Inntektsavkastning

Hva er inntektsavkastning?

Resultatavkastningen refererer til resultat per aksje for den siste 12-måneders perioden delt på gjeldende markedspris per aksje. Inntjeningsavkastningen (det omvendte av P/E-forholdet ) viser prosentandelen av et selskaps inntjening per aksje. Inntjeningsavkastning brukes av mange investeringsforvaltere for å bestemme optimale aktivaallokeringer og brukes av investorer for å bestemme hvilke eiendeler som virker underpriset eller overpriset.

Hvordan inntektsavkastning fungerer

Pengeforvaltere sammenligner ofte inntektsavkastningen til en bred markedsindeks (som S&P 500 ) med gjeldende renter, for eksempel gjeldende 10-års statsavkastning. Hvis inntjeningsavkastningen er mindre enn 10-årsavkastningen på statskassen, kan aksjer betraktes som overvurdert. Hvis avkastningen er høyere, kan aksjer betraktes som undervurdert i forhold til obligasjoner.

Økonomisk teori antyder at investorer i aksjer bør kreve en ekstra risikopremie på flere prosentpoeng over gjeldende risikofrie renter (som renter på statskasseveksler ) i avkastningen for å kompensere dem for den høyere risikoen ved å eie aksjer fremfor obligasjoner.

Inntektsavkastning vs. P/E-forhold

Inntjeningsavkastning som en investeringsverdimåling er ikke så mye brukt som P/E-forholdet. Inntektsavkastning kan være nyttig når det er bekymring for avkastningen på en investering. Men for aksjeinvestorer kan det å tjene periodiske investeringsinntekter være sekundært til å øke investeringsverdiene deres over tid. Dette er grunnen til at investorer kan referere til verdibaserte investeringsberegninger som P/E-forholdet oftere enn inntektsavkastningen når de foretar aksjeinvesteringer. Når det er sagt, gir beregningene den samme informasjonen, bare på en annen måte.

Inntektsavkastning og avkastning

For investorer som ønsker å investere i aksjer med stabil utbytteinntekt,. kan inntektsavkastningen gi et direkte innblikk i nivået på avkastningen utbytteaksjer kan generere. I dette tilfellet er inntektsavkastningen mer en avkastningsberegning som avslører hvor mye en investering kan tjene for investorer i stedet for en verdimåling som viser hvordan investorer verdsetter investeringen. Imidlertid kan en verdsettelsesberegning som P/E-forholdet påvirke en avkastningsberegning som inntektsavkastning.

En overvurdert investering kan senke avkastningen, mens en undervurdert investering kan øke avkastningen. Dette er fordi jo høyere aksjekursen går uten en tilsvarende økning i inntjeningen, desto lavere vil avkastningen falle. Hvis aksjekursen faller, men inntjeningen forblir den samme eller stiger, vil avkastningen øke. Verdiinvestorer søker det siste scenarioet.

Det omvendte forholdet mellom inntjeningsavkastning og P/E-forholdet indikerer at jo mer verdifull en investering er, jo lavere er inntektsavkastningen, og jo mindre verdifull en investering er, desto høyere blir inntektsavkastningen. Imidlertid kan investeringer med sterke verdivurderinger og høye P/E-forhold generere lavere inntjening over tid og til slutt øke avkastningen, og det er dette vekstinvestorer ser etter. På den annen side kan investeringer med svake verdsettelser og lave P/E-forhold gi lavere inntjening over tid og til slutt trekke ned avkastningen.

Eksempel på inntektsavkastning

Inntjening kan hjelpe investorer med å vurdere om de ønsker å kjøpe eller selge en aksje.

I april 2019 handlet Meta (META), tidligere Facebook, nær 175 dollar med 12-måneders inntjening på 7,57 dollar, noe som ga en avkastning på 4,3%. Dette var historisk høyt da yielden hadde vært 2,5 % eller lavere før 2018. Mellom 2016 og 2017 økte aksjen med mer enn 70 %, mens inntjeningsavkastningen økte fra ca. 1 % til 2,5 %.

Aksjen falt mer enn 40 % fra 2018-høyden, mens inntjeningsavkastningen var nær det høyeste historiske nivået, omtrent 3 %. Etter nedgangen fortsatte inntjeningsavkastningen å krype høyere etter hvert som prisen falt, og nådde over 5 % tidlig i 2019 da aksjen begynte å hoppe tilbake høyere.

Den økte avkastningen kan ha spilt en rolle i å drive aksjen høyere, hovedsakelig fordi investorene forventet at inntjeningen skulle forbedres fremover. En høy avkastning (i forhold til tidligere målinger) forhindret ikke aksjen i å se en betydelig nedgang i 2018.

Inntektsavkastning kan også være nyttig i en aksje som er eldre og har mer konsistent inntjening. Hvis veksten forventes å være lav i overskuelig fremtid, kan inntjeningsavkastningen brukes til å bestemme når det er et godt tidspunkt å kjøpe aksjen i sin syklus. En høyere avkastning enn vanlig kan indikere at aksjen kan være oversolgt og kan skyldes en høyere retur, forutsatt at ingen negative nyheter har skjedd i selskapet.

##Høydepunkter

Inntjeningsavkastning er en indikasjon på verdi; et lavt forhold kan indikere en overvurdert aksje, eller en høy verdi kan indikere en undervurdert aksje.

– Vekstutsiktene for et selskap er en kritisk vurdering når man bruker inntjening yield. Aksjer med høyt vekstpotensial verdsettes vanligvis høyere og kan ha lav inntjening selv når aksjekursen stiger.

Inntjeningsavkastningen er 12-måneders inntjening delt på aksjekursen.
Inntjeningsavkastningen er det omvendte av P/E-forholdet.