Ertragsrendite
Was ist die Gewinnrendite?
Die Gewinnrendite bezieht sich auf den Gewinn je Aktie für den letzten 12-Monats-Zeitraum dividiert durch den aktuellen Börsenkurs je Aktie. Die Gewinnrendite (der Kehrwert des KGV ) zeigt den prozentualen Anteil des Gewinns eines Unternehmens pro Aktie. Die Gewinnrendite wird von vielen Anlageverwaltern verwendet, um die optimale Vermögensallokation zu bestimmen, und wird von Anlegern verwendet, um festzustellen, welche Vermögenswerte unterbewertet oder überbewertet erscheinen.
So funktioniert die Ertragsrendite
Vermögensverwalter vergleichen häufig die Ertragsrendite eines breiten Marktindex (wie z. B. des S&P 500 ) mit den vorherrschenden Zinssätzen, wie z. B. der aktuellen 10-jährigen Treasury-Rendite. Liegt die Gewinnrendite unter der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, können Aktien als überbewertet angesehen werden. Wenn die Gewinnrendite höher ist, können Aktien im Vergleich zu Anleihen als unterbewertet angesehen werden.
Wirtschaftstheorie legt nahe, dass Anleger in Aktien einen zusätzlichen Risikoaufschlag von mehreren Prozentpunkten über den vorherrschenden risikofreien Zinssätzen (z. B. Zinssätzen für Schatzwechsel ) in ihrer Gewinnrendite verlangen sollten, um sie für das höhere Risiko des Besitzes von Aktien gegenüber Anleihen zu kompensieren.
Gewinnrendite vs. KGV
Die Gewinnrendite als Bewertungskennzahl für Investitionen wird nicht so häufig verwendet wie das Kurs-Gewinn- Verhältnis. Die Ertragsrendite kann hilfreich sein, wenn Bedenken hinsichtlich der Rendite einer Investition bestehen. Für Aktienanleger kann das Erzielen regelmäßiger Anlageerträge jedoch zweitrangig sein, um ihre Anlagewerte im Laufe der Zeit zu steigern. Aus diesem Grund beziehen sich Anleger bei Aktieninvestitionen häufiger auf wertbasierte Anlagekennzahlen wie das KGV als auf die Gewinnrendite. Die Metriken liefern jedoch die gleichen Informationen, nur auf andere Weise.
Ertragsrendite und Renditekennzahl
Für Anleger, die in Aktien mit stabilen Dividendenerträgen investieren möchten, kann die Gewinnrendite einen direkten Einblick in die Höhe der Rendite bieten, die Dividendenaktien erzielen können. In diesem Fall ist die Ertragsrendite eher eine Renditekennzahl, die aufzeigt, wie viel eine Anlage für Anleger einbringen kann, als eine Bewertungskennzahl, die zeigt, wie Anleger die Anlage bewerten. Eine Bewertungskennzahl wie das KGV kann jedoch eine Renditekennzahl wie die Gewinnrendite beeinflussen.
Eine überbewertete Anlage kann die Ertragsrendite senken, während eine unterbewertete Anlage die Ertragsrendite erhöhen kann. Denn je höher der Aktienkurs ohne vergleichbare Gewinnsteigerung steigt, desto geringer sinkt die Gewinnrendite. Wenn der Aktienkurs fällt, aber die Gewinne gleich bleiben oder steigen, steigt die Gewinnrendite. Value-Investoren suchen das letztere Szenario.
Die umgekehrte Beziehung zwischen der Ertragsrendite und dem KGV zeigt, dass die Ertragsrendite umso höher ist, je wertvoller eine Anlage ist, je niedriger die Ertragsrendite ist, und je weniger wertvoll eine Anlage ist. Anlagen mit starken Bewertungen und hohen KGVs könnten jedoch im Laufe der Zeit niedrigere Erträge erzielen und schließlich ihre Gewinnrendite steigern, und genau danach suchen Wachstumsinvestoren . Andererseits können Anlagen mit schwachen Bewertungen und niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnissen im Laufe der Zeit niedrigere Erträge erwirtschaften und letztendlich ihre Gewinnrendite schmälern.
Beispiel für die Gewinnrendite
Die Gewinnrendite kann Anlegern helfen zu beurteilen, ob sie eine Aktie kaufen oder verkaufen möchten oder nicht.
Im April 2019 wurde Meta (META), ehemals Facebook, mit einem 12-Monats-Gewinn von 7,57 $ bei fast 175 $ gehandelt, was einer Gewinnrendite von 4,3 % entsprach. Dies war historisch hoch, da die Rendite vor 2018 bei 2,5 % oder darunter gelegen hatte. Zwischen 2016 und 2017 stieg die Aktie um mehr als 70 %, während die Gewinnrendite von etwa 1 % auf 2,5 % stieg.
Die Aktie fiel um mehr als 40 % von ihrem Hoch von 2018, während die Gewinnrendite mit etwa 3 % nahe ihrem höchsten historischen Niveau lag. Nach dem Rückgang stieg die Gewinnrendite mit fallendem Kurs weiter an und erreichte Anfang 2019 über 5 %, als die Aktie begann, sich wieder zu erholen.
Die gestiegene Gewinnrendite könnte eine Rolle dabei gespielt haben, die Aktie nach oben zu treiben, hauptsächlich weil die Anleger erwarteten, dass sich die Gewinne in Zukunft verbessern würden. Eine hohe Gewinnrendite (im Vergleich zu früheren Messwerten) verhinderte nicht, dass die Aktie 2018 einen deutlichen Rückgang erlebte.
Die Gewinnrendite kann auch bei einer Aktie hilfreich sein, die älter ist und beständigere Gewinne aufweist. Wenn auf absehbare Zeit mit einem niedrigen Wachstum gerechnet wird, kann die Gewinnrendite verwendet werden, um zu bestimmen, wann es ein guter Zeitpunkt ist, die Aktie in ihrem Zyklus zu kaufen. Eine höhere als die typische Gewinnrendite kann darauf hindeuten, dass die Aktie möglicherweise überverkauft ist und möglicherweise einen Aufschwung nach oben erwartet, vorausgesetzt, es gibt keine negativen Nachrichten innerhalb des Unternehmens.
Höhepunkte
Die Ertragsrendite ist ein Hinweis auf den Wert; Ein niedriges Verhältnis kann auf eine überbewertete Aktie hindeuten, ein hoher Wert auf eine unterbewertete Aktie.
Die Wachstumsaussichten eines Unternehmens sind eine entscheidende Überlegung bei der Verwendung der Gewinnrendite. Aktien mit hohem Wachstumspotenzial werden in der Regel höher bewertet und können selbst bei steigenden Aktienkursen eine geringe Gewinnrendite aufweisen.
Die Gewinnrendite ist das 12-Monats-Gewinn dividiert durch den Aktienkurs.
Die Gewinnrendite ist der Kehrwert des KGV.
