Eurostrip

Hvad er en Eurostrip?

En eurostrip, forkortelse for "eurodollar futures strip", er en type rentederivat,. der giver indehaveren mulighed for at sikre sig mod ændringer i rentesatser. Det består i at købe en række tre-måneders futureskontrakter kendt som eurodollars. Derfor, hvis en erhvervsdrivende ønsker at afdække deres risiko i et år, vil de købe fire på hinanden følgende eurodollar-kontrakter, der hver varer i tre måneder.

Forstå Eurostrips

Eurostrips er et almindeligt navn, der bruges af derivathandlere til at henvise til en række transaktioner, der involverer eurodollar- futureskontrakter. Eurodollars er hovedsageligt US-dollar-denominerede indskud, som opbevares i udenlandske banker eller i amerikanske bankers oversøiske filialer.

Som det så ofte er tilfældet i moderne finans, eksisterer der et aktivt derivatmarked baseret på disse eurodollar-indskud. Helt siden 1981 har Chicago Mercantile Exchange (CME) faciliteret handel med eurodollar-indskud ved hjælp af kontantafregnede eurodollar-futureskontrakter.

Disse kontrakter har som deres underliggende aktiv eurodollar-indskud med en hovedværdi på 1 million USD og en løbetid på tre måneder. Værdien af disse futureskontrakter svinger baseret på den tre-måneders amerikanske dollar Londo n Interbank Offered Rate (LIBOR). Derfor kan handlende bruge eurodollar-futures til at sikre sig mod eller spekulere i ændringer i renten.

Den interkontinentale børs, den myndighed, der er ansvarlig for LIBOR, stopper med at udgive en uge og to måneders USD LIBOR efter den 31. december 2021. Al anden LIBOR vil blive afbrudt efter den 30. juni 2023 .

Eurostrips er en derivattransaktion, hvor den erhvervsdrivende køber en række back-to-back eurodollar-futureskontrakter. Længden af kæden vil variere afhængigt af den erhvervsdrivendes intentioner. For eksempel vil en erhvervsdrivende, der ønsker at afdække eller spekulere et år ud i fremtiden, konstruere en eurostrip baseret på fire eurodollar-futures (tre måneder hver, 12 måneder i alt), en erhvervsdrivende, der ser seks måneder frem, vil købe to futures-kontrakter, og så videre .

Slutresultatet af afdækning ved hjælp af eurostrips er det samme som ved brug af renteswaps,. men de to kontrakter handles forskelligt og har forskellige pengestrømme. Et valg kan være mere ønskværdigt end et andet på et givet tidspunkt for at opfylde et specifikt investeringsmål, eller begge kan bruges sammen. Eurostrips er populære på grund af deres fleksibilitet til at blive struktureret på mange forskellige måder for at imødekomme en række forskellige afdækningsbehov.

Selvom eurostrips oftest bruges til at afdække renterisici, kan de også bruges til at spekulere i LIBOR eller i formen af rentestrukturen.

Real World Eksempel på en Eurostrip

For at illustrere, antag, at du driver en global investeringsbank baseret i Paris, som har amerikanske dollarindskud i sine europæiske filialer. Du er usikker på den fremtidige renteretning og er derfor ivrig efter at afdække valutarisikoen forbundet med disse dollarbeholdninger.

For at afdække denne risiko opretter du en eurostrip-position ved at tage en lang position i fire på hinanden følgende eurodollar-futureskontrakter. Fordi hver kontrakt varer i tre måneder, afdækker denne eurostrip-position effektivt din renteeksponering i et år.

Højdepunkter

• Selvom de hovedsageligt bruges til at afdække valutarisiko, bruges eurostrips også af handlende, der ønsker at spekulere i rentebevægelser.

• Eurostrips er en populær derivattransaktion.

• De består af en række, eller "strimmel", af på hinanden følgende eurodollar-futureskontrakter.