Rendement des bénéfices

Qu'est-ce que le rendement des bénéfices ?

Le rendement des bénéfices fait référence au bénéfice par action pour la période de 12 mois la plus récente divisé par le prix actuel du marché par action. Le rendement des bénéfices (l'inverse du ratio P/E ) indique le pourcentage du bénéfice par action d'une entreprise. Le rendement des bénéfices est utilisé par de nombreux gestionnaires de placements pour déterminer les allocations d'actifs optimales et est utilisé par les investisseurs pour déterminer quels actifs semblent sous-évalués ou surévalués.

Comment fonctionne le rendement des bénéfices ?

Les gestionnaires de fonds comparent souvent le rendement des bénéfices d'un indice de marché large (tel que le S&P 500 ) aux taux d'intérêt en vigueur, tels que le rendement actuel du Trésor à 10 ans. Si le rendement des bénéfices est inférieur au taux de rendement du Trésor à 10 ans, les actions peuvent être considérées comme surévaluées. Si le rendement des bénéfices est plus élevé, les actions peuvent être considérées comme sous-évaluées par rapport aux obligations.

La théorie économique suggère que les investisseurs en actions devraient exiger une prime de risque supplémentaire de plusieurs points de pourcentage au -dessus des taux sans risque en vigueur (tels que les taux sur les bons du Trésor ) dans leur rendement des bénéfices pour les compenser pour le risque plus élevé de détenir des actions plutôt que des obligations.

Rendement des bénéfices par rapport au ratio P/E

Le rendement des bénéfices en tant que mesure d'évaluation des investissements n'est pas aussi largement utilisé que le ratio P/E. Le rendement des bénéfices peut être utile lorsque l'on s'inquiète du taux de rendement d'un investissement. Cependant, pour les investisseurs en actions, gagner un revenu de placement périodique peut être secondaire par rapport à la croissance de la valeur de leur placement au fil du temps. C'est pourquoi les investisseurs peuvent se référer plus souvent à des mesures d'investissement basées sur la valeur telles que le ratio P / E qu'au rendement des bénéfices lorsqu'ils effectuent des investissements en actions. Cela dit, les métriques fournissent les mêmes informations, mais d'une manière différente.

Indicateur de rendement et de rendement des bénéfices

Pour les investisseurs qui cherchent à investir dans des actions avec un revenu de dividendes stable,. le rendement des bénéfices peut offrir un aperçu direct du niveau de rendement que les actions de dividendes peuvent générer. Dans ce cas, le rendement des bénéfices est plus une mesure de rendement, révélant combien un investissement peut rapporter aux investisseurs, plutôt qu'une mesure d'évaluation montrant comment les investisseurs évaluent l'investissement. Cependant, une mesure d'évaluation comme le ratio P/E peut affecter une mesure de rendement comme le rendement des bénéfices.

Un investissement surévalué peut réduire le rendement des bénéfices, tandis qu'un investissement sous- évalué peut augmenter le rendement des bénéfices. En effet, plus le cours de l'action est élevé sans augmentation comparable des bénéfices, plus le rendement des bénéfices baissera. Si le cours de l'action baisse mais que les bénéfices restent les mêmes ou augmentent, le rendement des bénéfices augmentera. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent ce dernier scénario.

La relation inverse entre le rendement des bénéfices et le ratio P / E indique que plus un investissement est précieux, plus le rendement des bénéfices est faible, et moins un investissement a de la valeur, plus le rendement des bénéfices est élevé. Cependant, les investissements avec de fortes valorisations et des ratios P/E élevés pourraient générer des bénéfices plus faibles au fil du temps et éventuellement augmenter leur rendement bénéficiaire, et c'est ce que recherchent les investisseurs de croissance. D'un autre côté, les investissements avec de faibles valorisations et de faibles ratios P/E peuvent générer des bénéfices plus faibles au fil du temps et, en fin de compte, faire baisser leur rendement.

Exemple de rendement des bénéfices

Le rendement des bénéfices peut aider les investisseurs à déterminer s'ils veulent ou non acheter ou vendre une action.

En avril 2019, Meta (META), anciennement Facebook, se négociait à près de 175 $ avec un bénéfice sur 12 mois de 7,57 $, ce qui a produit un rendement de 4,3 %. Il s'agissait d'un niveau historiquement élevé, car le rendement était de 2,5 % ou moins avant 2018. Entre 2016 et 2017, l'action a augmenté de plus de 70 %, tandis que le rendement des bénéfices est passé d'environ 1 % à 2,5 %.

L'action a chuté de plus de 40 % par rapport à son sommet de 2018, tandis que le rendement des bénéfices était proche de son plus haut niveau historique, d'environ 3 %. Après la baisse, le rendement des bénéfices a continué de grimper à mesure que le prix chutait, atteignant plus de 5 % au début de 2019 lorsque l'action a commencé à rebondir.

L'augmentation du rendement des bénéfices a peut-être joué un rôle dans la hausse du titre, principalement parce que les investisseurs s'attendaient à une amélioration des bénéfices à l'avenir. Un rendement élevé des bénéfices (par rapport aux lectures précédentes) n'a pas empêché le titre de connaître une baisse significative en 2018.

Le rendement des bénéfices peut également être utile dans le cas d'une action plus ancienne et dont les bénéfices sont plus constants. Si la croissance devrait être faible dans un avenir prévisible, le rendement des bénéfices peut être utilisé pour déterminer quand c'est le bon moment pour acheter l'action dans son cycle. Un rendement des bénéfices supérieur à la moyenne peut indiquer que l'action peut être survendue et pourrait être due à un rebond plus élevé, en supposant qu'aucune nouvelle négative ne se soit produite au sein de l'entreprise.

Points forts

• Le rendement des bénéfices est une indication de la valeur ; un faible ratio peut indiquer une action surévaluée, ou une valeur élevée peut indiquer une action sous-évaluée.

• Les perspectives de croissance d'une entreprise sont une considération essentielle lors de l'utilisation du rendement des bénéfices. Les actions à fort potentiel de croissance sont généralement évaluées à un niveau plus élevé et peuvent avoir un faible rendement des bénéfices même si le cours de leur action augmente.

• Le rendement des bénéfices est le bénéfice sur 12 mois divisé par le cours de l'action.

• Le rendement des bénéfices est l'inverse du ratio P/E.