Eurostrip

Hva er en Eurostrip?

En eurostrip, forkortelse for «eurodollar futures strip», er en type rentederivat som lar innehaveren sikre seg mot endringer i renten. Det består av å kjøpe en serie med tre-måneders futureskontrakter kjent som eurodollars. Derfor, hvis en trader ønsker å sikre sin risiko i ett år, vil de kjøpe fire påfølgende eurodollar-kontrakter, som hver varer i tre måneder.

Forstå Eurostrips

Eurostrips er et dagligdags navn som brukes av derivathandlere for å referere til en rekke transaksjoner som involverer eurodollar- futureskontrakter. Eurodollar er i hovedsak amerikanske dollardenominerte innskudd som holdes i utenlandske banker eller i amerikanske bankers utenlandske filialer.

Som så ofte er tilfellet i moderne finans, eksisterer det et aktivt derivatmarked basert på disse eurodollar-innskuddene. Helt siden 1981 har Chicago Mercantile Exchange (CME) gjort det mulig for handel med eurodollar-innskudd ved bruk av kontantoppgjorte eurodollar-futureskontrakter.

Disse kontraktene har som sitt underliggende aktivum eurodollarinnskudd med hovedverdier på $1 million og forfallsperioder på tre måneder. Verdien av disse futureskontraktene svinger basert på tre måneders amerikanske dollar Londo n Interbank Offered Rate (LIBOR). Derfor kan tradere bruke eurodollar-futures for å sikre seg mot eller spekulere i endringer i renten.

Intercontinental Exchange, myndigheten som er ansvarlig for LIBOR, vil slutte å publisere én uke og to måneders USD LIBOR etter desember. 31, 2021. All annen LIBOR vil bli avviklet etter 30. juni 2023 .

Eurostrips er en derivattransaksjon der traderen kjøper en serie rygg-til-rygg-futures i eurodollar. Lengden på kjeden vil variere avhengig av traderens intensjoner. For eksempel vil en trader som ønsker å sikre eller spekulere ett år inn i fremtiden konstruere en eurostrip basert på fire eurodollarfutures (tre måneder hver, 12 måneder totalt), en trader som ser seks måneder fremover vil kjøpe to futureskontrakter, og så videre .

Sluttresultatet av sikring ved bruk av eurostrips er det samme som ved bruk av rentebytteavtaler,. men de to kontraktene handles forskjellig og har forskjellige kontantstrømmer. Ett valg kan være mer ønskelig enn et annet på et gitt tidspunkt for å oppfylle et spesifikt investeringsmål, eller begge kan brukes sammen. Eurostrips er populære på grunn av deres fleksibilitet til å være strukturert på mange forskjellige måter for å møte en rekke sikringsbehov.

Selv om eurostrips oftest brukes til å sikre renterisiko, kan de også brukes til å spekulere på LIBOR eller på formen på rentestrukturen.

Eksempel på en Eurostrip fra den virkelige verden

For å illustrere, anta at du driver en global investeringsbank basert i Paris, som har amerikanske dollarinnskudd i sine europeiske filialer. Du er usikker på den fremtidige retningen for rentene og er derfor ivrig etter å sikre deg mot valutarisikoen knyttet til disse dollarbeholdningene.

For å sikre deg mot denne risikoen, oppretter du en eurostrip-posisjon ved å ta en long-posisjon i fire påfølgende eurodollar-futureskontrakter. Fordi hver kontrakt varer i tre måneder, sikrer denne eurostrip-posisjonen din renteeksponering i ett år.

##Høydepunkter

– Selv om de hovedsakelig brukes til å sikre valutarisiko, brukes eurostrips også av tradere som ønsker å spekulere i rentebevegelser.

– Eurostrips er en populær derivattransaksjon.

– De består av en serie, eller «stripe», av påfølgende eurodollar-futureskontrakter.