Afsláttur á hreint eignavirði
Hver er afsláttur af nettóeignavirði?
Afsláttur af hreinu eignarvirði er verðástand sem á sér stað þegar markaðsviðskiptaverð verðbréfasjóðs (ETF) eða verðbréfasjóðs er lægra en daglegt nettóeignarvirði (NAV). Nokkrir þættir geta valdið afslætti, þar á meðal tilvik þar sem markaðurinn hefur svartsýnar framtíðarhorfur á undirliggjandi eign sjóðs.
Afslátt til NAV er hægt að bera saman við iðgjald til NAV.
Skilningur á afslátt af nettóeignavirði
Afsláttur af hreinu eignarvirði getur átt sér stað með lokuðum verðbréfasjóðum og ETFs þar sem báðar þessar fjárfestingar eiga viðskipti á opnum markaði og reikna út daglegan NAV. Afsláttur til NAV kemur fram þegar markaðsviðskiptaverð er lægra en nýjasta NAV. Afsláttur gefur oft til kynna að markaðurinn sé almennt hallærislegur á fjárfestingum í sjóðnum og möguleika sjóðsfélagsins til að skila ávöxtun.
NAV sjóðs er reiknað eftir lok hvers viðskiptadags. Það er talið framvirkt verð NAV þar sem það tekur fyrir öll viðskipti sem hafa átt sér stað frá verðútreikningi fyrri dags. NAV er verðmæti heildareigna sjóðsins við lokun markaðar, að frádregnum skuldum sjóðsins, deilt með heildarfjölda útistandandi hluta.
Lokaðir sjóðir og ETFs eiga viðskipti í kauphöllum með viðskipti sem eiga sér stað á markaðsvirði — handahófskennt verð sem er ákvarðað af markaðsaðilum. Þegar sjóðurinn er í viðskiptum yfir síðasta skráða virðisaukaverði er hann á yfirverði. Þegar það verslar undir síðasta virðisaukaverði sínu er það viðskipti með afslætti.
Sjóðfélög leggja oft fram sögulegar upplýsingar um iðgjalda- og afsláttarviðskipti sjóða.
Hagnast á afslætti í hreint eignavirði
Sjóðviðskipti með afslætti til NAV býður upp á tækifæri til hagnaðar. Afsláttur gefur til kynna að fjárfestum, ef til vill ranglega eða réttilega, finnist verðbréfin í sjóðnum vera metin undir yfirgripsmiklu NAV-virði þeirra. Þetta getur átt sér stað allan daginn vegna frávika kaup- og söluálags og verð á undirliggjandi verðbréfum lækkar meðal annars vegna neikvæðra markaðsfrétta.
Í mörgum tilfellum getur yfirverð eða afsláttur stafað af smávægilegum breytingum á markaðsverði verðbréfa innan sjóðsins. NAV er reiknað einu sinni á dag á meðan verðbréfin eiga viðskipti næstum 24 tíma á dag um allan heim.
Lokaðir sjóðir hafa tilhneigingu til að eiga viðskipti með meiri sveiflur frá NAV þeirra en ETFs. Það er vegna þess að ETFs hafa heimilað þátttakendum sem virkan fylgja hlutabréfunum og grípa til aðgerða til að samræma verðið á opnum markaði þegar það víkur frá NAV.
Lokaðir sjóðir hafa ekki slíka aðferð og bjóða upp á meiri möguleika á gerðardómi. Ef afsláttur á sér stað geta fjárfestar hagnast á afslætti verðinu og einnig fengið ávöxtunarkröfu vegna lægra verðs á tekjuborgandi verðbréfum.
Sérstök atriði
Flestir lokaðir sjóðsstjórar gefa upp bæði markaðsverð dagsins og NAV í markaðsefni sínu. Þeir veita einnig oft sögulegar skrár yfir iðgjalda- og afsláttarmörk á móti NAV.
Guggenheim Enhanced Equity Income Fund gefur eitt dæmi. Þann 13. desember 2017 var markaðsverð sjóðsins $8,97, á móti NAV verðinu $9,15, sem leiddi til -1,97% afsláttar. Á sama degi tilkynnti sjóðurinn einnig 52 vikna meðalafslátt upp á -4,04%.
##Hápunktar
Þar sem virðisaukaskattur sjóðs táknar aðeins heildarverðmæti eigna í sjóðnum í lok dags, er umtalsvert svigrúm fyrir sjóði sem eru í viðskiptum í kauphöllum til að sveiflast frá NAV þeirra.
Afsláttur á NAV er oftast knúinn áfram af bearish horfum á verðbréfum í sjóði.
Afsláttur á hreint eignarvirði vísar til þess þegar markaðsverð verðbréfasjóðs eða ETF er í viðskiptum undir hreinu eignarvirði (NAV).
