'un fonds ne représente que la valeur totale des actifs du fonds à la fin de la journée, il existe une grande latitude pour que les fonds négociés en bourse fluctuent par rapport à leur valeur liquidative.

  • Une décote par rapport à la valeur liquidative est le plus souvent motivée par une perspective baissière sur les titres d'un fonds.

  • Une décote par rapport à la valeur liquidative fait référence au moment où le prix du marché d'un fonds commun de placement ou d'un FNB se négocie en dessous de sa valeur liquidative (VNI).